新快报讯(记者何丽丽) 昨日沪深股市再受重创，两市跳空低开低走，终盘双双收出大阴线。上证指数大挫48.85点，跌幅达3.06%；深成指则下跌了64.54点，跌幅达2.06%。两市以红盘报收的仅有寥寥30家，跌幅超过5%的多达270家，ST股票绝大多数跌停。

　　从“五一”之后，大盘七连阴，使“红五月”神话破灭，也使今年以来大盘的反弹成果倍受威胁。而每次分析股市下跌原因，我们总会不经意发现原因惊人地相似。

　　扩容压力有多大？

　　从2001年开始，大盘每次的下跌，都伴随着扩容速度的加快。

　　近一周以来，不仅新股上市步伐加快，老股增发也不甘下风。

　　近期，有权威人士透露，再过10年中国上市公司将达到2000-3000家，市值将接近或超过当年的GDP。业内人士分析，如果未来2000-3000只股票的市值约等于GDP，预示着未来市值的增长将主要体现在上市公司数量的增加上，而不太可能是公司质量和市场价值的提升。如果10年要增加1800家上市公司，则平均每年要增加180家，一年不过220个交易日，也就是说几乎每天都有新股发行和上市。这样的速度怎样保证审核质量？审核质量不保证上市公司质量又如何保证？

　　中国股市开张10年，已有了1000多家上市公司，而美国股市用100年时间才上市800家。且就是这样1000多家上市公司，在2001年向广大投资者交出的是一份令人尴尬的答卷。据有关数据显示，与2000年相比，上市公司2001年每股收益下降19.63%左右，净资产收益率下降了11.96%，每股资产值下降了8.27%。

　　监管力度有多强？

　　昨日，ST银广夏公告称，公司因存在业绩造假等行为遭证监会处罚。根据行政处罚决定书及会计师的纠正结果，公司股票将于本月29日起被暂停上市。

　　公告引述证监会行政处罚决定书称，银广夏自1998年至2001年期间累计虚构销售收入10亿4962.6万元，少计费用4945.34万元，导致虚增利润7亿7156.7万元。

　　监管本应是好问题，为什么一有监管消息大盘反而会下跌呢？闽发证券分析员认为，大盘之所以如此脆弱，主要是中国股市的根基不牢，具体体现在上市公司业绩不佳。尽管政策面一再出面托市，但解决不了根本性问题。所以一旦有风吹草动，股民就会恐慌抛盘。

　　国有股何时减持？

　　昨日市场又有关于国有股减持问题的传闻。业内人士认为，在此市况下，不论管理层采取何种方式来减持国有股，只要增加供给，对大盘而言便是利空。这亦是场内空方大打出手的原因之一。

　　股民还敢买什么？

　　商业网点自4月底恢复上市以来博傻似地涨个不停，股价在半月内涨了近两倍，成为大盘下跌中一道独特的风景。但是该股每天以巨单封涨停，能买到者又有几人呢？等终于可以买到了，一群追涨的疯子发现自己被套在高位。

　　前期浓墨重彩出场的大盘绩优股此时却对大盘的下跌推波助澜。如招商银行连续五根长阴下落；中石化这只本就跌破发行价的股票也连续阴跌，连拉七阴。

　　绩差股面临监管风暴，绩优股又扶不上墙，追涨又被套，股民还敢买什么呢？

　　新闻链接：专家认为中国股市正发生质变 轻易赚钱时代已经过去

　　新快报讯中国股市正在发生质变。这是被视为中国证券早期市场设计者之一的中国证券市场研究设计中心执行副总裁王波明昨天在2002年中国投资论坛上说的。

　　王波明认为，目前发生的种种变化对于中国股市而言是深刻的，具有深远影响。

　　第一，中国投资者从未像现在这样迫切寻求上市公司的真正价值所在。他说，过去十年投机统领市场，而例如东方电子等上市公司违规事件一再发生使得今天的投资者坚信轻易获利的时代已经过去。

　　第二，公司上市申请程序的简化、国有股减持及减持方案公开征集等措施表明，政府对资本市场的影响力正在减弱，证监会也明确表示由市场说了算。

　　第三，中国资本市场正面临相当大的冲击。5月1日开始的交易佣金的调整以及监管机构提出的提高上市公司治理水平，对于资本市场意义深远。

　　第四，机构投资者从1995年的5个增加到今年的51个，机构投资增加7倍，这表明中国资本市场力量格局正在被改变。王波明认为，随着现有措施得到执行，资本市场质量会得到提升。

　　(王佳、航沈莉)

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