据统计，今年以来已有近70家公司提出了配股方案，这一数字与去年全年实施配股的家数基本持平。有业内人士担心——配股会否步增发后尘

　　□本报记者刘兴祥

　　近期，与增发明显降温形成对比的是，配股逐渐变得热闹起来，并有后来居上之势。 仅仅在本周内，就有多家上市公司提出了配股方案，更有部分公司要将配股有效期延长一年时间。种种迹象表明，配股很可能成为上市公司今后再融资的主要手段。据统计，今年以来已有近70家公司提出了配股方案，这一数字与去年全年实施配股的家数基本持平。如果这些方案得以实施，那么，今年配股的融资规模将超过增发。

　　引人注意的是，在增发过滥以致遭到市场普遍“用脚投票”之后，一些上市公司及时调整了再融资方案，包括巴士股份、长丰通信、广汇股份等在内的多家上市公司拟实施“弃增转配”。由于配股在融资规模上明显小于增发，以及目前市场谈“增”色变，弃增改配反而成了这些公司的一项“利好”，直接刺激股价有较好表现。

　　业内人士认为，在增发放缓的情况下，为尽快实现再融资，从发行人到主承销商，大多倾向于配股或发行可转债。由于配股只需要达到净资产收益率等几个硬指标，发行人基本上均能实现再融资的目标。更何况，配股较增发操作更简单，运作周期更短。所以，上市公司纷纷弃增转配也就比较正常了。据统计，在2001年年报里提出增发意向的上市公司超过了100家，除部分已进入实质性操作阶段的公司外，至少还有数十家公司存在再融资的意向。在目前情况下，这些公司中符合配股要求的很可能会“弃增改配”。

　　然而，令有关人士担忧的是，由于二级市场仍然处于相对低迷的阶段，配股对二级市场的压力其实并不小，直接表现就是投资者对配股并不买账，配股风险也开始显现出来。如前期一家实施配股的上市公司，其流通股东仅认购了可配售总额的4%，承销商因包销2015万余股动用资金达到2.74亿元。还有一家正在进行配股的上市公司，目前的认购率也仅有三成左右。

　　有业内人士提出，增发在今年上半年受到市场的普遍反对，其原因不仅仅是增发的融资规模太大、增发价太高等，更根本的原因还在于，在国内股市股权结构未能得以有效改善的情况下，上市公司普遍有资金“饥渴症”，肆意圈钱行为较为普遍。并且，再融资资金使用效益不高、改变募资投向比较严重。从这个角度看，增发与配股并无本质差别。而且，即使是在融资规模上，一些公司的配股仍然较高，如西部一家上市公司的拟配股融资额超过了6亿元。所以，对配股过滥的担心并不是多余的。

　　其实，众多投资者自去年下半年以来在二级市场上出现了相当大的损失，整个市场迫切需要较大程度的“休养生息”。如果众多上市公司利用配股来筹资，那么，巨大的圈钱压力恐怕难以得到市场的充分认可，配股也难以避免被普遍“用脚股票”。

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