2001年8月30日,ST英达(000030,200030)与中国华融资产管理公司在深圳签订了一份框架协议。根据这份协议,ST英达将向华融分期支付1.1亿元,并转让8800万股ST中华法人股,华融承诺解除ST英达对ST中华欠华融约9.17亿元债务本金及相关利息的连带担保责任。这份协议的实质是,ST英达以一定代价买断这笔高达9.17亿元的或有负债。

　　此后,ST英达支付了第一笔现金5000万元。今年3月12日,法院裁定拍卖ST英达所持650 0多万股ST中华法人股,华融竞买成功,替代ST英达成为ST中华的第一大股东。

　　对ST英达来说,一枚重磅炸弹被拆除了引信。ST英达和ST中华这对多年来拴在一根绳上的"患难父子"终于可以各奔前程。

　　但是,ST英达前面的路并不好走。

　　买断或有负债值不值

　　ST英达副总经理兼董事会秘书潘世明表示,公司买断这笔或有负债,其利弊影响不太好评估,但自身担保风险巨大的问题将有所缓解。

　　9.17亿元的担保金额只是和华融有关的部分。资料显示,ST英达一共为其关联企业ST中华(在ST中华的2001年报中,ST英达还是其第一大股东,共持有9526.7万股法人股,持股比例为19.87%)的12.48亿元债务提供了担保。而这还不是全部,截至2001年底,ST英达对外担保总额为17.5亿元,其中相当一部分的担保贷款已逾期并被起诉,而被担保方却无力偿还。不难想像,巨大的"连坐"压力逼得ST英达都要喘不过气来了。

　　现在,ST英达可以缓口气了。这份与华融达成的协议,将使ST英达的或有负债下降到8亿元左右,其中对ST中华的担保责任减少到3.3亿元。

　　一位市场分析人士指出,ST英达要想自保,就必须先解除担保风险和债务风险,然后才能进行大规模的资产重组,以求改善公司的资产负债结构和经营状况。而解除担保风险最重要的一环,就是卸去对ST中华的债务担保责任。因为ST中华目前明显缺乏还款能力,担保风险巨大。

　　早在1998年5月,ST英达就因ST中华未能清偿到期债务,引起法律诉讼,被迫承担连带责任支付了近3000万元款项。这一次ST英达花一定代价买断或有负债,以期切断与ST中华的联系纽带,只能说是无奈的选择。

　　不管怎样,ST英达毕竟看到了重获新生的一线希望。潘世明表示,ST英达解除担保责任和推进自身重组的工作还存在很多不确定因素,现在只能一步一步朝前走。

　　潘所指的不确定因素,当首推ST英达诉讼缠身的问题。

　　没有可查封资产

　　ST英达随意对外担保、高筑债台的后果是,公司已经成为100多宗官司的被告,总标的超过3亿元。

　　就在两个月前,广州中院执法庭的两位法官,与中国长城资产管理公司广州办事处的代表及其律师,前往ST英达执行判决,为的是一起标的为6000万元的贷款担保。但他们绝对没有想到,ST英达的名下已经没有任何可供他们执行的资产了。在他们之前,来自全国各地的法院查封了ST英达的所有资产,仅留了一层办公楼供公司办公之用,但这一层也是被法院"活封"(只能使用,不能作任何处置)了的资产。

　　事实上,ST英达历年因拖欠债务被起诉的案件大多败诉,在2001年度就已进入了执行年,法院尤其是外地法院执行起来很认真,力度也比较大。ST英达的员工介绍说,全国各地的法院像拉网一样,在公司拉了十多次网,最后实在找不到任何可以用来执行的资产。

　　长城公司的代表追问:ST英达在2001年中报中曾披露有现金32万元,银行存款1.4亿多元,这些钱是否真实,现在去了哪里?ST英达的有关领导回答,公司根本没有这么多钱,这些钱应该是当初有关部门打进来的"过路资金",以备重组ST中华之用。

　　公司领导担心的是,如果与债权人不能达成和解,各地法院可能会陆续拍卖已查封的ST英达资产,导致ST英达失去对一些控股子公司的控股权。

　　记者在ST英达的办公楼里看到,靠电梯口最近的一个办公室挂着"法律事务部"的牌子。公司董秘潘世明告诉记者,这个部门的工作人员分为两组:一是"涉诉组",应付那些不得不打的官司；二是"清欠组",他们讨回的应收款用作公司的日常周转资金。

　　摊子铺得太大

　　ST英达2001年报显示,公司负债总额达14.26亿元,而总资产只有4.44亿元,已经严重资不抵债。由于利息加罚息费用负担沉重,公司盈利变得相当困难。

　　ST英达何以走到今天这一步?一味追求多元化,摊子铺得太大,是其衰败的一个重要原因。

　　潘世明介绍说,ST英达上市之后的最初几年疯狂举债扩张,几乎借遍了所有的银行。据不完全统计,ST英达下属企业最多时达到180多家,北至吉林图们,南至海南岛,ST英达遍地开花,甚至把子公司开设到了海外,在拉脱维亚设立了经营酒店、贸易业务的波罗的海中国商业中心。

　　"这么大的一个摊子,不要说经营,就是把这么多厂长经理管好,也是一项高水平的挑战。"潘世明感叹道。

　　事实是,ST英达设在深圳的造纸、电器、物资进出口公司连年亏损,相继停止经营,生产钟表的计时工业公司已破产清算；设在上海的房地产公司地产项目停建多年,严重资不抵债；设在长沙的湖南分公司停业多年,已无资产可以清算。至于那个远在境外的波罗的海中国商业中心,ST英达持股比例为51%,却无实际控制权,如今也落了个停止经营、资不抵债的下场。

　　当然,ST英达下属企业也有几家争气的。在ST英达大多数下属企业经营状况日下,纷纷陷入困境之时,深圳新世纪饮水科技有限公司却一枝独秀。这是一家饮水机生产企业,2001年实现销售收入近4.7亿元,净利润3000多万元。ST英达2001年的销售收入就主要来源于这家企业,饮水机的生产也一度成为ST英达实际上的主营业务。然而就是这样重要的一只下蛋的鸡,却没能逃脱被变卖抵债的命运。现在ST英达对新世纪公司的持股比例已由51%降到了17.5%,另外33.5%股权于2001年12月被强制变卖。

　　集团支持不遗余力

　　在沪深两市的ST公司中,ST英达头上这顶"ST帽子"戴的时间恐怕是最长的了。在1998年中报里,其股票简称就从"莱英达"变成了"ST英达"。

　　实际上,为了拯救ST英达,早在四、五年前,深圳市有关方面就已经开始行动。他们选择从ST中华下手,成立了ST中华解困工作组,具体工作则由深圳市投资管理公司(也是ST英达的第一大股东)牵头组织实施。工作组成立之后做的第一件事情,就是在1998年将李承友送到了莱英达集团任董事长兼党委书记,并直接掌管ST英达和ST中华(李担任ST英达董事长至今年5月卸任、担任ST中华董事长至2001年7月卸任)。

　　莱英达集团与ST英达之间并无直接的股权控制关系,但因为莱英达集团与ST英达的法人代表由李承友一人担任,莱英达集团实际上是受深圳市投资管理公司之托,行使了对ST英达的管理权。

　　莱英达集团待ST英达可谓不薄。在ST英达历年年报披露的关联往来中,莱英达集团2000年为ST英达无偿提供的周转资金达3864万元,2001年又提高到5000万元。李承友还曾向媒体证实,ST英达的控股子公司深圳新世纪饮水科技有限公司被变卖时,莱英达集团从上级公司借来了资金,委托另一家公司收购了新世纪的股权,然后将所购股权托管给ST英达。"我担心将来ST英达重组成功之后只是一个空壳,没有实业往里面装,所以我一定要将一些有前景的产业买下来。"李承友这样说。

　　而在另一条重组战线,ST中华1999年底海外债务重组成功,拥有ST中华股权的ST英达也分享到了很大一块债务重组收益,这使ST英达在1998年巨亏之后,于1999年扭亏为盈。

　　重组成为工作核心

　　今年5月21日,李承友在ST英达股东年会上表示,重组工作的成败决定着公司的命运,债务重组和资产重组将是公司今后两年各项工作的核心。李承友说,ST英达在重组中将争取"几家抬"的方针,即:债权人削一块,大股东注进一块,合作引进一块,流通股东拿一块,通过利益相关各方的共同努力来推动公司走出困境。

　　李承友进一步表述,ST英达重组的基本思路是:首先尽快履行与华融签订的框架协议,协助华融加快ST中华重组进度,真正化解对ST中华约12.48亿元的巨额担保责任,这是公司重组的基本前提；其次,加快与债权人的谈判进程；再次,引进战略合作伙伴,共同推动公司重组。

　　如何选择"战略合作伙伴"也就是重组方,董秘潘世明列出了三个条件:诚信、有实力、有运作能力。李承友还在接受媒体采访时表示,"我们希望是外资或者民营企业,这样有利于从体制上对ST英达进行改革。"

　　在这次股东年会后,李承友退出了ST英达新一届董事会,公司原总工程师杨奋勃接替李进入董事会出任董事长。ST英达也因为与莱英达集团同名,决定更名为"广东盛润集团股份有限公司"。新的领导班子和新的名称,会给ST英达带来新气象吗?我们不妨拭目以待。

　　(记者：初一、姜瑞、剑鸣)

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