殷铭革

　　一则对于市场有影响的信息再度出现，在今天几大报中，刊登上海期交所总经理姜洋昨天在＂发展创新与新世纪中国期货市场＂报告会上作主题发言时透露，该所将在6月30日前全部做好有关股指期货的各项准备工作。目前，股指期货的有关规则、风险控制制度已完成；合约的设计已有了基本的框架，各项准备工作已基本到位。这则信息意味着指数期货可能 将在不远的将来推出。

　　从推出的意义来看，推行股指期货丰富证券市场中交易品种，改善当前证券市场单一化以作多方式来获利的格局，机构投资者可能通过股指期货的方式来保值，在某种程度上可以消除股票市场中的泡沫成份，但是，另一方面，由于股指期货的推出，也会加大股市的波动幅度，对股市的上涨或下跌起加速的作用。

　　具体到现在的股市中，这则信息应该可能在盘面引发较大的震荡，本人认为，以当前股市的市盈率过高、非流通部分过大最明显的缺陷，中长线对于股市应是利空，但对于短线的市场并不一不定是利空。理由是：中长线来看空。从最为简单的一点理由看，中国股市中如非流通股份的历史遗留问题必然将会彻底解决，如果是这样，当前的定价体系将会变生根本性的变化，当前的股价必然有利于空方，而当股指期货这个保值品种推出时，可能会加大作空的能量，所以，中长线看跌应不过分。

　　短线来看，不排除股市出现反向上行。理由是，一方面股指期货的具体推行时间未定，虽然从相关信息来看，准备工作已完毕，但到实施应有一段时间，因此短线不一定下跌；另一方面，不排除一部分难以出货或在期指作空的一方先行在股市收集筹码，使股指上行一定空间后，再行作空，、加大期指作空的获利空间。因此，短线有可能因此信息股市下跌，但估计幅度不会太大，大盘可能近期仍以箱形震荡为主。

　　以上新闻分析仅属个人建议，供投资者参考。以此为具体操作依据，风险自负。

　　国信证券

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