●近期的行情明显地带有"冷淡指数、热衷个股"的运作特点

　　●股指上下两难是由于诸多因素平衡的结果

　　●大盘要突破向上,必须具备天时地利的条件

　　近期的行情明显地带有"冷淡指数、热衷个股"的运作特点。在最近一段时期,"热个股,个股热"集中表现在重组题材反复炒作,ST板块火爆,虽有上海本地股轮番拉涨停成为沪市特征之一,亦不能遮没ST的光芒。分析上述现象,我们不难发现,这是给"撇开指数炒个股"赋予了新的历史内容。

　　指数进退两难是利好与利空诸因素平衡的结果

　　市场最大的利好因素是政策利好。今年,证券市场以"稳定和发展"为基本方针。每当行情受到空方猛烈袭击、大盘技术面上岌岌可危的时候,就会有利好政策措施出台,遏制了大盘进一步的下跌。停止国有股减持、调减印花税、减息、减佣金等措施都如及时雨那样力挽狂澜。二级市场配售新股相信是更重要的利好。如果说,这还不足以维持股市的稳定发展,相信还会有更多的办法,有经验的投资者都不会怀疑这一点。

　　利淡因素,甚至称为利空因素还是有的,投资者信心未获得提高是与证券市场为适应新形势可能出现的变革有关的。QDII引发B股大跌,B股欲振无力抑制A股走强便是一例。

　　对扩容的潜在顾虑主要是对超级大盘股的发行上市,因为它对成交量放不大的二级市场起着抑制作用。

　　上市公司业绩下滑是机构投资者始终不愿意加码的主要原因。机构投资者也许认为,竞争日趋激烈的市场环境下,上市公司今年的业绩也难以大幅上扬。与之相适应的股市行情,理所当然是窄幅震荡为主。对经济形势和上市公司的业绩预期打折扣,就会对股市的投入打折扣。这也就是今年只能是B浪反弹而不可能有牛市的根本原因。

　　资产重组仍然是提升亏损公司业绩的重要手段

　　在今年非亏损或盈利的上市公司大幅提升盈利幅度有困难的情况下,凸显了资产重组在提升业绩上的想象空间。本来,这个想象空间每年都存在,不过在今年更显突出。相比之下,人们忽然感到做重组股票要比做业绩四平八稳的股票来得安全,这是新情况下出现的新思维。这是导致近来重组概念股、两市本地股和ST板块火热的根本原因,而市场投机则起推波助澜的作用。ST股票火爆从某种意义上说是抑制成交放大的因素,毕竟正规军因碍于投资理念而在这些板块上参与的不多。

　　打破上述两难格局的潜在因素

　　大盘要突破向上,必须具备天时地利的条件。时间上看,5月中旬至6月中旬具有时间上的优势。但必须有基本面、尤其是政策面的配合,因为政策可以帮助提升上市公司业绩,调动机构的积极性,例如减息之类的举措。其次是作为世界经济火车头的美国,其经济复苏的进展以及近期美股及科技股的崛起是否具有连贯性。

　　上述两点可望逐渐明朗化。如是,则大盘会在上述时间段突破1580点-1680点的箱体,进入1680点-1780点的新箱体运行。

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　　(深圳周明海询江启堂)

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