周涵

　　关于南方证券高层换血的传闻不胫而走，记者得到确切消息：南方证券不久前申请破产，而遭到有关部门的回拒。吃了闭门羹的南方证券，现在有关部门的推动下，正在进行高层“大换血”。

　　而这次高层换血的背后正是多方竭力托救南方证券的关键步骤。

　　现在———股东、深圳市政府、管理层多方的力量都在做着共同的努力———力挽南方证券渡过退市之劫。

　　高层变动临危受命 后选人身影闪现 南方证券“柳暗花明”

　　据知情人士透露：南方证券的此番高层变动，深圳市政府功不可没。原高层总裁刘波、郭元先、沈沛将被取而代之，深圳市创新科技投资公司以及首创股份、深发展以及其他一些股东的高管人员将会进入调整后的领导层，深圳市创新科技投资公司副董事长兼总经理阚治东将很可能出任总裁一职。而深发展的副董事长叶连捷将可能出任董事长一职。(涉及到上市公司的高管人员双重任职问题，有些人士变动上市公司可能会予以信息披露)

　　此前，南方证券中层领导包括营业部经理已经随着去年南方证券的裁员而一并更换完毕。

　　深圳市政府则成了整个事件的主导者。

　　南方证券的大股东深圳市创新科技投资公司是由深圳市政府发起设立的，面临着南方证券的困局，出手相助是情理之中的。而阚治东的可能出任，某种程度上已经代表了政府的意愿。

　　作为大股东的深圳市创新科技投资公司(以下简称深投公司)，对南方证券的此次高层变动出言谨慎。深投公司透露，高层的变动深投公司也并不能起到主导作用，同样作为股东的国家开发投资管理公司及其他股东都有发言权，而且要经过董事会、监事会、股东大会表决，这其中的关系并不是想象得那样简单。

　　对于南方证券人事变动，大股东们是有所准备的。就在去年10月关于南方证券传言颇多之时，身为第一大股东的上海汽车表示，2001年二级市场行情不好，资产管理发生账面损失应该是可以理解的。同时表明，上海汽车向南方证券委派了董事和监事，参与董事会、监事会的工作，但不参与证券公司日常的经营管理。

　　同样作为股东的邯郸钢铁对此事则显得很平静。在他们看来，南方证券的破产之说无论从哪个角度看都是不可能的。公司经营策略有所改变肯定会有人事调整，这也是正常的事情。

　　南方证券马年不利，继麦科特事件后、海王生物、中科创业所涉及的营业部对南方证券的影响日益彰显。再加上内部管理问题，内忧外患而终成恶疾使其陷入困境，高层的换血也就是必然。

　　“就南方证券而言，注定会有这一劫数。”一位已经在南方证券工作近五年之久的中层领导对记者这样说：南方证券的体制导致了它目前的现状。随着公司的不断发展，管理层内部权利争夺开始在浪尖上凸现，而这种内耗演变到去年破产之说。

　　“但高层的震动对大家心理的影响不大，”他说，“因为大家已经习以为常了”。

　　如果南方破产 市场将会失去半壁江山

　　截止今年4月底，南方证券股东数已经达到了56个，其中深圳市投资管理公司、首创股份、上海汽车均以3.96亿元的资金为并列第一大股东。此外，邯郸钢铁、海王生物、中原油气、东电B股、中鲁B以及安彩高科的控股股东安彩集团等均是南方证券的股东。

　　记者草草计算，南方证券直接控制的资金量达500多亿人民币，而据南方证券内部人士透露，如果再算上关联交易和间接控制，其控制资金将多达1000多亿人民币。这样的巨头破产，对市场的冲击是近乎恐怖的。而且，市场上的资金链都是暗中紧密相连的，所涉及到的将不仅仅是南方证券。“南方果真破产的话，市场将回跌到千点之下。”南方证券内部人员评价到。

　　南方能破产吗？答案只能是否定的。

　　“实际上申请破产是对现有财产的保全，从某种程度上讲，它的破产又是国有资产的流失。它的亏损是既成事实的，但多方的力量却不能轻易让南方证券成为第一个退市的券商。”南方证券一位不愿意透露姓名的研究员这样表述。

　　打开南方证券的网站，任何人都能清楚地看到简单地财务数据及其增长示意图，但2002年将过半，而其网站上，关于南方证券2001年的任何财务数据都难以看到，这其实并不令人费解。

　　有业内人士指出，2001年利润大概只有4000万元左右。2000年之所以能有不俗的业绩，完全功归于1999年的市场行情，其利润总额才由1999的年3.2亿元猛增至11.69亿元人民币。实际上2000年已开始出现亏损，不过1999年的“厚利”足以支撑其脸面。去年市场的激烈动荡是南方证券始料未及的，利润巨幅下滑而损失惨重。

　　从《公司法》意义上讲，证券公司将出现自愿退出和被迫退出行业竞争两种情况。单来说，资不抵债和违反有关法律法规将成为证券公司被强制退出证券业的主要条件和标准。

　　“如果从这个意义上理解，南方证券申请破产可能是亏损过多而资不抵债，此前南方证券的确也有一些违规行为，这也符合《公司法》破产的规定。然而，股东们却是最不愿看到这种情况，他们正在为扭转乾坤做最后的冲刺。还有深圳市政府也不愿看到这种情况。”这位南方证券研究员哀婉的语调里充满一丝惆怅。

　　目前中国证券公司利润来源单一，有关方面的大力施救固然可救得一时，但如果市场持续低迷，券商的日子仍不会好过。另外其他券商的处境与“南方”也在伯仲之间，界时，谁又能独善其身？

　　众股东出手相助“活血化淤” 南方证券危而不死

　　去年就在南方证券股份有限公司挂牌之际，公司新总裁郭元先透露出南方证券新的三年规划，即在2002～2004年之内完成第二次增资扩股，目标是从现在的34.58亿元增资到50亿元。

　　“现在，这个计划能否如期完成还是一个大大的问号”南方证券研究员分析说，“股东们不希望看到南方证券退市出局，肯定会千方百计力保。”仅凭借这些股东的实力和背景，这似乎不会过于艰难。

　　而深圳市体改委的观点，又再一次印证了南方证券不会破产的说法。体改委人士虽然没有直接提到南方证券破产一事，但他说：“如果南方证券申请破产成为事实，目前高层人事变动还有必要吗？”进而他说，这恰恰说明了高层的变动，使南方证券不会破产，进行内部调整则也是情理之中。同时他透露说，南方证券现在归深圳市政府管理，所以具有话语权的则更多是深圳市政府。

　　据悉，深圳市政府将多方筹集20亿元资金为“南方”注血。

　　值得注意的是，虽然证券公司退市的相关措施出台，但有关部门在对待南方证券的态度上并不能痛下决心而多少有些暖昧。

　　这是个不言自明的道理。一方是股东们献策献力，一方是深圳政府也不会袖手旁观，而管理层在这种市场况下也不希望市场有惨烈的震荡。本已脆弱不堪的市场，如果面对重量级券商的突然破产，谁能担当这个责任？

　　南方证券换血，也换走了南方证券不堪回首的过去。南方证券的一位中层在接受记者采访时说南方证券是“危地马拉”。“危而不死”将会在南方证券的发展史上写下重要的一笔，这是个重要的转折过程。但同时他强调，如果这事发生在其它券商身上，就有可能成为证券市场上第一个申请破产、退市出局的券商。但这就是南方证券，只有在这种时刻，才能让你真正看清这是什么样的“南方”。

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