主持人：节后的第一天,大盘不仅没有展现红五月的行情,相反却以阴线报收。两市的ST板块却逆市走强,沪深两市涨幅榜前列多为ST股占据,两市共有5家ST股涨停。近期ST板块持续火爆,原因何在?

　　苗建伟:究其原因,有两点值得关注:其一,股票之所以被"ST",是因为公司连续两年亏损或者是财务状况出现异常波动,这些基本面的利空使其在"ST"之前基本上处于长期下跌之中 ,技术上存在反弹要求；其二,ST板块持续火爆的真正原因是其具有的内在重组题材,因为ST个股基本上都是连续两年亏损,若不积极寻求资产重组使公司扭亏为盈的话,公司将直面退市的风险。一般来说,ST板块的重组多为实质性重组,因此更为市场主力资金所关注。

　　董旭海:一方面,年报披露期间,ST个股以震荡方式来消化年报风险,待业绩披露完毕后ST板块的整体风险有所降低。另一方面,白猫股份、航天长峰、商业网点等股票涅磐重生后的强势行情极大刺激了这些股票股价的上扬。由于PT制度的取消,加快了上市公司的退市步伐,ST股票的资产重组欲望较以往任何时候都强烈,事实上白猫股份、商业网点等股价持续涨停深层次的市场意义是推动ST公司的实质性资产重组。也正是在这样的预期下,ST板块表现出更强的活跃性。我们相信市场选择的合理性。

　　凌俊杰:从昨日ST板块的启动时间来看,除了ST银广厦、ST南摩开盘即封于涨停,ST吉发在上午涨停外,其余表现较好的ST个股的启动时间大都是在下午。由此可见,ST板块并不具有龙头的性质,相反只有5%涨幅限制的特点使它在其他个股表现不好的情况下反而容易冒尖,这也是ST板块容易在大盘走弱时却有所表现的重要原因之一。

　　主持人?ST板块行情能走多远呢?ST板块可以长线投资吗?

　　董旭海:我们以2001年沪深两市A股为例,涨幅超过20%的股票只有27个,而这27个股票中有16个属于重组股,资产重组的魔方为这16家公司创造了良好的市场价值,资产重组改变了人们对公司的预期。我们相信重组行情将继续在2002年的证券市场中发出耀眼的光芒。可以预测,在重组的法律、会计环境日益严格,管理层对重组活动监管日趋加强的大环境下,虚假重组、报表重组将得到有效遏制,而实质性重组将成为资产重组的主要发展方向,同时民营企业参与上市公司的重组、外资并购、以实现产业整合为目的的战略性重组将成为今年上市公司重组行为的新亮点。投资者适合以中长线目光关注ST板块的重组行情,参与时应注意公司的重组内容、实质与深度。凌俊杰:我们认为ST板块行情属于市场投机性炒作,投资者不可盲目介入这一风险本来就比较大的板块的炒作。也就是说,要抓好个股,而不是整个板块。所谓做板块就得抓龙头,尤其是在投机性炒作的情况下。我们建议投资者应该重点关注昨日排名居前几位的ST股,而不是昨日还没有表现的ST股。

　　苗建伟:目前来看,由于许多ST股已经是连续两三天涨停,如ST南摩、ST辽国际等,短线调整是不可避免的。在调整之后,ST板块将出现分化,一些具有实质性重组并且主力已成功介入的个股仍将继续上行,而另外一些基本面仍然在恶化,重组工作还没有开始甚至有退市风险的的个股则将难免下跌。

　　主持人?投资者在操作ST个股该注意些什么?是不是ST个股都有炒作价值?

　　董旭海:我们参与ST板块行情时应该有所选择,并不是所有的ST股票都可以参与的,ST九州、ST海洋最终还是退出了二级市场,向市场揭示了该板块的风险。我们参与ST行情时首先要考虑的是公司的重组潜力。一般而言,判断一家公司重组潜力的标准可以从几个方面进行:该上市公司的历史包袱,包括债务负担的多少、担保情况、资产质量等；新任大股东的实力；当地政府对该公司进行重组所持的态度及所采取的措施等方方面面的问题。我们也注意到今年第一季度有一部分公司公布了股权转让公告,上市公司大股东的变更将成为这些公司进行实质性重组之前的热身,预计一些公司的新任大股东将进行相应的大规模资产置换,进行主业变更,其中的一部分上市公司股票价格还处在相对低位,投资价值还没有被市场充分挖掘,将存在比较大的投资机会。

　　苗建伟:由于今年大盘的整体走势将以箱体运行为主,即使有行情力度也不会很大,而热点散乱也仍将成为市场的一大特征。不过,这样的行情却为ST股的活跃提供了可能,因此建议投资者在后市应高度关注这个板块。由于ST板块实行的是5%的涨跌幅限制,因此连续涨停、跌停的可能性就大,投资者在操作上应注意其波段特征,逢低买入、逢高出局。投资者应多关注有实质性重组题材的个股,尽量避免基本面较差而又无重组希望的个股。

　　凌俊杰:我们认为投资者在操作上应注意以下两个方面:1、个股的股性必须活跃,或者说至少曾有强庄入主过,像ST银广夏,虽然基本面上曾出现过非常大的问题,但在股价走稳后的确赋予了技术派的短线

　　炒作高手非常丰厚的获利回报。这类个股主力炒作的凶悍使其具有很好的炒作价值,当然介入的时间必须选择正确。2、从筹码的分布情况来看,我们可以关注有望突破筹码密集区的个股,像ST康达尔,前期一直在平台位置上反复震荡整理,近期以涨停方式突破平台,显示主力正欲打开获利空间。因此投资者不妨密切注意目前正处于筹码密集区的个股,一旦有突破的迹象就果断杀入。

　　最后,奉劝投资者在参与炒作ST板块时,必须坚持"宁可错过,也不做错"的操作原则。

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　　本版文章纯属个人观点,仅供参考,文责自负。读者据此入市,风险自担。

　　(主持人：杨晓坤；嘉宾：北京首证董旭海、青岛安信苗建伟、杭州新希望凌俊杰)

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