2002年4月起，沪深两市第一次全部被要求披露季报，这是一种强制信息披露要求。不过投资者应注意到，季报无须披露完整的财务报表，无须审计。季报在海外成熟市场是普遍的，其优点是：公司透明度提高，是对上市公司更严的要求，有利于市场的规范。不过我们注意到，随着上市公司数量的不断膨胀和年报、季报的集中披露，投资者在每年的3、4月将面临巨大的信息轰炸。现在的证券报有时竟然有100版了，而停牌的时间则缩短了1个小时，即使是专业的分析人士也没有足够的精力，普通投资者又该如何应付季报年报呢？

　　对于上千家公司的报表，笔者以为首先是筛选，对于投资者而言，应该重点看自己持有的或者关注的，或者看看一些专业人士分析的结论就可以了。有的可以初步看看，比如一些特大型公司，其收入和利润相当长时期是比较稳定的，也没有大的重组的可能，因此大致看看就可以了。投资者可以根据自己的偏好选择重点，如偏好成长股的投资者重点应该是在收入、利润的扩张和毛利率等方面；偏好资产重组股的应该关注公司业务的可维持性等。这些只要通过一些基本的财务分析手段就可以，投资者可以参考一些发展潜力评估体系的指标去判断。

　　目前我们面对的信息如何选择？笔者以为是年报为主，季报为辅。年报是经过审计的，全面地反映一年的状况，而季报信息非常简略，同时上市公司经营有明显的季节性，因此信息不完整。

　　笔者以为，对于自己重点关注的公司应该仔细分析，有条件的投资者最好在交易所的网站上下载年报的全文，这比摘要更加全面。最好再适当地借助专业人士的分析。当然还有更省力的办法，就是买基金，让最专业的人士去分析上市公司，自己只需要看基金的报表就可以了。目前季报的篇幅小，市场对于季报并不太重视，可能经过一年的季报披露后，市场会开始关注季报信息的。海融资讯谢小磊

　　看季报与读年报不同

　　季报与年报有什么不同呢？季报披露与年报和中报有很多不相同的地方。首先从披露的形式上来看，季报只是简报性质的，它只针对本季度发生的重大事项，披露的报表是简要的合并利润表和合并的资产负债表，而不是完整的财务报表。例如江苏阳光的2002年第一季度季报的摘要和全文中都没有披露现金流量表，投资者也就无法得知公司现金的流入流出情况。而且，由于绝大多数上市公司都将从今年开始制作季报，投资者无法拿本期的季报与上年同期季报进行比较，也就不能对上市公司的业绩变化进行全面、迅速的分析和判断。其次，由于季报不需审计，因此其业绩的真实性就无法与年报相比。对投资者的投资决策来说，季报只能起一个参考作用，从中把握阶段性的风险或机遇，并对下一阶段的业绩进行分析，这是季报相对中报或年报的优势所在。第三，从会计周期来看，有的收益或费用是在季报中难以体现的，而往往只在年报或中报中收取或计提的。例如，投资收益是按成本法核算的，在一个季度里就可能收不到，但却不影响它计入全年的业绩中。第四，季报中将对中期或全年可能发生亏损或盈利水平出现大幅增长或下滑的情况有所反映，这是对业绩预告制度改进的新尝试。这一信息也是一般在中报或年报中无法体现的，有利于投资者及时获取上市公司信息。

　　分析季报应当注意些什么？首先，从经营业绩来看，不能简单地预测全年公司利润＝季度利润×４，这是因为每一家企业生产经营的季节性不同。典型的如东方钽业，2001年第一季度季报显示，该公司第一季度实现利润总额9108万元，如果按照全年利润＝季报×４计算，则东方钽业的全年利润应当为36432万元，但2001年年报显示，该公司的全年利润总额为20274万元，两者相差44.4%。出现这一明显变化的根本因素在于2001年全球IT和电子行业出现了巨大波动，使钽行业发生了多年来未遇到的年度供需大幅变化，造成了2001年下半年市场的急速滑坡。

　　其次，对于季报是否能准确预测中期或全年业绩是否亏损、是否大幅下滑或大幅提升，也应当有一个客观的评价。在年报的预警制度实施过程中，就曾经出现了预测公告与实际业绩相差很远的情况，影响了投资者正常的投资决策，甚至成为某些机构操纵股价的工具。平安证券高立

　　年报季报期间选股原则

　　由于4月份将有大量公司的季报与年报集中亮相，那么投资者对年报与季报有何不同，在公布期间应如何选股呢？

　　季报的公布给市场增加了新的题材，近期季报有良好业绩预期的公司的确出现了较好的涨势，如江苏阳光、健特生物以及一部分次新股。投资者可对以下个股多加留意：1、由于季报主要在提供企业最新重要变动的信息，同时季报无须披露财务数据与指标完整的财务报表，因此对于有潜在重组动向的绩差公司，投资者可通过季报寻找一些重组完成而业绩尚未明显改善，或者重组有重大进展的上市公司进行关注；2、对于次新股投资者可留意其所投资项目的进展情况，寻找次新股中募资项目建设顺利的，将出现新的利润增长点或业绩有增长前景的；3、对在季报中预亏、预警的公司应仔细甄别，如果是由于周期性因素出现预亏、预警的公司，在其季报公布后不妨多加关注；4、由于部分庄家会充分利用季报来达到自己的目的。因此投资者在看季报时，与年报、中报一样，对那些在公布这些报表前累计涨幅已经十分可观的个股，在其公布了漂亮的报表后，投资者最好还是要仔细甄别，不要被其美丽的外衣蒙上双眼。民族证券天昊

　　及时披露是关键

　　年报尚未公布完，季报又紧跟上了，到季报还没公布完的时候，中报又跟上了，接着又是季报、年报……投资者进入2002年，如何适应这种新的“信息轰炸”来确定自己的投资思路呢？对于有时间泡在营业部的股民来说，日常的大量的信息是被淘汰的，有用的可以马上决定买进或卖出的信息却是少之又少的。笔者尤其认为，最重要的是树立上市公司及时、准确披露信息的观念，并对那些不及时披露信息的上市公司给予应有的惩罚，而不是不起多大作用的谴责。因为诸如上市公司抵押担保、诉讼之类的消息，对股价的短线走势影响较大，上市公司不能及时披露，给投资者造成的损失是立竿见影的，必须从严把关。

　　当然，信息的及时披露是一回事，能否准确分析又是一回事。像上周市场有一条消息，说清华大学教育基金会拟受让内蒙宏峰1.9亿的国有法人股，成为内蒙宏峰的第一大股东。清华大学近两年在资本市场已是屡屡出手，此番又为何看中内蒙宏峰这个沪深市场惟一正宗的黄金股呢？相关的信息一分析，我们得知，全球黄金产量今年将出现20年来的首次负增长，8年后的黄金产量比现在的水平将下降30%，黄金价格未来走势无疑是稳中有升。邹建一

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