本报记者康庄

　　在期货市场引起强烈关注的大连大豆S205合约终于看到了谢幕的时候。只不过，这个谢幕结果引起了更多的关注adad5月21日，大连大豆S205合约以153174万手持仓量和2244元/吨的结算价摘盘，5月28日更是以76.587万吨的历史天量完成了最后的交割，履约率百分之百。由于已有部分合约提前交割，据估计，S205合约最终交割交达92万多吨，交割量之巨不仅 创了大商所的记录，而且也出乎很多市场人士的预料。

　　与往期一旦发生巨量多空对赌即会发生逼仓爆仓事件不一样的是，虽然该期大豆交割呈现出天量，但多空双方好像均成竹在胸平静交割，价格比市场上的现价1900元/吨左右整整高出300多元。在这些奇怪现象的背后，市场上流传出一些爆炸性消息，最让多方振奋的就是，据称饲料大王刘永好旗下的新希望集团将吃下这批巨量大豆。受此消息刺激，不仅到最后S205合约多方持仓毫无惧色，甚至S207事态发展的中国证监会和成都证管办迅即介入此事，要求新希望集团就此作出书面说明。

　　疯狂的交割

　　最高持仓量达到360万吨，最高日成交量达到320多万吨；一次性交割76.5万吨大豆，大豆总入库量近100万吨，创下国内粮食期货交割历史记录，这是以往任何一家期货交易所都没有承受过的、极有可能导致崩盘的数字。

　　S205合约暴炒的一个政策原因就是，今年一月份国家公布了限制转基因大豆进口的《农业转基因生物安全管理条例》，3月20日明确开始实行，在这个时段内，由于3月和约已经摘牌，只有炒5月和约，而大豆是中美贸易战的一个重要砝码，在限制转基因大豆政策的实际执行情况方面，多方和空方都下了大赌注。

　　一直到最后临近交割的5月中旬，5月合约才开始减少。比起4月份时5月合约持仓量30万手的高峰，最后交割的多空双方16万余张合约已经有所收敛，但比起去年同期的持仓量2万余张来看，这一数字仍然让人嗅到了浓浓的火药味。

　　进入5月以后，该合约从每吨2159元一路涨到交割价每吨2244元左右，而当前大豆主产区东北的现货价格仅每吨1750元左右，大豆期货交割地大连的现货价格也只在每吨1900元左右。

　　多空对赌最后把双方都逼上了梁山。到5月下旬，5月合约每涨跌100点，对任何一方就意味1.5亿元的盈亏。谁都没有退路了。金牛期货研究员刘东明分析当时的情况说：“事实上，这个局面已经是多方在赌空方的交割能力。”——临近交割月份，多方只要有资金接货，它就可以继续拉高价格看多，而空方则必须有货才能在临近交割月份看空。对到期不能交割的大豆现货违约仓单，处罚相当严厉。

　　按总持仓量在15万手(150万吨)计算，如果全部按期交割，空方就得交出至少75万吨，而去年同期最后实际交割量仅1万多吨。这意味着大部分空方手中无现货可以交割。“所以没有现货的虚盘空方必须在交割前平仓。”

　　殊不知，最后空方真的交出了76.5万吨的大豆，而多方也就只有真的以每吨高出市场价300多元的价格接下了这些实盘。

　　现货危机

　　多方恃无恐之态，一方面可以理解为无可奈何执意为之，另一方面却很容易让人联想到是否有人愿意巨量承接这一实盘，因此并不担心——佐证这一猜想的是，有传言说接单后的多方已经派人跟饲料大王刘永王旗下的新希望集团秘密接触，而刘也有意以优惠价格“捡这个便宜”。

　　事实上，多方在期市上大捞一笔之后，这批大豆变成实盘，已经不再是多方所能消化的，一方面90多万吨的数量太过巨大，另一方面中国对大豆的贸易壁垒仍然存在——天津港有关人士接受本报记者电话查询时证实，本月27日，一艘载有59567吨南美大豆的货轮已经运抵天津港，但本周内不会卸货。据中粮集团一位官员称，不卸货的原因是“由于质检方面的问题，只有得到港口当局许可后才能卸货”。这位官员还称，6月份还会有另外4-6艘南美大豆货船抵达中国港口。

　　越来越多的大豆现货堆积在港口和仓库，下家迟迟没有出现，多方开始着急起来。业内人士分析，虽然多方以高出现货300多元的价格接下了这批实盘，实际上通过逼仓，这点价差损失已经远远小于多方在期货市场上赚到的钱。但问题在于，这些实物大豆必须消化掉，否则仓储费、陈化造成的损失等，最终只能让多方由盈转亏。

　　与此同时，新希望集团确实对大豆有采购需要。据中粮集团信息部提供的数据表明，豆粕1至3月进口量下降了979.3%，3月份进口量更低至0——对于新希望主要产品饲料来说，豆粕是其主要原料之一。豆粕进口下降，那就只有从大豆上考虑，大豆进口后经过榨油即可生产豆粕，1至3月大豆进口量还升了18%左右。从理论上来讲，新希望确实有需要也有能力吃下这批大豆现货。

　　新希望叫屈

　　5月29日，成都正是艳阳天，太阳晒得人心情烦躁。新希望集团贸易公司董事长张国?站在新希望集团那幢两层小楼下面，以毫无商量的语气向本报记者表示，“那些都是谣言。到目前为止，根本就没有所谓的多方找我们接触的事情，自然也不存上新希望接盘的决定。”

　　张透露，新希望集团内部就只有贸易公司一个实体从事采购经营，也在期市上时有交易，以往惯例是每年大概会有不超过10万吨的套期保值的仓单。但张肯定地说，此消息传出后，他专程查了一下贸易公司的交易记录，发现贸易公司从来就没有沾过S205。“因此，新希望集团方面绝对没有参与过S205的任何市场炒作。”

　　让张国?很感委屈的是，市场传言已经惊动了证券监管部门，中国证监会和成都证管办都专程向新希望方面查询此事，并要求新希望对此作出书面说明。上周，张国?不得不带人分别到成都证管办和中国证监会说明此事。

　　与此同时，有消息说，中国期货业协会会员和期货业从业人员的资料将公示于网上。中国期货协会有关负责人透露，会有一些违法违规的行为，经过适当的程序后，将被放到网上进行公示，这样做是为了促进行业的发展，驱逐害群之马。

　　市场人士认为，这些政策选择在当前出台，其意图是防范多方恶意逼仓。在此外松内紧的监管局势下，有关新希望的敏感传言自然立即被关注。

　　不无巧合的是，最高法院、最高检察院已于日前公布《关于执行<中华人民共和国刑法>确定罪名的补充规定》，补充规定将期货补充到有关条款中，即原“编造并传播证券交易虚假信息罪”相应补充为“操纵证券、期货交易价格罪”。

　　新希望集团人士表示，实际上新希望完全没有必要参与S205炒作，即使是由于市场需要，公司实在要采购大豆，也会通过市场渠道采购，那么事实上新希望拿到的并不是仓单，而是大豆现货——“这跟这批大豆曾经是不是被爆炒过的期货有什么关系？”

　　事实上，新希望曾经仔细研究过在这批期货退出期市进入粮贸市场之后，由自己采购的可能性——5月20日，新希望集团贸易有限公司专程从美国请来一位60多岁的知名期货专业教授，为贸易公司领导班子讲解相关知识，并进行了讨论，具体内容不得而知。

　　张国?还说，到目前为止，新希望没有任何决定要跟S205合约的多方进行合作。

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