虽然未来的道路仍然难以预料,但16家PT公司在退市的压力下几乎是众口一词地宣布扭亏有望。究竟是什么力量在支撑着PT公司走出退市的泥潭?

　　大股东"挺身而出"

　　上市公司出了问题,大股东出手相助似乎是责无旁贷。为了帮助PT农工商实现盈利,农 工商集团首先以其拥有的土地使用权作价帮助PT农工商偿还3.66亿元的债务,其次,农工商集团将包括上海农工商集团商业总公司90%的股权和上海星辉蔬菜有限公司以及上海市农工商绿原种植场的净资产在内的优质资产置入PT农工商。根据年报,仅上海农工商集团商业总公司、上海星辉蔬菜有限公司2001年7-12月间实现的净利润就分别达到1199.95万元和431.54万元。

　　引入外部力量

　　对于某些PT公司的大股东来说,自身尚且难保,引入外部力量介入上市公司的重组就成为必然的选择。

　　PT宝信原大股东是上海冶金控股集团,随着宝钢集团吸收合并上海冶金控股集团进而成为PT宝信的控股股东,宝钢集团通过资产整体置换,一举将PT宝信的不良资产和债务全部置换出上市公司,取而代之以其全资子公司宝信公司信息产业的优质资产。2001年4-12月份PT宝信信息资产形成的主营业务利润达到8975万元。

　　实际上,已经恢复上市的PT白猫和PT北旅也都是在新的大股东入主后资产重组才得以顺利完成。当然,这种重组还是有很多不确定性,如PT凯地、PT闽闽东和PT金田都曾经经历过重组方半路退出的难堪时刻。

　　债权人"高抬贵手"

　　PT公司大多都为未能偿还的巨额到期债务所困扰。通过争取,PT凯地获得债权人即各相关银行的减免债务本息达2500多万元,公司还通过有关资产成功抵偿欠了一部分银行债务。而PT金田也获得了农行深圳分行承诺的对其所欠1.48亿元贷款的三年宽限期。PT金田另一主要债权人佛山国际信托投资公司也已同意仅向PT金田收取债权本金人民币7342万元,其它债务则予以豁免。

　　其实,债权人也的确是处于左右为难的境地。与其两败俱伤,倒不如现在高抬贵手,坏帐说不定就能变成活钱。地方政府作用不容忽视

　　在PT公司的重组中,地方政府的作用也不容忽视。杭州市政府同意向PT凯地返还土地价格补贴款4000万元,目前该款项已经到位,这笔补贴款被有关市场人士视为PT凯地扭亏的重要因素。PT东海2001年主营业务利润为1914.26万元,仅三亚市政府给予的拆迁补偿就相当于公司年度主营业务利润的40%以上,其对PT东海扭亏的意义不言而喻。

　　谁来最后买单

　　总体看来,与关联方的大规模资产置换和重组仍然是PT公司实现扭亏的主要手段。究竟是什么在驱动着有关方面对PT公司恢复上市的热情呢?已经成功恢复上市的航天长峰(原PT北旅)董事长殷兴良对个中的原因可能说得比较清楚。当被问及下一步公司有什么打算时,殷兴良告诉记者下一步路将分三步走。第一步应该说是走完了,第二步就是通过募集资金,一方面开发新技术新产品,另一方面并购同类型的产业。

　　也许真能如人们所愿,最后恢复上市的PT公司都能够走上健康发展的道路,为拯救PT公司而劳神费力的有关各方也都能够获得应有的回报。但是,也正是考虑到PT公司恢复上市后不会在融资上无所作为,那么,前面已经提到的种种力量,极有可能并不是为拯救PT公司所付出的各种巨大代价的最后买单者。

　　(王波)

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