梗概：涉案金额54亿元、广为市场关注的“中科创业”股价操纵案昨天正式在北京市第二中级人民法院开庭审理。有关专家表示，此案的审理过程及最终的宣判，都将对证券市场的发展产生深远的影响。就有关情况，我们请北京直播室的嘉宾北京证券的余雪红分析一下。

　　主持人：刚才在我们前面谈到几个业内人士的观点中，西南证券的陈敏认为对操纵股 价行为的制裁将会使上市公司的股价更多地接近上市公司真实的价位，那么对这个看法你怎么看？

　　余雪红(北京证券)：的确是这样的，在存在着股价操纵行为的情况下，实际上操纵者通过大资金的进出，任意地打压或者拉抬股价，使上市公司股价严重脱离上市公司的基本面，严重扰乱了市场的价值体系，也影响了投资者准确的判断公司的投资价值。

　　主持人：对于中科创业的开庭审理，它对投资理念会有一些什么样的影响？

　　余雪红：过去我们的市场中，一直存在着一种不正确的投资理念，也可以说是非理性的投资理念，就是认为有庄则灵，只有跟庄才能赚钱，实际上中科创业随着资金链条的断裂，股价连续10个跌停板，从48块钱跌到了当前的5块多钱，给投资者带来的损失应该说相当惨重的。事实证明对于中小投资者来说，他们应该是股价操纵案中是真正的受害者。我想这样惨重的教训对于广大投资者来说，应该是到了转变自己的投资理念，真正关注公司的一些基本面情况的时候了。

　　主持人：这方面其实市场也是有所反映，像往常一有关规范证券市场的消息，市场就会有所调整，但是昨天我们看到，两市出现了一个温和的反弹，这是不是也可以说明市场对于这个规范的认识有了一个比较新的变化？

　　余雪红：我想实际上这一段时期以来，管理层一直在倡导“在发展中规范，在规范中发展”这个思想。实际上只有规范好我们的市场，它才能得到真正地完善地发展，管理层最近也一直在加强监管方面，我们也注意到一些上市公司近期也发布了一些被证监会稽查的消息，虽然这些消息出来以后对投资者带来一些非系统性的风险，但是我相信，通过这样的一些监管，实际上会起到净化我们市场，真正保护投资者合法权益的作用。

　　主持人：你刚才提到要更多地关注公司的基本面，前面我们在新闻当中也提到这样一条，就是上交所有关人士提出，如何理性看待上市公司的投资业绩，这一点是不是也说明投资者应该更多地注重上市公司的基本面？

　　余雪红：注重上市公司的基本面实际上也就是我们倡导的理性投资的理念，但是对于广大投资者来说，在关注基本面的时候，可能更多地简单看一下几个财务指标，我相信要把握公司的基本面，就应该全面跟踪公司的资产质量，盈利能力的持续性，以及现金流量的一种稳定性。我觉得只有这样全面地把握，才能更加真实地了解公司的基本面，也更能增加投资者准确判断股票的投资价值。

　　主持人：很多投资者以前都有一种跟庄操作的行为，觉得跟着庄家就能赚钱，前面我们也提到这个观点，现在中科案的开庭审理，是不是意味着跟庄时代的结束或者说庄股时代的一个结束呢？

　　余雪红：我想中科创业操纵案的审理，应该说对于过去疯狂地操纵股价的这种行为起到了一种抑制和警示作用，市场中的这种操纵股价的行为肯定会得到相应的抑制，但是不排除在新的市场条件和市场环境下，还会出现一种更为隐秘或者更为变相的股价操纵行为，可能还会有新的庄股出现，这一方面需要我们投资者来辨别。另外一个方面也需要管理层提高一些监管的水平，对于这种行为加以严格的查处和监管。

　　主持人：我们看到今年我国5月份工业生产增长保持了较高的速度，这是不是意味着我们上市公司在今年的中报也会有比较好的业绩？

　　余雪红：工业增加值应该说更多地从数量上反映了工业经济的运行情况。那么它实际上和工业经济的总体运行质量也不是完全一样的，要判断工业经济运行质量，可能更多地还是要从经济效益的指标上来判断，有的时候这两个指标是不完全一致，有的时候甚至相互背离的。要判断对上市公司质量业绩的影响，我想还是应该更为全面地针对公司的具体情况加以判断。

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