上海消息近段时期,上市公司股东特别是大股东所持股权被质押的现象越来越多,此类公告几乎每日都有。据有关统计资料显示,5月份短短一个月内就有近23家上市公司股份被质押出去(不包括股权被冻结的公司)。6月份以来,股份被质押的公司已超过10家。

　　公告显示,上市公司股权被质押,大多是股东出于向银行借款等需要而将所持股权抵押给债权人,以此作为获取融资的一种手段。如南开戈德上月发布公告称,大股东为取得贷款将 所持公司2000万股质押给工行,2500万股质押给农行。生益科技也表示第一大股东东莞电子工业总公司将所持公司股份中的3300万股法人股,用于向中国银行质押贷款。诸如此类的公司还有河北华玉、国旅联合等等。

　　将所持股权质押属大股东的一种正常经营行为,而且与上市公司本身没有直接的联系。然而需要提醒投资者的是,当正常的质押因股东不能按期偿还债务时,就有可能发生一些对上市公司产生影响的事件。比如,大股东贷款后由于投资不当、资金运用不合理等种种经营方面的原因,导致不能按期还款,于是银行只有将其所持上市公司股权冻结。一旦大股东股权被冻结,可能引发大股东向上市公司伸手借钱还债问题。于是,关联交易大量发生,大股东让上市公司收购属下资产,冲抵欠款,甚至高价出售,进而产生大股东掏空上市公司的现象。另外,由于大股东股权被冻结,这部分股权在一定期限内完全丧失流通能力,使有意重组者望而却步,导致一些需要重组的上市公司陷入泥潭而不能自拔,ST九州就曾面临这样的遭遇。

　　更为严重的是,大股东若无法及时还款还可能导致上市公司面临股权被拍卖,最终易主的结局,这在一定程度上将给上市公司的发展带来不稳定因素。尤其是股权拍卖易主后,新入主的大股东带来的既可能是对上市公司进行资产重组的机遇,但也可能对上市公司原本无心,于是或勉强持股,或在适当时机予以出售,从而导致上市公司的管理班子不稳,正常的生产经营活动受到影响,ST四砂就是一个典型例子。

　　有关业内人士表示,上市公司股权频频被质押虽然没有削减上市公司的利润值,但这透视出大股东乃至上市公司的经营层面问题,可以说是上市公司长期稳定发展的隐患之一。由于许多上市公司的大股东在上市公司剥离上市时,已经将优良资产全部注入到上市公司了,其赢利能力已经较弱,资产负债率也已经很高了,这种情况下,再质押借款,必然导致负债率的进一步高企和财务状况的进一步恶化,一旦借款运用不当导致其偿债能力丧失,必将通过股权的纽带牵连到上市公司。所以,投资者应将股权质押看作是一种信号,及时对上市公司大股东的经营情况进行判断,以尽早规避风险。

　　(记者王璐)

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