市场普遍对红五月充满憧憬，但五一节过后大盘却出现了逐步下滑走势--

　　-主持人张军

　　-嘉宾董旭海李群

　　大盘的平衡格局是否会打破，大盘最终将向何方突破？

　　李群：从目前股指的运行来看，向下突破时机并不成熟，或者说阶段性的箱体格局仍然没有结束的迹象。

　　董旭海：一般而言，如果大盘在第8个交易周没有形成突破，则下一个可能突破的时间将推迟到第13周，不过行情的运行可能会出现一定的变数。

　　董旭海(北京首证)：目前市场内部的磨合尚未完成，从而无法产生有效的传导机制，热点效应的相对凌乱也不能吸引主力资金的大规模追逐，成交量的相对萎缩也限制了市场的攻击力度，所有这些都将延续大盘的调整行情。

　　众所周知，股市运行往往会在费波那兹数字附近出现重要的转折点，也就是我们所谓的时间之窗。目前大盘的震荡箱体已经运行了8个交易周，一般而言，如果大盘在第8个交易周没有形成突破，则下一个可能突破的时间将推迟到第13周，或者是第13周的前后一个交易周，不过行情的运行也可能会出现一定的变数，新股配售政策已经呼之欲出，一旦该政策出台，就可能成为大盘向上突破的契机。我们也在近日的交易盘面中看到以四川长虹、深发展为首的大盘股有所萌动，以深科技为首的科技板块也有所活跃，市场似乎有大资金进行有规模建仓的迹象，大资金的运作方向将成为引领大盘突破的方向。目前市场在构筑震荡箱体，更明确地说是在构筑收敛三角形。我们知道收敛形态一般是中继形态，出现头部形态的概率非常小，也就是说，收敛形态运行结束后将延续原来的运行趋势，从这角度出发，我们认为大盘将选择向上的突破方向。而事实上，管理层一如既往扶持着证券市场的发展，政策面不支持股市的向下破位。换一个角度，哪怕大盘最后还是要运行中期调整循环的大C浪波段，在运行大C浪之前，大盘也会有一个先行向上突破的过程，这是行情运行的自身规律所决定的。最后我们再来分析目前大盘所运行的震荡箱体的市场地位，从技术角度来看，市场的箱体震荡只是B浪反弹周期中的一个组成部分；从政策角度来看，目前的震荡箱体底部是管理层所认可的政策底部位置；从市场的运作角度来看，近期的震荡整理是修复技术指标、孕育后市热点的过程，更深层次考虑是市场进行结构性调整的过程。

　　李群(青岛安信)：从技术分析的角度看，箱体整理形态的打破需要成交量的配合，向上突破尤其如此。从目前股指的运行来看，成交量逐渐萎缩，因此就此研判市场目前的向上与向下突破时机并不成熟，或者说阶段性的箱体格局仍然没有结束的迹象。

　　这种箱体的后市走向取决于形成股指箱体运动的内在原因。我们认为，这种原因就是2002年1月份以来的政策面因素。从箱体运行时间段内的政策面来看，市场是有明显的政策利好在支持，但市场借助利多预期推动行情的力度正在减弱。一旦遭遇到政策面的利多利空，其市场的内在机理极有可能发生改变，并导致行情的嬗变。从这种角度看，五月份的市场的确有转折意义。而从目前的市场信息看，向下转折的可能较大。随着新股向二级市场投资者配售的实施，市场极有可能遭遇“见光死”，向下打破箱体。当然，市场在打破箱体之后能否击破1339点的底部位置，需要视政策面的情况而定。

　　在调整市道中，投资者怎样才能做到应对自如？

　　董旭海：在方向还没有最终突破之前，半仓操作是进可攻、退可守的最佳操作状态。

　　李群：对市场龙头股的跟踪和买点的选择较为重要，因为龙头股的涨幅历来最大，而且在中途必定有调整和买入的机会，这是提高短线操作成功率的较好方法。

　　董旭海：我们首先讨论近期行情的操作原则，由于大盘出现箱体震荡的运行格局，因此我们目前的操作策略必须适应箱体运行的市场环境：1、保持心态的平稳，冷静观察行情的涨跌起落及热点的演绎，冷静地捕捉市场机会。2、控制仓位，保持半仓操作状态，在方向还没有最终突破之前，半仓操作是进可攻、退可守的最佳操作状态。3、以波段性操作为主，一般而言，箱体运行格局中能够突破的个股毕竟只是少数，多数个股的涨升能力将相对有限，投资者不宜恋战，注意短线的获利了结操作。

　　接下来我们分析如何把握近期的市场机会，目前投资者可关注以下一些板块：1、上海本地股板块，浦江开发与申办世博会将赋予中长线的市场机会。2、资产重组板块，战略性重组的个股将拓展广阔的上升空间。3、外资并购板块，该板块的市场机会也将相对丰富，投资者可中长期关注。4、科技板块，该板块已经沉寂了相当长的时间，近期表现出萌动迹象，投资者也可适当关注。

　　李群：就短期市场而言，的确仍然充满可以操作的机会，尤其是体现在以重组股为代表的市场阶段性的短期脉冲式热点当中。所谓脉冲式行情，是指无论大盘还是个股，均呈现出在短期内有涨有跌、涨跌节奏转换较快、上涨有量下跌无量的特征。脉冲式行情经常性出现在箱体运行市场格局当中，市场的暂时性平衡提供了个股轮番表现的机会，而对后市不确定性的预期使得主力在操作上不得不有所保留，以点带面、游击战术是主要思路。

　　而在个股的选择上仍应该以前期有所放量、有资金入驻迹象的个股为主。同时，对市场龙头个股的跟踪和买点的选择较为重要，因为龙头股的涨幅历来最大，而且在中途必定有调整和买入的机会，这实际上是提高短线操作成功率的较好方法。技术上的平衡市的打破必然和政策面相联系，所以重大问题的明朗之时往往是短线的卖出机会。(完)

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