大盘将选择突破方向

　　海通证券

　　本周沪深两市大盘未能延续节前放量上攻的良好态势，出现缩量调整走势。尽管市场热点此起彼伏，周末高科技板块表现也可圈可点，但是市场仍然出现了双阴夹一阳的不乐观 走势，使节前一直盼望向上突破的投资者心里留下了一抹阴影。实际上，对目前市场的走势判断，始终要留意一点，即本轮大盘触底反弹虽然由技术面引发，但政策面的利好刺激起到了不可忽视的作用。那么大盘运行到现在，出现了收敛三角形整理后，应该说不管技术面还是政策面因素都已经被充分消化，而由于上扬惯性和向市场对新股向二级市场配售的期待，市场仍然期待对三角形形态的向上突破。从目前的形态看，即使大盘向上突破，能够完成的理论空间也只有120点左右，高度是有限的。而大盘目前已经越来越接近三角形末端，因此向上突破的力度也将越来越小。

　　从短线走势来说，目前的K线组合似乎预示着大盘仍然有惯性下挫的可能，但是从时间周期的角度讲，下周大盘将处于一个较为重要的转折点，换言之，如果时间周期发生作用，大盘下周再度出现先抑后扬走势的可能较大，否则大盘的中期走势将不容乐观。而市场最终的走势强度，将取决于成交量和市场热点等情况。从成交量来看，近日继续保持涨时放量跌时缩量的态势，但是大盘要向上突破整理三角形的上轨压力，成交量应该放大到120亿左右。而从热点看，科技股是值得注意的板块，一来该板块历史上具有领涨的基础，二来该板块调整时间和价位都已经较为充分，因此，如果该板块能够有所表现，将对整个大盘乃至其他板块形成较好的引领作用，值得关注。(于小丽)

　　平衡震荡中孕育变盘

　　国信证券

　　3月底以来大盘一直处于上下两难的胶着状态，随着时间的延续，这种震荡平衡将被打破，后市变盘跳跃向上可能性在增加。

　　影响近期市场走向的因素主要来自两个方面：其一是市场对于新股市值配售政策的预期。目前深沪交易所已完成为此项政策出台的技术测试准备，另有分析表明，若本次新股市值配售比例的比例较高，势必在很大程度上改变现有一、二级市场的利益格局，并引起相当部分资金回流二级市场，这将增强市场的上升动量。与此同时，今年初以来管理层在不遗余力地推动市场稳定发展，且在政策上保持了这种延续性，券商的增资扩募、封闭式及开放式基金的不断设立，正在研讨中的个人股票抵押融资等，亦将为市场增加新的资金来源。上市公司2001年报及2002年第一季报均已公布完毕，绩差风险释放完毕。此外，券商及民间投资机构续延的大量委托理财不少将在2002年6月份到期，不排除其利用5至6月份相对较好的市场环境做一波行情的可能。其二是市场扩容。“5.1”前后市场扩容达到空前的密集。节前的天天科技、中软股份发行，节后3日内即有1家上市、2家增发、1家发行、1家招股，密集扩容带来抽资的心理压力。技术上，3月6日沪综指上升突破55日均线中期阻力位1566点标志新阶段行情的开始，4月2日下探1575点时浮动佣金制应运而生，可以认为，沪指跌破1600点是短期诱空。5月10日前后，大盘股指多元均线粘合，后市变盘跳跃向上可能性在增强。操作上，不宜盲目杀跌，可换仓及逢回调时介入深沪本地重组股与外资并购股。(蔡曙晓)

　　先抑后扬的可能性大

　　广东证券

　　从市场运行周期来看，大盘自去年10月底以来已形成了较为明显的短期波动周期，其周期跨度约为32-34个交易日，而股指自3月下旬见顶以来，目前已运行了32个交易日，按周期理论，短期内市场变盘的可能性增大，因此，投资者对下周大盘的走势应给予密切关注。而就近期的市场走势来看，笔者认为大盘结束调整后向上运行的可能性较大。首先，从去年底以来，政策面暖风频吹，降低证券交易印花税、降佣等一系列利好政策已相继出台，同时，最近为市场广泛关注的新股按市值配售政策随着前期各项准备工作的陆续完成，相信在短期推出的可能性也比较大，而这一政策将对市场构成又一大利好，至于其对市场作用的力度大小，还需看政策的具体规定以及推出后新股扩容节奏的安排情况。其次，从技术指标看，尽管目前大盘短期均线系统指示方向不明，但KDJ、RSI等摆动指标在经过节后较大幅度的调整，目前已处于短线超卖状态，在一定程度上抑制了大盘的进一步下行。综上分析，预计下周大盘在惯性下探后，有望止跌走稳，其后逐渐上行。

　　后市可能先破后立

　　平安证券

　　虽然4月的最后几个交易日大盘走势令不少投资者对红5月有了良好预期，但本周的三个交易日却使大家大失所望。从盘面上看，尽管在节前深圳的外资并购板块和沪市的小盘股板块带动了一些人气，但行情缺乏持续性，且不能得到有效扩散，成交量始终不能放大，这说明投资者做多的意愿不足。目前深沪综指Boll指标的三条轨道线已呈现水平状态，且沪指收敛于上轨1674点、下轨1613点的狭窄区间，说明大盘已陷入盘局，要打破这种局面，无论是向上还是向下都必须连续放量。我国股票市场历来有久盘必跌的习性，况且大盘从最低点反弹到目前的点位升幅仍超过20%，而个股中有相当多的升幅超过50%，由于大盘迟迟不能向上突破，中线持股的资金正在失去耐心，获利回吐的压力不断加大。目前周K线图上部分指标转淡，近期大盘选择向下破位的可能性很大。

　　丛形态上看，目前大盘正在构造不很标准的头肩底形态，其底部和左肩部的低点都是以急跌后迅速回升的形式构成的，因此右肩的低点也很可能是急跌的形态。从时间上看，去年10月22日左肩的最低点到今年1月29日形成底部的最低点共运行了14周，而从1月29日到本周已运行了12周，因此下周很可能会打破盘局，向下破位，并于再下周见到右肩的低点，具体点位可能会与左肩的低点差不多，即沪指1500点附近。5月的月K线很可能不是红的，而是象去年的10月和今年的1月一样是一个长下影的阴线，其后大盘将再度回升。(罗晓鸣)

　　投资者信心恢复乏力

　　银河证券

　　本周沪深两市大盘没有选择向上突破，而是出现了小幅整理。这是对降低佣金之后市场交易的一种反应，无论从哪个角度分析，佣金的下调对各类投资者都构成实质性的利好，但市场的反应则是交易量明显萎缩，大盘以阴线报收，表明在以信心为主要支柱的资本市场，一旦投资者的投资热情受到了严重创伤，要恢复起来还需要一个较长的过程。但本周让投资者看到未来压力方面的两个显而易见的因素：其一是本周虽只有3个交易日，但市场扩容当仁不让，甬成功增发4500万股、友谊股分增发5000万股、小商品城上市、中海发展发行3.5亿股，京能热点上市1亿股流通股等，如此大规模发行，投资者心有余悸自然不奇怪；其二是投机之风继续盛行，摘掉PT帽子之后的白猫股份、都市股份、商业网点等轰轰烈烈的涨停，反映了只有超级豪赌才有超额利润，这究竟属于何种投资理念，恐怕让投资者害怕。笔者之见，这些个股涨幅越大，对投资者的信心打击就越大。这两个原因是大盘没有选择向上突破的直接因素。

　　但从本周市场个股的异动情况分析，大盘股尤其是四川长虹、深发展、招商银行、五粮液等品种的突然放量，可见市场也在试图选择新的热点，而这也是未来大盘向上运行的新的推动力，投资者可以积极关注。(高飞)

　　消息面决定市场走向

　　长城证券

　　大盘在五一后的三个交易日走出了缩量回落走势，至周五收盘时沪市综合指数稍稍跌穿了30日均线，短线大盘可能会围绕30日均线窄幅震荡，但在沪指1600点附近有一定支撑，而4月30日形成的1673点可能形成了短期高点。

　　近一阶段以来，大盘对政策面仍保持着较高的敏感，关于利多、利空的消息都很多，比如利多的有下调佣金、恢复新股发行按市值配售政策等，利空的消息有新股扩容、2001年年报整体不乐观、推出QDII、CDR的讨论等。因此，政策面的任何变动，对大盘都将产生较大影响。由于在五一长假期间消息面比较平淡，自5月份开始的佣金调整政策也是在平静中登场，并且各大券商佣金降低的幅度有限，而新股发行按市值配售政策仍在苦苦等待，导致投资者产生失落心理，这是本周大盘步入调整的原因之一。(孙宝文)

　　下周走势将先抑后扬

　　广发证券

　　由于降佣利好在节前得以了消化，本周深沪两市展现回荡整理行情。虽然沪指基本稳定在1650点附近，但成交量却出现了较大萎缩，表明投资者在看好5月行情的同时，并没有展开实质性行动。究其原因，一方面，人们期盼的新股市值配售尚处等待之中；另一方面，新股的扩容在近期有加速之势，这些均对大盘形成了一定压制。在个股热点方面，深沪两市均是集中在重组股上，如外资并购的汽车类股、商业类股或连续亏损、急待重组的ST股，其中都市股份、商业网点更是上演了一出PT重组复牌后的股市神话。虽然这些个股的活跃对挽留市场人气有一定功效，但对整个大盘扬升却无多大帮助。而且市场没有撬动新的热点，表明主力对后市的看法仍然谨慎。技术上，目前均线系统呈不明朗胶着状，但DMI、MACD等指标却显示调整尚未结束，而且指标股走势不如人意对大盘也有压力，所以，下周的上半周大盘可能先延续弱势，然后在下半周展开反弹。建议投资者可适当参与低价重组股的炒作。(章丹群)

　　收敛三角形面临突破

　　武汉证券

　　本周深沪大盘呈现持续调整态势，成交量明显萎缩。从盘面分析，虽然5月1日长假前市场一度出现较为集中的热点板块，如深沪两市本地小盘股、重组股、外资并购板块等，但由于板块之间切换频率过快，个股行情操作难度较大，加之股指上行过程中成交量未能有效地持续放大，使得市场难以出现整体赚钱效应；加之节后公布中海发展等两家新股发行、上海友谊等两家公司增发的消息，显示一方面扩容节奏加快对市场短期资金面形成压力，另一方面，使得投资者对新股配售发行的利好预期大打折扣，这是使得大盘出现调整的主要因素。从消息面看，除了扩容压力之外，并没有导致大盘向下破位的理由，而周五社保基金运作模式基本确立的谈话应该还是对市场的一个利好，但这些利好可能带来的机会往往会相对滞后。技术上分析，一个震荡收敛的三角形正在形成之中，预示着后市大盘将面临突破的选择，短线而言，沪指还需要考验1630点左右的支撑，即其近期的中轴位置。因此，目前投资者观望为宜。(张涛)

　　平衡格局即将打破

　　天一证券

　　本周沪深两市基本呈现震荡盘跌走势，同时成交金额出现了十分明显的萎缩，究其原因，与扩容速度较快，对市场造成的心理面影响有关。本周有友谊股份、甬成功等上市公司公布了获准增发新股的公告，并有小商品城及京能热电两只新股上市交易，另外，节前预期的新股配售利好仍未兑现也对股指的运行产生一定压力。不过，两市综合指数累计回调幅度却十分有限，且盘中也并没有出现大幅“跳水现象”，大部分个股的下跌属于正常技术性调整，这表明目前做空动能比较有限。而在年报结束后，由于受一批PT股票“化腐朽为神奇”的经历及在上周媒体刊登了有关“深圳企业重组与海外企业合作研讨会”在深圳举行等消息的刺激，两市重组股包括T族股票、外资并购概念及深圳本地股等都有非常出色的表现，如ST甬华通、深赛格等个股的累计涨幅都十分可观，同时，这些个股的活跃在较大程度上维系了市场人气，对大盘后市的走势无疑将产生有利作用。另外，一些大盘股如深发展、四川长虹、招商银行等止跌回稳并逐步反弹，也预示着短期大盘回调空间将比较有限。从形态上来看，目前沪深两市综合指数日K线已经构筑了一个收敛三角形形态，且60日均线已拐头向上，120日均线由向下逐渐转为走平，不久上述两条均线有望粘合并产生金叉，预示着后市大盘有望打破平衡格局并形成突破。综合分析，在经过蓄势整理之后，后市大盘选择向上突破的可能性极大，操作上，建议投资者关注重组股和小盘股。

　　整理格局难以改变

　　恒信证券

　　从消息面看，最近几日市场扩容脚步又有加速迹象，一方面是去年一批有增发意向的上市公司纷纷延长其有效期；另一方面，本周增发、新发行与上市的消息不断，显然也在一定程度抑制了大盘上行。另外从本周证监会主席周小川的谈话来看，未来10年中国证券市场将有较大的发展空间，上市公司规模也将不断扩大，因此我们相信要想实现这个宏伟目标，必须要有一个稳定健康的资本市场。

　　从技术上看，以沪市为例，上综指已形成三角形整理形态，近期将面临突破，但短线由于均线系统还须修整，一些指标也有调整要求，如周k线及日k线的kdj指标都处于高位，但月K线图上它们则在底部出现金叉，表明短期大盘需蓄势整理，经过修整后才可期盼红5月。

　　本周热点呈现三个层次，第一层面是PT摘帽板块持续涨停，如商业网点、都市股份，从而带动重组股，特别是ST板块走强。第二层面是大盘指标股如四川长虹带动电器板块活跃。第三是以上海科技为代表的科技股板块周五有较好表现。另外，商业板块异动也值得关注。整体上讲，热点仍较为散乱，能有效吸引场外资金入市的品种不多，且不能延续，故操作上仍以追跌杀涨，短线快进快出为宜。(唐朝晖)

   股票短信一问一答，助您运筹帷幄决胜千里！