导语：

　　在昨天的节目中，我们指出了庄股时代将渐行渐远，与此相对应，从前的很多操作手法当然也就将被市场所淘汰，走新路，当然要穿新鞋。投资者面对市场的变化，应该怎样来适应呢？

　　正文：

　　(配音)孙成钢，92年进入股市，历经市场的风吹雨打，现任山东神光的首席分析师。去年初，他在业内率先提出了后庄股时代的概念，指出随着市场的变化，投资者必须迎头赶上。

　　采访山东神光首席分析师孙成钢(2‘30”)

　　市场变我们人也得变，随着整个市场中做庄行为的消失，大的机构投资者思维的一种变化。作为中小投资者必须跟着改变。以前的做庄跟庄的思路，应该说逐渐不适应这个市场了。

　　采访香港中文大学讲座教授郎咸平(9‘)

　　我们未来的股民应该怎样炒股票？我们必须朝向理性化的方向走。

　　(配音)其实，理性投资不是我们的发明，国外发达资本市场已经证实了这是发展的方向。以美国为例，在他股市初建成的前几十年，也是庄股横行，投机成风。但在1929年大崩盘后，因为监管加强，投资理念开始有所转变。

　　采访山东神光首席分析师孙成钢(1‘50”)

　　应该说西方发达国家资本市场经历就是我们今天或者将来即将走的路。从它们股市的情况来看，经过一段时间非常凶猛的庄股行为之后，都会逐渐进入一个投资时代。

　　采访香港中文大学讲座教授郎咸平(17’)

　　在美国，基本不允许庄的存在。没有跟庄的问题。因此它有两个方法做投资。一个是投资在基金，去买基金，委托别人理财；第二个比较稳妥的方法是什么呢？是投资一些信誉卓著的公司，比如说象IBM，可口可乐。

　　(配音)那么，目前美国主流的投资理念又是什么呢？

　　采访鹏华开放式基金(筹)基金经理李文忠(9‘)

　　到现在美国一个主流的投资理念，还是以公司基本面为主，也就是以公司价值为主去投资，大概分为成长性和价值性两种类型。

　　采访山东神光首席分析师孙成钢(7’)

　　所谓价值(型)投资为主，就是它选一些蓝筹股，绩优股去买进，基本上追求一个与大盘同步的涨幅。另外一派是成长类，成长类目前选择的公司未必是最好的，但将来成长的潜力比较大，因此博取未来的差价。

　　(谭昊出镜)价值与成长两大主流，同样也在国内流行。比如说证券投资基金，基本就都可以归属于这两大流派之中，这也是当前机构投资者最为重要的两大赢利模式。

　　采访海通证券郝联峰博士

　　一个就是你买内在价值被低估的，第二个就是你买内在价值不断增长的，现在没有低估，将来会低估的。

　　(配音)海通证券的郝联峰博士曾在国内率先提出”EAVM“股票价值模型，他言简意赅的道出了价值与成长两大流派的真谛。尽管目前国内也有业内人士认为国内价值型与成长型的区别并不是很大。他们的理由是，在国内股市的风险中，系统性风险占到了70%到80%的比重。也就是说，个股走势的独立性不强，往往是一荣俱荣，一损俱损，个股涨跌受大盘的影响很大。因此暂时来说，价值型与成长型在中国的区别不是太大，但是万法归宗，两种理念的核心原本都是通过价值分析来寻找投资机会，这也正是目前国内机构投资者努力的方向。

　　采访香港中文大学讲座教授郎咸平(27‘)

　　我自己有感觉，目前我们国内各大基金，跟比较重要的投资人。在这方面他们已经非常关注。大投资人已经对于所谓的“炒股”这个概念，思想正在蜕变，而且变得很快。

　　财富中国：谭昊深圳报道

　　结束语：

　　从以前的炒股，到往後的投资，名词变化的背后，是机构投资者理念的迅速蜕变。在一个市场中，机构投资者往往是市场先行者。面对他们的变化，中小投资者要如何以变应变呢？请继续关注我们明天的报道。

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