国务院决定,除企业海外发行上市外,对国内上市公司停止执行《减持国有股筹集社会保障资金管理暂行办法》中关于利用证券市场减持国有股的规定,并不再出台具体实施办法。这一决定的做出,直接点中目前市场走弱的要害,市场将彻底改变弱势运行的格局,大幅扬升的行情将在预料之中。

　　财政部、证监会发言人指出,在相当长的时间内,难以制定出系统性的、市场广泛接受 的国有股减持的实施方案。这意味着国有股减持工作停止的时间将较长,鉴于国有股减持工作的涉及面广,复杂性和难度较高,国有股减持问题也绝不可能在较短的时间内解决。这一决定的做出,是充分考虑中国股市的实际问题后做出的,也意味着中国股市的中国特色将在相当长的时间内继续存在。

　　对于国内股市来说,自从2001年6月中旬推出《减持国有股筹集社会保障资金管理暂行办法》后,市场便开始一路下跌,2001年10月,管理层曾发出通知,停止执行《减持国有股筹集社会保障资金管理暂行办法》中的第五条的规定。但当时只是停止了第五条关于"国家拥有股份的股份有限公司向公众投资者首次发行和增发股票时,均应按融资额的10%出售国有股"的规定。而整个国有股减持工作仍在进行,管理层通过广泛征求社会各界的意见,研究新国有股减持的方案。

　　今年1月28日,管理层推出国有股减持阶段性成果后,市场更跌至1400点之后,随后管理层强调阶段性研究成果并无定论,市场的恐慌情绪方得以缓解。在今年的"两会"过后,市场上有关国有股减持问题的消息明显减少,但投资者毕竟心中无底,随时担心国有股减持问题会在什么时候推出。今年6月以来大盘曾两度跌破1500点的重要支持位置,市场形势已面临十分严峻的考验。此次国务院的决定,意味着国有股减持工作的全面停止,将从根本上改变沪深两市投资者对国有股减持问题的担心,对恢复投资信心起到重要作用。

　　股市是经济的晴雨表,中国证券市场更对国民经济起到重大的积极作用。但自去年下半年以来,由于受国有股减持问题的困扰,股市的功能大大削弱,市场成交量萎缩,融资能力明显下降。虽然银行今年再度降低储蓄利率,但居民储蓄资金流入股市十分有限,银行的存贷差进一步扩大,证券市场的低迷局面已不利于经济的发展。此次停止国有股减持,将起到动一着活全局的作用。

　　对市场来说,这一政策的推出,意味着证券市场供求关系发生巨大变化。由于预期国有股流通股价下跌而被压抑的股票投资需求一下子得到释放,投资者进场意愿必然大大增强。需求大量增加,供给相对不足,股价有望迅速向上寻求新的平衡。在这一重大利好消息刺激下,沪深股市大幅上扬是投资者可以预见的场景。

　　但是,投资者更关心的是,短线到底能够冲多高?2000年以来,有两次跳空高开的短线行情可以供我们参考。一次是2000年2月14日,公布市值配售,上证指数在春节后第一个交易日上涨9.05%。四个交易日内,从1535点冲到1771点,累计涨幅为15%。另一次是2001年10月23日,暂停执行《减持国有股筹集社会保障资金管理暂行办法》的第五条,上证指数当日涨幅高达9.85%。两个交易日内,从1521点涨到1745点,累计涨幅为15%。这两次短线冲高行情有一个共同的特点,就是在1500-1550一带受到重大利好消息刺激,单日涨幅巨大并在很短的时间内完成冲高过程。本次行情的起点为1563点,稍微高一点,但是相差不到50点。从对大盘影响的力度看,本次政策面的变化的冲击力更大一些。

　　(中国银行证券研究中心赵胜利)

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