日前发行的精伦电子引起市场广泛关注,该公司是迄今为止沪深两市首家全部由自然人发起成立的上市公司。尤其值得关注的是,根据招股书,本次发行完成后,张学阳将持有22.7%的股份,罗剑峰将持有14.25%的股份。因两者属于姐夫与妻弟的关系,两者股份相加接近37%,处于相对控股地位,由此可见,该公司也是一家比较典型的家族企业。

　　其实,家族企业直接上市已屡见不鲜。自去年以来,用友软件、太太药业、广东榕泰、 天通股份等一批家族企业纷纷登陆市场,形成一道亮丽的"风景线"。有关市场人士认为,一方面,从自然人控股公司上市的历程来看,由原来的遮遮掩掩到现在的堂堂正正,从一个侧面反映了管理层对这类企业上市政策的松动以及扶持力度的加大。如王文京当时并没有直接持有用友软件股份,而是通过分别持有大量用友软件五位法人股东的股份,间接持有用友软件5520万法人股,占用友软件总股本55.2%。

　　应当看到,上述这些公司还不是全部由自然人直接控股的上市公司。与这些企业相比,精伦电子的自然人控股则表现得更为直接和纯粹。另一方面,由于内地创业板迟迟没有开设,使得原先一批瞄准创业板的企业不得不另谋出路,香港创业板和内地主板市场成为这些企业的首选,一些符合主板市场上市条件的企业自然掉转枪头。从去年拟进军创业板的200余家预选企业来看,自然人控股的不在少数。因此,随着一年辅导期满,如果接下去有一批自然人控股的企业加盟主板市场也就不足为奇了。

　　国泰君安研究所闻岳春博士在接受本报记者采访时指出,从总体上看,家族绝对控股上市企业的突出优点,如创业者往往比较精明能干,业绩一般也比较卓著；企业产权往往比较清晰等。不利之处则在于股权过于集中,往往控制在一个家族甚至一个家长手里,决策失败的可能性增大。这种高度集中的决策机制,在创业初期是高效率的,然而当企业规模越来越大,个人综合素质还不全面时,缺乏集体的决策机制。

　　(记者徐霄)

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