|
记者苏征兵
高达60%以上的毛利率
首家获准发行全自然人持股的武汉精伦电子，经过火爆的一二级市场配售后，在其将于本月13日在沪市A股挂牌交易之际，遭遇市场分析师和同行的质疑，知情人士还透露，该公
司还因毛利率过高而在证监会卡了1年多。
高毛利率曾遭证监会质疑
在中山大学管理学院MBA班最近一次案例分析课上，中山大学管理学院副院长谭劲松为MBA班学员共同分析刊登在5月27日某证券报上的武汉精伦电子招股说明书。分析结果对精伦电子在当前的市场环境下高达60%以上的毛利率表示怀疑。
会计师费奇高
与谭劲松和他的学员们一样对精伦电子毛利率及其业绩持怀疑态度的还有广州证券业人士。一位姓陈的先生说，从精伦电子招股说明书公布的信息中获悉该公司的注册会计师费用高达200万，一般的情况下该项费用只有100万左右。
与精伦电子、广州邮电通讯器材一样，排在同行业前三位的成都国腾通讯集团，公司投资部周先生指出，如果是在2年前，有60%的毛利率可以勉强相信，但现在已经不可能，以目前的情况能达到40%就算很不错。周说，该行业的共同客户是中国电信及其各地方公司，有些供应商也是同一公司，利润上不会有很大的区别。
应收帐款过低
周先生还说，精伦电子25%左右的应收帐款并不是该公司招股说明书所称的过高而是过低。周说，该行业的共同客户是中国电信及其各地分公司，按中国电信的惯例，产品要先试用，再签合同发货，还要负责售后服务，这段时间至少是两年。应收帐款的时间也应该是在两年以上，按精伦电子现在还未上市的总资产，40%以上的应收帐款应该是正常的。
掌握了核心技术？
精伦电子董秘金家明称，公司确因毛利率过高被证监会要求解释，但毛利率过高是因为公司掌握着产品的核心技术，附加值也高，应收帐款过低是公司重视回款，将回款率作为对业务员的业绩考核，至于注册会计师费用过高是因为公司依照中国证监会的要求采用会计业同业复查，多出一笔会计费用。
知情人士称，比精伦电子早几年进入该行业的成都国腾通讯集团、广州邮电通讯器材也称掌握了核心技术。莫非精伦电子真有不一般的本领？
精伦电子招股说明书
本公司前3年主营业务收入增长较快未来可能存在业务收入增长放缓的风险；本公司完成本次发行后净资产规模增长较快根据公司的盈利预测本公司2002年度全面摊薄净资产收益率较2001年度将有较大程度下降存在由于净资产收益率下降引致的相关风险；公司前三年产品的毛利率较高分别为48.3%、62.1%、61.1%由于市场竞争激烈未来可能存在毛利率下降的风险。
1999年年末、2000年年末、2001年年末公司应收帐款净额占总资产的比例分别为25.67%、21.24%、13.95%应收帐款余额较大可能给公司带来呆坏账风险。1999年年末、2000年年末、2001年年末存货净额占总资产的比例分别为25.56%、31.67%、22.06%存货余额较大存在跌价风险。
精伦电子公司业务范围
经营范围包括：电子、通信、计算机、光机电一体化技术；电子产品及通信设备、机电产品、仪器仪表、计算机及配件的制造、销售；
公司的主营公用电话计费器及集中管理系统系列产品、IC卡电话机系列产品等公用通信终端设备的研发、生产和销售。自1995年以来该公司一直专注于公用通信终端产品的研制、生产。1998年以来公司的主要产品为公用电话计费器及其集中管理系统系列产品和IC卡公用付费电话及其集中管理系统等。
 股票短信一问一答，助您运筹帷幄决胜千里！
| 
