□本报记者李东平/文

　　要不要开展股票典当？因为主管层态度的暧昧，这一直成为典当业最大的悬念。

　　5月18日，因为国内注册资金最大的上海东方典当行开业，这一敏感的话题得以重提。上海东方典当行有关人士表示，将探讨开展股票典当业务的可能。

　　而几乎在去年同一时间，上海的天宝典当行开展的股票典当业务被主管层——上海市商委服务业管理处紧急叫停，随后一纸“关于立即暂停开展股票典当业务的紧急通知”，将股票典当业务拦在上海滩外。

　　上海市商委的理由是：“政策不明朗，具体操作办法尚不成熟，股票典当难以作到规范运作。”尽管在此前出台的典当行管理法中，关于股票典当在法律上并没有被禁止，也没有明文规定可以开展。

　　出席上海东方典当行开业仪式的国家经贸委官员称，现行法律并没有禁止有价证券典当业务，但有必要对这项业务进行规范。股票等有价证券典当业务具体操作起来较为复杂，风险也较大，国家经贸委将与证监会商讨研究具体的管理办法。

　　开与不开，围绕这一敏感的话题，股民、典当行和主管层开始众说纷纭，但股票典当早已暗流涌动，据悉，全国几乎所有城市，都在不同程度的开展股票典当业务。

　　自典当业褪下“金融机构”的金字招牌改由经贸委主管，全面清理整顿后，劫后余生的典当业曾将“股票典当和房产典当”视为重生的机会。

　　“其实股票典当的背后仍是银行资金进入股市的敏感话题。”业内人士分析，在银行至今停止开放个人股票质押贷款情况下，与之性质相似股票典当不能不备受关注。银行资金暗渡陈仓“这并不表明上海市已经鼓励典当行开展股票典当业务。”去年下达禁止令的上海市商委服务业管理处的刘卫东处长称，去年的暂停股票典当业务的通知并没有撤销，上海东方典当行开展股票典当尝试是公司自己的事情。

　　上海市商委的谨慎也许不无道理。尽管股票典当业务在去年夏天后在全国才悄然兴起，但银行的资金已经盯上了包括股票典当在内的新兴业务。

　　“银行资金进入典当行成蔓延之势！”北京的一位典当行老总透露，清理整顿后生存下来的典当行面对突然扩大的市场空间，经营情况大为改观。业务的扩展对资金的需求增加很快，不过，一般的典当行的注册资金多在500万左右，能操作的空间十分有限，但典当业务的收益却十分可观。

　　据上海市商委透露，去年一年间，上海市典当行受理了28万次典当，典当金额达到了7.4亿元人民币。而在此过程中，全市典当行业获得4000多万元的利润，利润率高达50%-60%。

　　银行贷款5%左右年利息收益同典当行相比简直不可同日而语。据透露，在典当行中，股票典当资金利息最高，一般的年息在12%-20%左右，最高可以达到22%以上。银行资金拆借不是没有条件，银行对典当资金拆借除国家规定的5%左右的年利息以外，一般都同典当签有另外的协议，典当行放贷利息超过5%部分，双方有按比例分成的协议。

　　监管难题

　　个人股票质押贷款被叫停后，股票典当又成为个人证券融资的另一条途径。而在国外，个人股票质押贷款是私人重要的融资手段。

　　在新出台的《典当行管理办法》中提出：权利可以质押。典当行的理解是：股票是财权，可以质押，可以质押就可以贷款。这正是众多典当行开展股票典当的公开理由。

　　至于风险问题，“实际出现平仓情况很少。”这位典当行老总告诉记者，典当行对股票的要求比较严，ST、PT类的股票几乎都被拒之门外，对在一年内连续涨幅达到100%的股票，也不予接受。

　　“这会不会导致银行的资金变相流入股市呢？”一位监管部门官员指出，“在目前整顿金融秩序中，银行纷纷停止股权质押贷款时候，典当行却可以融资、负债、股权质押贷款，没有人敢保证资金的流向，至少目前没有办法监管。”更有人提出，典当行是否有强行平仓的权利？券商会不会同典当行暗箱操作？

　　政策刚刚裂开一丝缝，全国典当行却早已磨枪上阵。据悉，除上海外，全国其它地方典当行已不同程度地开展股票典当业务，股票典当迅速占了去年放款额的70%。

　　但一年过去了，股票典当仍在尴尬中摸索着，不知道明天会怎样？

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