□本报记者王令

　　随着我国加入WTO，证券服务业开放步伐明显加快，如何打造核心竞争力成为券商的当务之急。与此同时，浮动佣金制的实施，使券商靠天吃饭的生存环境更显严峻。但令人欣喜的是，今年上半年，不少券商在增资扩股潮中继续扩充资本实力，组建中外合资券商的脚步声也愈行愈近，降佣与服务并进的号角也吹响了。

　　去年11月，监管部门放宽对券商增资扩股的部分限制之后，券商再度掀起了增资扩股热浪。今年以来，先后有华创、健桥、金信、金通、红塔、兴安、民族等近十家新设券商浮出水面。同时，部分老牌券商也加快了增资扩股的步伐，南方证券从10亿元增资至34.58亿元，申银万国从13.2亿元增资至42.16亿元。另外，还有数十家证券机构正积极筹备和酝酿新设或增资。

　　值得注意的是，随着西南药业、铜峰电子等上市公司与证券公司或营业部打官司，原有委托理财的不规范性问题开始逐步暴露出来。去年底，管理层出台了有关通知，从今年7月1日起，未获经营受托投资管理业务资格的券商一律不得再从事该业务。为了获取“通行证”，券商进行紧锣密鼓的准备。先后有汉唐证券、大通证券等多家综合类券商已获得受托理财业务资格，受托理财资金大多实现了专户管理，甚至委托多家银行托管资金，受托理财与其他业务之间也都设立了“防火墙”。随着这些措施的到位，委托理财的风险将得到有效控制，必将促使这项业务规范发展，为证券市场打通光明正大的“输血管道”。

　　今年对券商最具震撼性的影响无疑是浮动佣金制的实施。上半年，经纪业务持续萎缩，前5月深沪A股和基金的双边交易量比去年同期下降约28%，券商佣金收入下降近四成。为了避免佣金价格的恶性竞争，广州、西安、成都等各地先后倡导行业自律，国泰君安、银河、南方等七大券商签订了经纪业务公约。非现场交易成为券商的角力重点，而券商经纪业务之间的竞争最终以聚焦于大打服务牌而暂归平静。随着新股市值配售的重新启动，券商全力备战自动配售，在佣金下调的大背景下，为投资者自动配售提供方便成为券商参与竞争的又一“利器”。

　　就在不久前，管理层下发了有关外资参股券商及基金公司的设立规则，这是证券业对外资开放的一个最实质性动作，首批合资券商的争夺大战由此拉开。据了解，两年前就“提前进入跑道热身”的湘财证券与法国里昂证券，早在3月就曾把有关材料上报给证监会。长江证券与法巴百富勤3月也签订了合作协议。银河证券更是全线出击，同时与施罗德集团、台湾富邦以及花旗集团展开合作。鉴于合资的业务范围主要是投行、债券及B股经纪，中外双方几乎都把合资方向定位于投资银行。另外，券商与基金公司有意组建中外合资基金管理公司的情况也明显增多，如ING集团与国通证券、海通证券与富通基金都已签署有关协议。下月开始，到底谁拔得合资券商、基金头筹就将见分晓。

　　在经受二级市场不景气、降佣等诸多考验之后，券商面临组建合资券商的重大发展契机；伴随着国有股停止减持的实质性利好，券商又将迎来一个全新发展的春天。

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