重组光环正在褪色

　　华信股份(000765)的前身六渡桥，是一家武汉当地商业类上市公司。1998年6月武汉华中信息技术集团有限公司通过无偿受让当地国资部门划拨的公司股权，正式入主六渡桥，并在此后逐步对其进行了资产重组，六渡桥这一股票简称，也在2000年4月26日更名为华信股份。公司初步完成了由传统商业股向高科技企业转型的历程。

　　在此之后，华信股份先以配股资金认购了华中信息持有的武汉伦新华信电脑有限公司50%股权、收购华中信息技术股份公司国家股及其国有法人股(持股84.6%)，实施了资产置换，其后又在2001年5月，以部分经营性商业资产18621.86万元与东江集团持有的辽宁东江信息系统工程有限公司98%的股权进行置换，此次置换完成后，华信股份再以置换进入的东江信息的股权和6000万多元现金出资参股组建沈阳华信东海智能交通有限公司。至此，华信股份的主营业务已完成了初步转型。

　　但从公司2001年中期报表的情况来看，华信股份每股收益0.035元，每股经营活动现金流量为-0.918929元，业绩出现了较大幅度下降。虽然公司在报告期内将相当部分的经营性不良资产置换了出去，使应收账款减少了1681万元，存货减少了72.54%，但值得注意的是，公司其他应收款由期初的8767.11万元上升到了期末的12033.98万元，增加了3266.87万元，重组绩效大打折扣。

　　而在今年1月26日，华信股份又发布了业绩预警公告，称公司由于主营业务商业不景气，以及公司主要利润来源笔记本电脑销售毛利减少，预计2001年度利润有较大下降。这表明在2001年报中，华信股份的业绩将保持在微利的状态。以华中信息1998年入主六渡桥算起，公司三年来的资产重组光环正因业绩的下滑而褪色。

　　业绩增长有待时日

　　在去年中报中，华信股份披露了有关更改募集资金投向的项目，分别以近2亿资产和3750万现金投资设立沈阳华信东海智能交通有限公司、沈阳达尔飞智能交通有限公司和北京达尔飞智能交通有限公司，将全面介入以VTS车载台及车载电脑为主导产品的智能交通领域，并将建立北京市和沈阳市区域卫星导航车辆定位系统及其它网络终端。这才是公司今后完成主业转型的最终方向。

　　与华信股份共同投资设立上述公司的有关各方中，有资本实力雄厚的辽宁东江集团、技术实力一流，并拥有多项国家专利的泉州海洋高科技电子有限公司和背景强大的北京双龙鑫汇投资管理有限公司等国内著名企业。这无疑可以提升人们对公司未来业绩出现恢复性增长的预期，但至少在短期内，还不会对华信股份带来根本性的帮助。

　　庄股行情正在收官

　　再以市场的眼光来理解目前华信股份的走势，我们不难看出：在公司当期业绩水平低下、长线主力资金获利颇丰的情况下，目前走势带有比较明显的拉高出货嫌疑。华信股份股价的上涨始于1999年5月，从13元一线的价位，震荡走高到了40元左右的价位，此后公司推出10送3转2的年度分配方案，股价除权，但除权后一直进行横盘整理.

　　而在2000年度，华信股份再次实施10配2的配股方案，进一步扩大股本，并使股价再次除权，此后又于去年中期，在业绩保持微利、每股资本公积金仅为0.596869元的情况下，再次推出了10转增5.5股送0.5股，派现金红利0.125元的分配方案。而伴随着该股股票的多次除权，主力资金利用股价除权后绝对股价水平自然降低的时机，以横盘方式逐步派发出货的迹象较为明显。在近期以来，该股又形成久盘之后的放量上涨，正所谓“涨并危险着”，对该股短线上涨之后的后续走势，我们实在没有太多的信心。

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