本周一股市在重大利好刺激下，跳空暴涨，成交量也放出历史天量，场外资金蜂拥入市抢筹码的特征非常明显。但周二始，成交量不断萎缩并且一些筹码集中，且前期相当抗跌股出现了大幅度下跌，显示出新老主力大换手的迹象。

　　应该说，股市在1500—1800点这一区间进行大幅度的换手有过多次，从1999年的7月至9月、2000年的2月至3月、2001年的10月至12月和这次，每年都出现过，这种反复的巨量震 荡，表明市场主力对于这一区间既认同又有较大的分歧。这里也就是价值中枢了。

　　本次行情最大的一个特点是行情启动前场外机构介入不深，大部分是在上周五出现了翻多迹象，直到本周才开始高举高打地建仓。一个典型的证明就是开放式基金的净值。除了华夏成长外，其余几只基金净值升幅都不大，有的甚至净值还是负增长，这表明基金、券商等上周末大多仓位较轻，因此选择在1700点附近大力出击。我们可以看到，本周最火爆的个股行情是大市值品种，如中海发展、深发展、马钢股份等，绝大多数在行情启动前没有什么非常明显的主力重仓迹象。

　　这是场外资金的第一步建仓行为，首先是快速，在最快的时间扩大仓位，这样一些流通市值大，成交活跃的股票无疑是最容易建仓的。在周一迅速放出了900亿的成交额后，成交开始萎缩，因为主力抢筹码的任务已初步完成。这种选择也可避免给别人抬轿子，即选择没有大机构重仓等待派发的股票。从本周表现看，场外资金是采取“抢到篮子里都是菜”的方式迅速完成建仓，此时股票质地并不是最主要的，同时目前涨得最凶狠的股票也不一定是持续时间最长、最终涨幅最大的，因为行情随后会进入第二阶段，即主力开始调整持股结构，从全面普涨行情进入到板块行情。

　　与场外主力大肆建仓对应的，场内一些主力趁市场活跃之际出逃，比如黑龙股份、宁沪高速等所谓银河系的股票。这可能和委托理财7月1日以后必须是具有受托投资管理业务资格的券商能够进行委托理财的限制有关，因此一些主力趁着市场成交火爆之际，派发筹码。可以看到，近期跌幅较大的股票，均是在过去一段时间内抗跌的股票，是老主力重仓的品种。

　　对于新老主力的多空分歧，笔者以为，大盘短线需要有一个缩量震荡的过程，随后如果成交量能进入到稳定状态，部分主力操作策略就会从等待别人抬轿转为自抬轿子。

　　海融资讯谢小磊

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