主持人：姚振山

　　北京嘉宾：华夏证券郑琦

　　上海嘉宾：申银万国钱启敏

　　在数以千计的上市公司中，农业类上市公司一直是不显山不露水。投资者更多地把目光投向那些具有成长性、具有高科技概念的股票。有人说，入世受冲击最大既不是金融，也不是钢铁，而是农业。而据长城证券研发中心发布的研究报告表明，2001年度农业板块的上市公司的业绩的确在滑坡。那么，农业类上市公司的整体情况到底怎样呢？今天我们北京直播室请来了华夏证券郑琦，上交所直播室请来了申银万国的钱启敏，一起探讨农业类上市公司的投资价值。

　　主持人：郑琦，作为农业大国，农业在我国经济发展中的作用可以说是举足轻重。那么，您能否大体介绍一下目前我国农业行业的整体发展水平。

　　郑绮(华夏证券)：2001年我国农业行业同比增长2.8%。从行业来看，2001年国内农副产品仍处于结构性过剩的状况，市场供大于求的格局没有发生变化，农产品结构仍然处于调整状态。农产品整体价位仍然处于低位运行水平，但前景还是可以看好。

　　主持人：在长城证券的研究报告中，将农业板块按主营业务分成了10类，选取的34家上市公司的财务数据进行了综合计算。经过分析得出，2001年农业类上市公司整体盈利能力下滑的结论。我们来看一下的相关资料。

　　我们主要选取了34家农业类上市公司，根据其主营业务构成、主营业务相关性及相似性制定了分类标准，将34家公司共分为种业、以酒类收入为主、林业、饲料及畜牧、农产品流通、水产品养殖、粮食加工、种植、捕捞渔业及综合10个子板块。通过计算，上述十个农业子板块的平均每股收益为0.20元，平均主营收入增长率为5.51%，平均主营利润率为26.0%。2001年上述34家上市公司的主营收入、营业利润及净利润分别合计为197.03亿元、13.42亿元和15.49亿元，合计的营业利润只占合计主营收入的6.80%，合计的净利润也仅占合计主营收入的和7.86%。从子板块数据来看，绝大部分的平均营业利润增长率和平均净利润增长率均为下滑，平均下降幅度分别为24.0%和16.5%。这表明2001年农业类上市公司整体经营业绩状况不佳，盈利能力同比下降。

　　主持人：从刚才的资料中我们可以看到，2001年农业类上市公司整体业绩出现了明显的下滑迹象，郑绮，你觉得下滑的原因主要有哪些方面？

　　郑绮：我觉得既有行业的原因，也有上市公司本身的原因，行业的原因就是刚才我们提到的，整个行业增长速度比较缓慢，另外农产品市场基本饱和，农产品价格一直保持在比较低迷的状态。而且农业现在面临的发展环境，发生了重大的变化。现在我们加入了世贸组织，受到国外农产品的冲击，另外国际农产品市场低迷的状况，对我国农业市场也会有很大影响。另外上市公司本身，它在行业中的位置，也会有一个不同的分化，有的公司适应了行业调整的特点，那么它可能在激烈的竞争当中生存下来，另外有一些就会被淘汰出局。这也是上市公司比较大的一个特点。

　　主持人：也就是说有自身的原因和外在的原因。投资者现在也比较关心在二级市场上股价的表现，我们来问一下上海的嘉宾。你好，钱启敏。对于近半年来农业板块在二级市场整体表现，你有什么看法呢？

　　钱启敏(申银万国)：从板块这个角度看，农业股的表现和大盘综合指数表现不相上下。从4月30号上证指数从1673点调整到昨天的1462点，大盘指数下跌12.6%的情况下，农林指数也下跌了12%，但是如果具体到个股看，我们看到这个分化的现象还是非常的明显，一方面像强庄股金健米业等这样一些个股继续保持下滑走势，并没有出现比较强的表现，与此同时，像ST生态农业，ST银广夏在这个期间遭遇到了暂停上市的处理，但反过来我们也看到了一些强势的品种，比方说前锋股份，一方面它盘子比较小，同时又有资产重组的题材，从4月30号到昨天，这个个股的股价，逆势上涨6.1%。

　　主持人：刚才上海的嘉宾说，农业板块在二级市场的分化比较明显，但是我有一个问题，农业类上市公司它一直有所得税优惠的政策，为什么还出现明显的下滑？

　　郑绮：所得税优惠实际上在利润贡献当中，所占的比重不是很大，除了所得税优惠，农业行业还有补贴收入。所得税和增值税这种税收政策在农业当中还是有变化的，有些优惠政策它有年限，很多取消以后，对利润影响也会比较大。

　　主持人：面对经营上的困境，为了提高业绩水平，一些上市公司也在积极地寻找出路，我们注意到许多公司在做好主业的同时，开始向其他产业发展。新农开发，是一家以种植棉花为主业的上市公司，前不久公司收购了一家房地产公司，就是一个最好的例证。我们来看一下记者对公司董秘的电话采访。

　　李新海(新疆塔里木农业综合开发股份有限公司董事会秘书)：棉花跌价已经直接影响到2001年公司的经营，2001年公司实现利润很低，只有四百多万，我们2001年的整个产量跟2000年基本相当，但是2000年我们公司的利润、税后利润达到将近9000万，影响非常大的。

　　记者：公司有没有一些应对的措施呢？

　　李新海：公司最大的问题之一就是产业结构过于单一，我们初步确定公司未来的发展方向可能以一、二、三产业并举，在一产上，种植业方面，基本上维持现有的规模，不做过多的投入，或者扩大生产规模，二产方面，主要是考虑在棉花深加工方面能不能有所发展。三是进军房地产业，主要考虑到我们公司所在地有个叫阿拉尔的镇，国家已经批准在这里撤镇建市，考虑到建市的发展要求，我们才收购了这个房地产公司。

　　主持人：那么刚才新农开发的董秘谈到，企业要以一、二、三产业并举，搞多元化经营，上海的嘉宾提到先锋农业有资产重组方面的题材，我想可能这也是记者在调查过程中，了解到农业企业下一步可能它采取的发展方向，主要涉足什么领域？

　　郑绮：农业公司因为它投入产出时间比较长，投入以后，产出的回报率时间比较长，但是上市公司有利润回报的要求，所以它们投资的行业基本上都是短期成长性比较快，或者说短期成长性非常好的行业，比如IT行业，还有像房地产行业，金融证券也是他们一个主要的一个方向。

　　主持人：但是按照你刚才说的，是不是可以这样理解，它们的主业还是农业，但是只是把这些项目作为补充利润的一个手段？

　　郑绮：有的公司是这样的，他们还是坚持主业，像新希望他们就是这样的，但是有些公司它主业受市场经营环境发生的变化，已经做不下去了，那么它实行完全的转型。

　　主持人：像重组这一类他们有没有具体的表现？

　　郑绮：农业类重组公司，我觉得市场上和其它行业重组类公司，特征都是一样的，就是实现实质性的重组，业绩发生很大的变化，那么作股价上也会有体现。

　　主持人：这种体现明显吗？

　　郑绮：体现得比较明显，比如我们说如意集团，它就是搞畜业制品，去年它有一波非常好的上涨的行情，大概涨幅超过50%。

　　主持人：关于股价重组类农业公司股票的表现，我们也问一下上海的嘉宾。钱启敏，对于农业类上市公司它的重组在市场表现方面有没有一些突出的情况？

　　钱启敏：应该说有些个股随着相关重组题材的逐步明朗，市场表现是不错的，我刚才讲到先锋股份，除此以外我们还看到不少农业类个股，不仅向房地产方面转型，也向生物医药这些领域进行积极的渗透。我觉得从发掘市场机会的角度看，一方面考虑它新转入的行业，是否具有良好的市场前景，还是一个竞争比较成熟，市场比较饱和的行业，与此同时，我们也要看到它资产注入的力度有多大，是整体型的置换还是局部型的置换，是巩固或者说维系主业的同时，进一步拓展副业，还是把原来的主业彻底抛弃掉。从目前情况看，结合现阶段市场的特点，我认为中小盘农业股在重组方面它所带来的机会和想象空间可能更大一些。

　　主持人：在重组转型的潮流中，现代农业领域是农业类上市公司投资的合理选择。5月29日，达尔曼发布了一则公告称，投资了1亿9600万元，组建一家现代农业公司。另外，菲菲农业，也就是原来的盛道包装，经过资产重组以后，沈阳菲菲集团入主，把现代农业作为公司的主业之一，并作为公司新的利润增长点。公司是出于什么样的考虑呢？我们来看一下记者对菲菲农业有关人员的电话采访。

　　张先生(大连菲菲澳家现代农业股份有限公司证券部经理)：沈阳菲菲集团原来就是从事农业、房地产业和旅游业的公司。

　　记者：目前公司在这一块有一些非常看好的项目吗？

　　张先生：有，主要就是灌木的种苗培育，市场前景应该不错，国家对沙尘暴的治理已经加大了投入和政策的一些倾斜。现在，种苗培育这一块正处在加大投入期，所以产出这一块，量还不是很大，但是市场对它的需求是很大的，我们跟西部的一些地区签了一些为这些地区培育种苗的意向书。在农业基地里我们搞了很多农业综合开发，包括水产养殖、畜牧养殖，还有农业观光等一些项目。我们会坚定不移地把高效农业发展下去。

　　主持人：目前涉足现代农业的上市公司数量有限，应该可以预见，随着人们对健康的重视，对绿色食品的推崇，以及对绿色环保的迫切要求，现代农业领域还是有良好的发展前景的。郑绮，现在我们国家的现代农业所面临的情况是怎样的，你能给我们介绍一下吗？

　　郑绮：我觉得是这样的，因为我们国家的现代农业面临三个考验，第一个就是说农产品供需关系发生根本性变化。另外国外农产品的冲击，再就是国际农产品市场形势。就是说我们现在农业发展和国际环境关联度越来越大，这些上市公司作出这种选择，都是从市场的变化出发来考虑的，农业本身它是传统型的行业，但是它是一个没有衰退期的行业，要实现农业行业的整体增长，就要使它的新兴子行业不断兴起，或者说产品的多样化，产品质量的提高。

　　主持人：在加入世界贸易组织之后，我们农业这些农业里面的子行业哪些竞争能力强一些？

　　郑绮：从目前来看，劳动密集型产业，像园艺产品，花卉，水果蔬菜，还有水海产品，而资源型行业，我们竞争力就不是很强，比如土地资源我们比较缺乏，种植业可能受到影响。

　　主持人：那么我想我们面临加入世贸组织的冲击，同时也面临西部大开发对农业公司带来的机遇，西部开发对这些公司的影响大吗？

　　郑绮：西部开发对这些公司的影响，我觉得是不能一概而论，我觉得像在西部地区的这些公司可能受到优惠政策，可能机遇更大一些。我觉得西部大开发也不见得所有的公司都带来机遇，像东部的公司它可以寻找另一种机遇，就是说它扩大出口的机遇。

　　主持人：我简单看了一下，农业行业和这些上市公司之间它这种连动性关联性不是特别强？

　　郑绮：对，其实农业2000年发展形势就比较好，我们认为今年一季度发展情况也很好，很多指标都是近年来最高的，但是为什么上市公司表现得不一样呢？就是产生分化，分化比较明显。

　　主持人：就是说看待农业类上市公司还是不能一概而论？

　　郑绮：对，还是应该根据企业自身管理情况和适应市场环境的变化，采取的策略有关系。

　　主持人：看来，中国加入世贸组织，实施西部大开发战略，对于农业类上市公司来说，既是机遇，也是挑战，最主要的是这些上市公司如何抓住机会，做好主业，给投资者以最大的回报。好，今天我们结合这份研究报告，对农业类上市公司的现状和发展做了一个相对全面的介绍。总之，我国经济的的发展，不能忽视农业的发展，农业类上市公司，经过吐旧纳新以后，整体业绩会随着经济的发展而逐步提高，作为关心农业类上市公司的投资者，更应以理性投资的心态来看待这些上市公司的业绩。

   股票短信一问一答，助您运筹帷幄决胜千里！