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导语：
市场是可以战胜的吗？过去多年以来，中国市场上最为盛行的说法就是中国股市是政策市，消息市。因此基本分析和政策分析都是没什么用的。果真如此吗？
正文：
采访香港中文大学讲座教授郎咸平(11‘)
我们常常有一个误解，我们国家股票市场是无效率的，做基本分析是没有用的。刚好相反，就是因为它是无效率的，很多绩效好的公司是被低估的，只要把这个东西找出来，跟着它，不会吃亏的。但是如果说这个市场哪天肯定它，你可以赚一大笔钱。
(配音)根据著名的市场效率理论，一个证券市场的效率越高，你通过各种方法战胜市场的机会就越小，比如在效率很高的美国市场，跑赢大盘几乎只是一个梦想。
采访香港中文大学讲座教授郎咸平(19’)
在美国来讲，美国这么多基金，真的跑赢大势的，标准普尔500，每年能够跑赢这个指数的公司，5%，那么多基金，就5%跑得赢。而且这个5%，到了第二年，一定是另外一个5%，你不可能两年维持在5%之内。因此大部分基金是跑输大势的。
(李南出镜)在美国，能够跑赢大盘的基金少之又少。所以很多投资人干脆去买指数化的基金，能够跟上大盘就很好了。相比之下，在新兴的中国市场，机会要比美国市场多得多。这或许正是中国股市的投资者最大的幸运之处。
采访广东证券中天网CEO黄丹博士(20’)
哪些策略能够跑赢大势呢？结果这是真的让我们比较吃惊的一些策略。比如最简单的就是用平均投资法就能够跑赢大势。
(配音)黄丹先生领导的课题研究小组近期对过去几年中国股市的一些现象进行了实证分析，结果得出了一个非常有用的结论。那就是，在过去几年中能够在中国市场持续跑赢大盘的五种投资策略。分别是平均持股策略、小盘股投资策略、低价股投资策略、落后股投资策略以及亏损股投资策略。从1998年到2001年四年中，上证指数的投资收益为137%，而以上五种策略的投资收益分别为193%、290%、245%、229%和201%，明显跑赢了大盘。
采访广东证券中天网CEO黄丹博士(20‘)
有一种投资我们叫做权重投资法，就是你根据个股的权重去投资，另一种是我不管那么多，一个个股投入同样的钱，十个个股就每个个股投资同样的钱，这种策略(平均持股策略)是能够跑赢大势的。
(配音)平均持股能够跑赢大盘，但是目前深沪两市有1000多只股票，要做到平均持股显然不是一般的投资者能够做到的。因此这种策略实用性不是很高，而另外一种小盘股的投资策略就不一样了。
采访广东证券中天网CEO黄丹博士
第二个，就是小盘股能够跑赢大势的。如果你把同样的钱，在95年投入股市。一个投入到小盘股，一个投入到大盘股。那小盘股收益比大盘股收益是一倍以上。
(配音)不但黄丹先生的研究如此，其他专家的研究结果，也大致类似。
采访香港中文大学讲座教授郎咸平(25’)
比如小市值的股票，我们找了大约30家，非常小的市值。基本情况还可以，资产回报率在5%左右，借个跟别的公司加起来，有点被低估的样子。我们抓30只股票，一跑，除了去年11，12月，跑输大势以外，到了今年1月份，股市一上涨，它跑得比大势快得多。
(配音)小盘股与小市值，虽然不是一个概念，但两者有异曲同工之妙。在波动性比较强的中国市场上，小盘股或小市值的股票有着得天独厚的优势，他们往往能够成为跑赢大盘的利器。除此之外，低价股的魅力也不可小视。
采访广东证券中天网CEO黄丹博士
第三个策略，是低价股策略。就是股市绝对价位比较低的，我就买那个股，通过这种策略，也是能明显跑赢大势的。
(配音)有数据表明，在过去的4年中，每年投资于当年年初价格最低的10%的股票，四年下来，其投资收益率接近大盘同期涨幅的一倍。
(谭昊出镜)以上三种投资策略的胜出，显然与中国股市目前散户居多，投机性强的特点密不可分。除此之外，研究表明，投资于落后股与投资于亏损股，在过去同样也能够跑赢大盘。所谓存在就是合理的，这也就为我们战胜市场提供了可靠的依据。
采访广东证券中天网CEO黄丹博士
我们感觉到，这几种策略，在未来有一定的延续性，但是也不能象过去那种，跑赢的幅度那么大了。我们觉得小盘股战略，低价股战略，落后股战略，在一段时间内推荐投资者继续采取这三种战略。
财富中国：谭昊深圳报道
结束语：
在这几天中，我们对于中国股市发展11年以来的投资理念进行了一次系统的反思和总结。郎咸平教授说得好，只要政策监管继续加强，庄家的生存空间注定越来越小。我们将逐渐进入一个后庄股时代，直至未来的无庄股时代。在这个阶段，投资者靠跟一个庄、或者听一个消息，骑一匹黑马就暴富的神话，将慢慢远去。在这个阶段，是机构投资者率先转变，然后中小投资者必须以变应变的过程。在这个阶段，财富将从凭感觉炒股的人流向到靠方法盈利的投资者的手中。世界在变化，但愿看完我们的节目，您能有所启发。
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