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预计2001年发生亏损的上市公司将高达120家左右，亏损额累计将高于200亿元，而2000年亏损上市公司为98家
华泰证券 陈慧琴
●业绩变脸重组公司多
●预亏公司姗姗来迟
●连续亏损总额巨大的公司大大增加
●首次亏损公司的数额巨大
随着2001年年报的最后披露时限到来，预计2001年发生亏损的上市公司将高达120家左右，亏损额累计将高于200亿元，而2000年亏损上市公司为98家。因此，沪深股市2001年上市公司亏损面和亏损额都将刷新历史纪录。
2001年年报亏损公司有以下几个现象值得关注：1.业绩变脸重组公司多。根据统计，沪深两市中总共业绩预警预亏的260家公司有30家实施过重大重组。重组前遗留下来的不良资产大幅计提，再加上主业增长有限，管理费用急剧增加如鼎天科技、康达尔等。2.预亏公司姗姗来迟。如通化金马、华信股份、哈高科、杭州解百、中西药业、ST北特钢。3.2001年报连续亏损总额巨大的公司大增加。如ST中华、ST英达、ST宏业、ST国嘉、ST九州、ST春都等。4.首次亏损公司的数额巨大。如深康佳、兰州黄河、苏常柴、深南光、鼎天科技、济南百货、粤美雅等。透过这些亏损公司，我们可探寻其原因和其未来命运。
亏损原因探寻
1.2001年由于证监会明显加强了对上市公司、中介机构的监管，敢于顶风做假账和协助做假账的会计师事务所、审计师事务所少了，大大压缩了上市公司业绩的水分。导致2001年上市公司亏损公司增加。尤其ST中华、ST英达、ST宏业每股亏损超过4元，虽然前期许多公司都已经提前公布了预亏或预警的公告，但许多个股的大变脸还是让市场投资者领略到了上市公司业绩巨变所形成的个股风险。
2.行业和主营业务状况不佳。2001年由于有效需求的不足和通货紧缩，有70%以上的亏损公司在年报中强调由于市场竞争激烈、产品价格下跌、原材料成本上升等原因导致业绩亏损。
2001年家电、石化、计算机硬件等行业整体环境不好，机械、有色金属、百货业等行业竞争激烈，这些都是属于主业盈利能力较差的行业。在2001年年报中，下滑幅度较大，且影响面较广的无疑是石化行业。2001年由于原料供应和产品市场价格急剧下滑等环境因素的严重影响，北京化二、吉林化纤、ST吉林化工、ST银山等2001年出现较大亏损。而深康佳、皖美菱等家电行业由于存货急剧增加，存货跌价计提加大，加入亏损行列。深康佳每股亏损达1.16元、皖美菱每股亏损达0.66元。另外，由于受到国际市场风云突变的影响，2000年下半年以来，美国的信息产业出现了衰退的迹象，整机产品需求下降，清华紫光、鼎天科技等业绩出现巨幅滑坡。
3.新会计准则的执行对公司业绩的影响。执行新会计制度是2001年上市公司利润下降的第三大原因。新会计制度的影响之一是由于新的会计制度在上年提出的四项计提基础上，2001年又增加了对委托贷款、固定资产、无形资产、在建工程四项资产计提减值准备的要求。另外，对开办费等的摊销提出了新要求。这对一些前期开发和开办费投入较大的高科技公司产生极为不利的影响。
通过亏损年报分析，一些企业出于未来经营或重组等策略考虑，通过加强债务的剥离和清理，使公司财务费用、管理费用大幅度下降，为下一步的资产重组创造条件，也为二级市场增添想象空间。因此，2001年不少亏损公司大手笔计提减值准备，公司的财务费用剧增。如川长江2001年亏损-4850万元(每股-0.25元)，公司2001年对原不良资产进行大刀阔斧的清理，计提投资和委托减值准备1.24亿元，为日后资产重组做准备。而ST天宇对个别项目计提四项准备影响当期损益高达8903万元。ST嘉宝在报告期内对下属多家企业计提了高达5346万元的资产减值准备，致使当期的管理费用大幅上升，此外，ST嘉宝还对控股子公司及联营公司按权益法进行核算，大幅调减股东权益约8215万元。从这些举措看，这些公司似乎在为进一步的重组扫清障碍，为公司2002年的经营环境得到明显改善创造条件。
4.投资损失。由于2001年下半年两市大盘跌幅较大(20%)，2001年投资收益出现亏损的如银鸽投资、上海金陵、轻纺城等都将投资损失列为亏损首要原因。亏损股里藏玄机
如何看待亏损？
目前，沪深两市亏损股达一百多家，一些有实质性重组的个股都将会慢慢浮出水面。亏损股一族中受新会计制度影响而暂时亏损的个股，随着季报的公告，此类个股应当有进一步的表现机会。特别是流通股本较小，股性较为活跃的个股机会更大。
从最近二级市场看，首次亏损股深康佳、兰州黄河、东方电机走势强劲，这些亏损股等到亏损事实披露时，其股价也基本达到了最低水平，其抛压早已得到较为充分的释放，从2002年三月下旬至今，亏损股深康佳、浙江创业、厦新电子、东方电机、兰州黄河和民族集团都显示出资金主动介入的迹象。
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