调查另类ST选取了ST家族中5个比较典型的公司，我们从不同的角度记录了他们现实的处境。尽管各家走的是不同的路，但是相同的ST帽沿下，他们都有着同样的命运，他们都存在公司治理不善的现象，ST甬华通，重组前资金被掏空，ST合成资金被大股东占用，ST沈新开将非经常性损益计入利润，ST成百变卖资产以图摘帽，而东方电子则将出售股票所得计入收入当中长达4年，这些现象归结为一点，就是由于股权结构失衡导致的治理虚无化和大股东敛牌现象的发生。我们《今日证券》的调整另类ST报道虽然暂告一段落，但是中国上市公司 的治理之路或许是漫长的。

　　检索回音

　　中国人民大学教授任淮秀

　　ST公司都各有各的原因、各有各的故事，总体来说，无非是这么几个方面，它股票单位的净资产低于它的面值，或者说虽然盈利了，但是这个盈利的原因主要是因为它资产的转换，而不是它主营业务的发展，从这上面来看，我们应该看出来，他们还存在一些问题，现在关键的问题我认为是参与重组的各方应该认真的对待重组这个问题，而不是把它作为一种游戏，一种圈钱的手段，而是在它的主营业务方面进行扎实的工作，真正能够选择好主业，选好发展的方向，扎扎实实的做好主营业务的开拓，使企业的利润能够有一个长足的发展，能够有一个持续的增长，给投资者以实质性的回报。

　　中国财经大学经济系副主任张铁刚

　　从这些被ST的公司现状来看，情况比较复杂，有些公司经营有问题，市场本身也不完善，有些公司曾经经营得不错，但是后来行为不大检点，这些公司的出路有些比较明朗，有些前途不明，对我们的提示是，对管理层来说，主要应该加强和细化对ST重组过程当中的监管力度。对上市公司来说，要吸取经验教训，认识到市场的残酷无情，把危机转化为机遇。对投资者来说，要充分注意到投资于这些公司的潜在收益和它所面临的风险，要在两者之间做好权衡。我也希望媒体等中介对ST公司的情况给予特殊的关注。

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