|
本周受停止国有股减持消息影响，大盘成交放出天量。沪市周成交金额高达1652亿，日均成交金额也有330多亿。这一周成交金额仅次于2000年年初网络股炒作退潮时的成交金额1784亿，高于1999年5·19行情晚期的周成交金额1563亿。也就是说属于历史上第二高的周成交成额。周初巨额成交量让很多投资者均认为类似5·19连续上涨的大行情可能来临，纷纷加仓。但随后股指全周在1700-1750点之间的盘整走势又让投资者感到些许失望。尽管周五大盘收盘指数位于年线之上，但除低价大盘新股与上证180指数股之外，很多周一在涨停板附近
追涨买入的股票仍于套牢甚至严重套牢的悲惨境地。短期大盘震荡、个股分化走势仍在延续，而中长期走势仍让人感到难以把握。
要想准确判断后市，必须对巨额成交量缘何放出有一个清醒的认识。它首先表明市场主力对后市的分歧较大，围城现象也就是仓位较重的在减仓、仓位较轻的在增仓迹象明显，一些庄股甚至不惜一切代价以连续跌停方式出货。其次，如我们把1600亿成交量看作大盘底部放量，按照常识，大机构建仓起码要有30%左右的涨幅，那本轮行情就不是一般意义上的反弹行情。在目前点位上再加上30%的涨幅也就是500多点，沪市高点起码可以看到2200点以上，那本轮行情就是一轮创新高的反转行情。当然，这种可能性不是不存在，但概率不会超过30%。
再次，我们来观察历史上沪深日成交量之和超过800亿的情形。除本周一外，还有两次：第一次是在1999年5·19行情后期的6月25日沪市上攻1700点时，两市成交量之和放大到834亿，随后股指出现逐波回落的走势。第二次是在2000年年初网络股炒作后期的2月17日沪市创出新高时，沪深两市成交量放出926亿，在网络股主力成功出逃之后，虽说股指随后持续上行，但成交量持续萎缩给庄家出逃带来诸多不便，并为2001下半年的大跌埋下了伏笔。因此，过大成交量或者是先见天量、后见天价的即将见顶回落的前奏，或者是缩量上攻虽能维持，但市场隐藏着股指可能大幅度回落的风险。最后，尽管本周成交量急剧放大，但在严禁银行信贷资金进入股市的前提下，买好股票进场做长期投资的长线资金数量并不多，而多是搏取短期差价的短线资金，一旦股指难以上行或市场出现风吹草动，这部分短线资金又会全力退出市场，从而给市场带来调整的压力。本周初巨额成交量表明目前能够入市的资金被充分调动起来全部入市了，逢高减仓资金一般不会贸然再入市，短期内增量资金有限。一旦股指强势上行，本周入市的筹码全部成为获利筹码，依靠谁来充当解放军、承接这些获利盘呢？仅依靠存量资金的运作，行情是难以走高走远的。从这几方面看，把1600多亿成交量看成是顶部放量可能更符合实际，根据量价关系原则，大盘虽然仍会震荡上行，但上行空间应十分有限，股指极有可能会在1750阒�1800点之间遇阻回落。
尽管国有股减持对市场的不利影响已经得到了消除。但其它几大因素仍然困扰着市场。如上市公司中报业绩如何？紫光古汉、ST中燕等股票出了中期预亏公告后股价表现明显不佳，相信其它一些出了预警或预亏公司的上市公司股价也会步其后尘，又如新股扩容是否会随股指回暖而加速，在新股100%向二级市场投资者配售的前提下，超级大盘股发行将考验市场的承受能力，市场必须有新的增量资金进入才能承接越多越多的新上市公司。再如对上市公司现代企业制度建立的大检查可能发现一些新问题，目前已经有十余家公司被立案调查。如暴露问题进一步增多，是否会影响投资者的持股信心等。因此，在市场的不确定因素未能彻底明朗化之前，指望大盘走出创新高的反转行情不太现实。
再从本周市场热点看，巨额成交量始终集中在大盘新股与上证180指数股的身上。中海发展、山东基建退潮了，招商银行、华能国际又会出彩，马钢、上海石化不涨了，又会有青鸟海尔、伊利股份脱颖而出。这些股票都具有流动性好、业绩稳定、价值被市场低估等特点，成为新增资金追逐的短线目标。但随着这些股票价格的全面上涨，价值低估的优势逐步减少甚至不复存在后，这些股票的投资风险也在加剧。一旦市场热点转移到庄股或资产重组股身上。则本轮反弹行情有可能就此结束。因此，即使是对大盘新股或上证180指数股，投资者也宜快进快出，以博取短线差价为主。
本版文章纯属个人观点，仅供参考，文责自负。读者据此入市，风险自担。
(兴业证券 宋淮松)
动感短信、闪烁图片，让您的手机个性飞扬！
| 
