从去年10月，沪指下探至1514点起，管理层陆续出台了暂停国有股减持、降低交易印花税、第八次降息、新股市值配售、降低交易佣金、允许外资参股券商和基金、券商增资扩股不需要审批等一系列利好措施，这些都表明了管理层希望股市保持稳定的态度。本周五证监会主席周小川在讲话中，不但再次强调了“未来中国证券市场的发展将不断总结以往的经验，以稳定为基础，在发展中规范”，还特别强调，“任何规则的制定和制度的推行，都要考虑市场的进程，要以营造有利于发展的稳定市场环境为原则”等，这表明目前管理层已经把 保持证券市场的稳定、维护市场信心提到了相当的高度。

　　自今年4月底，沪指从1673点下跌以来，每次下跌到关键技术位，管理层都会适时推出一些偏暖消息。而当市场把下跌原因归结为国有股减持、股指期货、上市公司业绩出现大幅下跌、增发节奏太快时，管理层均会及时澄清说明。比如：本周，三大证券报就在周三、周四刊登“上市公司总体质量在提高”、“上市公司是盈利强势群体”等。再如：周五上交所理事长耿亮表示“增发节奏还将进一步放缓”。这一条条利好或向暖的消息，不禁使人联想到1996年，管理层为抑制股市的过度投机，曾连续出台了“十三道金牌”，只不过这次是管理层不希望股市出现大跌。周五周主席的表态，已经非常明确地表述了管理层的态度。可以预计，如果后市大盘走势仍不尽如人意，那么管理层随时都可能推出新的利好政策。因此目前投资者最需要防范的应该是政策性踏空风险。

　　从技术面看，由于本周沪指进入日循环低点出现时间之窗，周四沪指的穿头破脚K线组合，已经确认1455点为近期底部。但沪指在1575点至1693点区域共整理了46个交易日，并累计成交了3000多亿元，累计换手近40%，因此在此区域已经成为沪指上档极强的阻力区域。由于目前沪指30日均线、日EXPMA2线、30周均线等，均分布在1578点至1601点之间，再加上前期箱体下线位于1575点，因此沪指上档1580点附近对其有很强的反压作用。

　　值得注意的是，两市周线指标并不乐观。沪指周线MACD中，DIF在5月的第一周上行到-29.01后，便调头向下，提示出沪指重新进入下跌周期。由目前沪指周DIF与MACD的距离不到2.11，可以推算出最迟再过两周，周DIF将与MACD形成死叉。因此目前沪指周线走势与政策取向有些不同步。由于沪指周线仍处于下跌周期中，故本次大盘反弹，会受到周线向下调整的很大制约，并削弱日线反弹的力度。

　　鉴于证监会主席周小川已经非常明确地表述了管理层对市场的态度，因此沪指近期再次跌破1500点的可能性已经变小。鉴于1580点之上压力很大，因此本次沪指反弹，很难有效冲过1580点。但大盘由于连续上涨，获利卖压开始加大，估计下周初大盘会有小幅调整。最后提醒投资者，要认真领会管理层对证券市场的态度。-文/民族证券天昊

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