《外资基金管理公司设立规则》即将生效，据悉，几家已筹备充分的中外合资基金管理公司将争先上报证管部门　谁拔合资基金头筹？

　　本报记者刘兴祥

　　下周一，《外资基金管理公司设立规则》将正式生效。种种迹象表明，首批几家已准 备充分的筹建中的中外合资基金管理公司将会争先上报中国证监会。有业内人士预测，随着设立规则的出台，中外合资基金管理公司不久将很快实现零的突破，甚至在今年年内至少有一家中外合资基金管理公司获准成立。

　　令市场广泛关注的是，国内最大券商之一的国泰君安日前宣布，公司已于6月25日在德国慕尼黑与安联集团签署发起人协议暨合资经营合同，共同成立合资基金公司。这是证监会颁布《外资参股基金管理公司设立规则》后第一家达成协议的合资基金方案。另外，双方还宣布将在确保质量的基础上，以最快的速度完成所有申报材料的制作，并在7月1日《外资参股基金管理公司设立规则》生效后上报中国证监会，争取成为首批获准筹建的中外合资基金管理公司。

　　开放式基金推出的事实已经清楚地表明，首批获准将占据较大市场先机。目前已获批的5家开放式基金均为首批递交申请的基金公司，而那些争取第二批开放式基金的，在不确定的市场环境下显得比较渺茫。显然，在中外合资基金设立中获得首批牌照，这将成为各方确保自己在这一新领域占据一席之地的重要筹码。另外，首批合资基金的市场影响力几乎不可想象。业内人士普遍认为，首批发行的公司应是知名大券商和国外知名集团，包括海通证券和比利时富通基金合作的海富通基金、申银万国和法国巴黎百富勤的合资基金、国通证券同荷兰国际集团合资的合资基金公司等。据了解，这些合资基金方案的准备时间均较长，在一些重大问题上已取得一致。

　　目前让市场最为关注的是，哪家中外合资基金管理公司将因率先获准设立而“名垂青史”？对此，众多业内人士均不愿进行猜测。有知情的专业人士认为，从资格条件、技术准备、方案设计等角度来看，目前还难以进行充分评判。因此，以这些因素来判断谁将夺得头彩比较困难。由于首家中外合资基金公司的设立具有相当深远的意义，因此，这需要从更高层次的角度进行判断。值得一提的是，一些具有较深政府介入背景的外资合作方很可能会获得相对优势。

　　然而，并非所有中外合资基金的筹备都一帆风顺，即使相关法规清晰之后，一些合作障碍仍然会存在。据悉，困扰合资基金的一个主要问题是股权之争，即将来的股权结构该如何设置。尽管目前政策规定外方持有股权比重不得超过33％，2004年之后可以增加到49％，但是，外方更关注，何时能够绝对控股？显然，争夺控股权对于双方都具有重要意义，导致谁都不愿意作出较大让步。一些外方在谈判中提出，将控股权的时间设置清楚地写入合作协议，这使得合作难以再进一步。有业内人士透露，一家本来很有希望在首批合资基金之争中胜出的公司，因此而濒于流产。也许，这个问题会成为更多中外合资基金心中的“痛”。

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