减持国有股被喊停止，不仅给了市场一个炒作的借口，而且带来了股市的大涨。一些人说，石头终于落地了，大家可以松一口气了。不过，无论如何，国有股减持问题依然存在，这是依然不能回避的。

　　当前市场上存在着一个声音，大体的意思是说：这次喊停，是把解决不了的问题干脆停下来，在实质上回避中国股市股权二元结构所带来的矛盾，仍然没有逾越中国股市割裂的 现状，所以，这个中国改革开放以来，参与人数最多、提出方案最多、影响面最广，甚至涉及的各种利益都创下历史纪录的一项经济决策，似乎又回到了它的起点。

　　但是，凡事也许都是迂回前进的，否定之后的否定，往往意味着一种飞跃。停止国有股在国内证券市场减持、并不再出台具体实施办法，反倒很可能意味着，它否定了一种思路，从而蕴含了导致我国证券市场发生飞跃的可能。

　　其实，客观的来看，对现有的“国有股减持方案”的喊停，并不是对“国有股减持”的否定。因为从去年发布的《暂行办法》方案看，旧方案要解决的，并不是中国股市股权二元结构问题。即使我们继续实施“国家拥有股份的股份有限公司向公共投资者首次发行和增发股票时，均应按融资额的10%出售国有股”的规定，对于庞大的国有股数量而言，并不足以撼动国有股的主导地位。在这种情况下，中国股市股权二元结构问题以及由此引起的其他问题，都将在相当长的时间内存在。所以我们说，停止在国内证券市场减持国有股，不能被看作是政府在回避中国股市股权二元结构问题。

　　于是，如何理解国有股减持政策的本质，在这个时候就尤其值得关注，因为这关系到对整个国有股减持政策行为的理解，以及对今后国有股减持政策的把握。

　　相关部门直截了当地提出过，从原国有股减持方案的名称———《减持国有股筹集社会保障资金管理暂行办法》也可以明确地看出，原先国有股减持的主要目的是充实我国的社会保障资金。所以，这个暂行办法被喊停，说明了被它赋予国有股减持政策的使命被否定。财政部和证监会发言人明确指出，全国社会保障基金目前已达相当规模，近期社会保障资金基本平衡，每年需补充的现金量不大，没有必要通过国内证券市场减持套现来筹集资金。

　　这在事实上将直接引发两个问题。一方面，对我国的社会保障体制改革而言，是否预示着，新的改革措施，不在扩大社保资金支出的规模上做文章，扩大的话，要另谋扩大资金的来源。当然，这并不是我们今天所要讨论的重点。作为问题的另一个方面，我们想要说的是，既然国有股减持的旧使命已经不重要了，那么厘清国有股减持思路，赋予国有股减持政策新的使命已属当然和必须。

　　我们赞同这样的看法，减持的本质在于恢复国有股产权的“可交易性”。当然，这并不等同于要把这些非流通的国有股全部在沪深股市内变成流通股。澄清了这一点，将保证我们的国有股能够在“沪深集中市场以外的地方”，以比较合理而有序的方式进行交易和转让。

　　国有股“可交易性”的恢复，恰恰是解决我国上市公司长期努力解决、却仍然难以解决的治理结构问题的关键所在，也恰恰是解决我国股市股权二元问题的妙方之一。

　　对国有股减持旧方案的喊停，我们寄予这样的希望。

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