春节后行情围绕以深深房、江南重工和白猫股份为龙头的三大板块展开。然而三大领涨股相继呈现火山喷发后的滞涨态势，这种异曲同工的表现透露：当前主力资金并非意在做多，而是一种减亏扭亏的“苦肉计”。领涨股的表现深刻暗示了今后的操作基调——

　　德恒证券 石长军

　　在今年春节以后的行情中，有三只个股成为了各个阶段的领涨股，它们是深深房(000014)、江南重工(600072)和白猫股份(600633)，分别带动了深圳本地重组股、浦江两岸开发板块和小盘股行情的爆发。但在它们强劲的走势背后，却也表现出与前几年牛市行情中领涨股不同的走势特征，那就是在第一轮火山喷发式的大涨后随即进入了高位放量振荡的格局，随后股价逐步走软，而不像以往领涨股那样还有相当猛烈的第二波上升行情，这使大盘不具备持续上冲突破能力。因此，洞悉深深房、江南重工、白猫股份这三只领涨股异曲同工的走势，就能察觉出大资金对今年行情的总体操作思路。

　　主力意在做多还是扭亏？

　　主力资金在炒作各个热门板块个股前，它们的基本面都出现了实质性的利好，如深深房的大幅飙升源于粤港自由贸易区的设想和深圳市政府加大对本地股资产重组的利好；江南重工是在申办世博会和浦江两岸开发的背景下向上突破的；而白猫股份也是在实质性资产重组后恢复上市的题材支持下，连续拉出了9个涨停板。

　　但我们也要清醒地看到，这些领涨股为何在大幅突破后就高位放量振荡，随后出现了明显的滞涨甚至回调走势？到底是主力资金积极做多的主动性宣泄行为还是为减亏扭亏实施的“苦肉计”？我们认为，股市中榜样的力量是无穷的，通过树立一只领涨股激发人气，再带动相关板块个股的走强，这样主力资金付出的代价并不高，这一点在白猫股份的连续涨停中表现得较为明显，它直接带动了PT复牌概念中其余个股如都市股份、商业网点、航天长峰等的走强和一些新ST板块的涨停。从另一方面来看，领涨股的领涨效应衰减很快，深深房启动后的最大涨幅超过了100%，江南重工仅为50%，对相关板块个股的带动作用也是明显减弱。种种迹象表明，主力资金的意图是尽可能减亏扭亏，而不是坚决做多，这就直接导致了三只领涨股出现了相似的“虎头蛇尾”现象。

　　后市格局注定大熊小牛

　　去年下半年的暴跌行情结束了近几年资金推动型的牛市格局，虽然目前尚不能称为熊市，但弱市整理、大熊小牛的调整格局已经明朗，这就决定了今年的行情顶多是暴跌后的恢复性行情，大盘失去了全面反攻、整体突破的客观条件。

　　从沪指的价值中枢看，1850点上方压力重重，众多的券商和基金对今年行情发展趋势并不十分乐观，资金参与也相当谨慎，这些都决定了做多力量只能选择在资金面较为充裕的上半年进行局部突破、稳扎稳打的投资策略。

　　操作思路如何调整

　　尽管如此，投资者如果对主力资金今年的操作策略有了较为清晰和透彻的认识，还是能把握住一些较好的短线机会。首先，投资者应尽可能抛弃以往的牛市操作手法，适应目前的“大熊小牛”运行格局，热点来得快去得也快，因此持有现金比持有股票更为主动，也能更好地果断出击。

　　其次，坚决以短线操作、把握热点为主，热门个股应尽可能抓领涨股，快进快出，获利预期不可过高，并应设好止损位。再次，对于手中持有的个股若是套牢的，应坚持箱体震荡中高抛低吸的操作思路，以尽可能摊低持股成本、减少账面亏损。这主要是因为在去年的暴跌行情中，大多数主力机构也是深套其中，在个股没有特别题材配合的情况下，他们也是采取了高抛低吸、摊低成本的运作手法，投资者可以与他们同进出，应该是较为合理的投资思路。

　　最后，从目前为止今年行情的运行状况来看，下半年的走势不容乐观，如果近几个月大盘出现了较好的行情，应该是投资者逢高减磅的较佳时机，下半年多看少动、现金为王是相当明智的选择，因为从历年的股市运行格局来看，下半年的资金面、政策面状况都不如上半年，今年也不会例外。(完)

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