今年以来,增发新股大军一路高歌猛进,不仅屡破增发新纪录,而且在发行家数、筹资总额上形成远远甩掉配股并直逼首次新股发行的局面。面对增发急速扩容对市场造成的巨大冲击,有业内人士呼吁,增发热应该冷下来了。

　　据中国证券网统计,去年沪深两市实施增发方案的上市公司仅18家,而今年截至目前,已经有17家上市公司增发和即将增发新股,远远超过配股家数。目前已完成增发的16家公司总 计融资105.5亿元,平均增发价格10.93元,平均增发市盈率达27.1倍,其中最高增发市盈率竟达50.5倍。相比较,一直被认为压制大盘上涨的上市公司首次新股发行,今年同期发行16家,与增发数持平；而首发的总计融资额为203.8亿元,如果剔除招商银行,增发已超过首发的融资额,这在证券市场的融资历史中尚属首次；另外,首发的平均市盈率为20.5倍,其中山东药玻已创下15倍的新低,增发市盈率大大高于首发市盈率成为不争的事实。

　　增发大潮势不可挡,颇有再度上演去年上半年增发热的迹象。据悉,上市公司之所以对增发这一再融资方式情有独钟,主要是因为增发比配股一次可以募集到更多的资金,其中有些流通盘较小的增发公司的增发数量甚至超过了原先的流通股数,如此快速"致富",何乐而不为。另一方面,增发相比配股,条件更宽,加之去年增发未果的有一大批公司,因此不可避免地使今年上市公司增发数量激增。

　　由于增发这种方式在很大程度上剥夺了老股东的权益,而且目前增发市盈率过高,因此,市场往往闻"增"下跌,投资者对大多增发公司股票避而远之。一些市场人士普遍认为,近期上市公司增发热升温对市场"抽血"过多,成了导致大盘走势低迷不振的重要因素之一。

　　更值得指出的是,一部分上市公司重筹资、轻经营、募集资金使用效率不高的现象,使增发效果大打折扣。如日前发布董事会致歉公告的金健米业,该公司去年完成增发新股,然而公司当年实现净利润仅是盈利预测的22.5%,同样也实施了增发新股的海王生物,公司目前已被立案调查。而较早一批增发新股的公司,如纵横国际、深康佳出现业绩"变脸"和巨亏,也使增发大大变色。

　　增发新股在成熟证券市场中是促进企业成长的正常融资行为,而在中国却总是被一些公司演绎过度。中国上市公司的"圈钱"冲动究竟该如何抑制,上市公司的增发行为如何得到进一步规范,怎样合理地减少增发对证券市场的负面效应,这些已成为需要尽快解决的问题。

　　(记者 李彬)

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