-本报记者阎岳

　　4月11日，深康佳公布年报，每股收益为-1.1625元，净利润为-6.9979亿元，昔日的凤凰沦落为乌鸦；4月12日，苏常柴发布年报，每股收益为-1.019元，净利润-3.8亿元，昔日的行业龙头陷入巨亏的泥沼中。募股资金何处去

　　仔细翻阅它们往年的公告，记者发现，这两只股票在1999年都曾经进行过融资：1999年11月，深康佳增发8000万A股，募集资金12亿元；苏常柴A也于1999年按10股配售3股的比例向全体股东进行配售，募集资金1.95亿元。这就让人费解了：这两家公司都先后进行过再融资，而且数目巨大，想必用作发展的资金并不短缺，然而在经过短短的两年时间后，它们就由绩优股、行业龙头变为亏损股。募股资金用到哪里了？

　　据康佳公司介绍，1999年募集资金用在高清晰度数字彩电(HDTV)5亿元、数字移动电话2.075亿元、重庆康佳电子有限公司0.66亿元、印度康佳电子有限公司0.38亿元，剩余资金用作补充企业流动资金。实际投资项目与承诺项目一致，没有变更资金用途，投资项目未见明显效益。在解释2001年亏损的原因时，公司认为价格战、成本费用的高企、整体存货偏高是导致亏损的主要原因，公司管理层在决策、监管上也负有不可推卸的责任。

　　苏常柴解释说，造成亏损的原因主要是农机市场竞争的加剧。作为老牌国企的苏常柴由于管理体制僵化，营销缺乏灵活性，制约了竞争力的提高。从1998年开始，公司主营业务及利润便逐年下滑。1999年募集的资金都用在了农机开发上，但由于开发期较长，终在去年出现巨额亏损。公司管理层也希望培育新的利润增长点，但在收购伽玛网络系统公司、参股南京益来基因公司、出资组建科技投资公司等项目上都未能给公司带来实际效益。此时，公司变更募集资金的投入，从固定资产、流动资金投资改变为股权投资和借款，接着就是今年巨亏。投向失误害匪浅

　　经过两年时间，募集资金还没产生效益，反而出现巨额亏损，这是一种极不正常的现象。再看看这两家公司的现金流。从年报可以看出，康佳账户上有20亿的流动现金，如此高的现金流，在上市公司是罕见的。如果用这20亿元抵去亏损的7亿元，康佳还有13亿元的流动资金可用来进行投资。苏常柴2001年年初有未分配利润1.59亿元，公司拟将这笔资金加上任意盈余公积金0.58亿元、资本公积1.64亿元用于弥补年度亏损之后，其账户上还略有结余。这说明上述两家公司的现金还是很充裕的。但为什么会造成亏损呢？

　　有市场人士认为，深康佳1999年进行融资，确实是想把主业做好，奈何公司主打产品彩电陷于价格战之中，造成库存积压，利润下降。此外，公司对手机业务过于理想化的预期与现实并不相符。康佳去年的手机销量仅50多万部，亏损达到6000万元，占其全部亏损的近1/10。以目前国内手机产品的竞争而言，要想实现400万部的销售量谈何容易！有一点需要引起注意，深康佳与华侨城房地产合作投资华侨城锦绣花园三期房地产项目，投资总额5亿元；双方并合作投资华侨城天鹅堡D、E栋房地产项目，投资总额3亿元。这是否预示康佳会向房地产业转移呢？至于苏常柴变更募集投向也有其道理。国内农机行业的不景气使公司管理层穷则思变，但他们过于追赶时髦，以致投资的几个项目都没产生效益。

　　这也提醒投资者，在进行投资决策时，应该多研究一下公司的资金投向，不要让自己的资金成为镜中花、水中月。

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