主持人：6月下旬行情突起，那么7月大盘又将如何运行？市场热点将如何演变？

　　钱启敏(申银万国)：简而言之，7月份行情乐观看好，以震荡盘升为主，市场重心继续上移。首先，这轮行情由政策推动而起，在后续政策动向未发生明显改变之前，投资者可保持多头思维。其次，目前场外资金较为宽裕，这点通过成交量的放大已经得到验证。此外，6月份已经过去，少数委托理财延期的资金到6月底也已经回笼完毕，资金面更显宽裕。第三 ，从盘中热点看，也是非常热闹，市场的活跃是维持强势行情的重要保证。至于市场热点，7月份值得关注的有：第一，随着中报的逐渐披露，应关注中报个股行情。第二，继续看好沪深两地的重组板块。第三，关注180指数中的中低价股，其既有基本面的支持，又符合目前低价股行情的潮流，容易成为后续基金加仓的首选品种。

　　宋淮松(兴业证券)：近期入场资金之所以选择流通盘子较大的新股与上证180指数中的低价股建仓，一方面是考虑其投资价值被严重低估，其股价有一定的恢复性上涨空间。另一方面是考虑其流动性较好。这表明这些资金对后市如何演变也心中没底，故他们选择一些低价大盘股作为投资对象，抱着打得赢就打、打不赢就跑的心态。而中价绩优、科技、小盘以及其它板块的老股成交稀少，这些股票的流动性基本丧失，主力进出十分不方便，因此它们在本轮行情中少有增量资金问津，多是存量资金在其中运作。这决定了本轮行情的主流板块必然是大盘低价股，中价绩优、科技、小盘以及其它板块难以成为市场热点，如中价绩优、科技、小盘或其它板块股票出现全面补涨，这有可能是本轮行情进入尾声的标志。从这一角度出发，大盘难有大的行为。

　　李峰(东方证券)：6月大盘在政策面刺激下，走出了井喷行情，大盘一举越过了1700点的整数关，但随着指数的大幅上扬，资金的介入速度开始减慢，成交量从接近900亿元，回落到200亿元左右，从而导致大盘在1700点附近进行震荡整理，形成板块轮动的格局。对此，笔者认为，大盘将在7月通过震荡整理，消化获利盘和解套盘，并再次向上拓展空间。而近期的缩量整理，对后市的发展极为有利，既可以酝酿新的热点，也有利于踏空机构的建仓。在热点方面，笔者看好新股和180成份股中的中价绩优股，因为在低价股大幅上扬后，自然会对中价股有一个向上的推动作用。

　　主持人：进入7月，中报披露工作开始启动，这对市场有何影响？

　　钱启敏：今年中报披露，对市场的整体影响不大。一方面，中报可以不经审计，市场对中报的关注程度不高。另一方面，目前是政策性的行情，行情的变化与中报关联度不大。当然，前面提到，中报披露后，对个股甚至对局部板块，会有影响，这是正常的现象。尤其是一些业绩突变，或者题材突变的上市公司，会有表现机会，但是，以个股行情为主。

　　宋淮松：去年年底上市公司业绩滑坡较为严重，沪深每股收益平均仅为0.138元。由于今年中报的可比对象是去年中报，因此，估计今年预减预亏公告不在少数。加之上市公司所得税先征后返的优惠政策被取消，上市公司业绩与去年中报相比，仍处于滑坡阶段。但我们认为以下三类公司的股票值得关注：第一，去年已经进行巨额计提的公司，今年业绩有望出现大幅度好转；第二，开发区的上市公司以及经过国家认定的高新技术开发公司，其所得税仍按15%上缴；第三，景气度回升的钢铁、煤炭、电力等行业的上市公司业绩可能出现大幅度上涨。

　　李峰：随着7月的来临，上市公司将迎来一年一度的中报披露工作。而从已有的信息来看，今年中报总体来说要好于去年，尤其在业绩的真实性方面。外加经过去年的会计计提，大多数公司已甩掉了包袱轻装上阵，今年的中期会有所反映。但从行业角度来看，石化、通讯行业的经营业绩会有一定幅度的下降，而房地产、外贸出口等行业则会有大幅的增加。伴随报表的披露，上市公司的股价会有一定的波动，但总体来说，业绩对股价的影响不大，只有收益远远低于市场期望的公司，会受到投资者的抛售。这对高价股有一定的负面作用，但对于已预亏的公司，基本没有什么影响。

　　主持人：目前投资者宜如何操作？

　　钱启敏：短线可以做差价，以上下3—5%作基准。对轻仓的投资者，回档中可积极买进，加大建仓力度。在震荡整理结束后，行情将进入盘升阶段，此时以持股观望为主。

　　宋淮松：我们统计了预增公司、预减公司与预亏公司的涨跌幅。其中在6月24日之后大盘运行过程中，预亏公司股价平均下跌3.6%，预减公司平均股价下跌2.8%，均未能跑赢大盘。而预增公司的涨幅跑赢大盘约4%，股价表现与业绩增长具有较强的相关性。因此，建议投资者进一步关注预增公司，争取获得比大盘更高的收益率。

　　李峰：笔者认为低价股经过大幅上扬，虽然还有继续上扬的可能，但回调的风险已大，对此类股票投资者应逢高坚决减仓。而对于未能启动的中价股，尤其是入选180成份股的股票，应稳步吸纳，耐心等待。

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