月初演绎的“戴帽行情”在昨日受阻，在有色鑫光、东方锅炉等六家公司同日“戴帽”的情况下，往日一“ST”就涨、甚至涨停的势头终于受挫，虽然有ST渤海和ST东锅仍以红盘报收，但ST春都、ST鑫光和ST建摩B封住跌停的走势，让投资者切实感受了业绩风险的含义。

　　股票为啥会“戴帽”？一句话，经营不善，业绩不佳。然而在重组的旗号下，这些竟 然成为“戴帽行情”发动的基础。4月10日，按照新规则，连续三年亏损的ST九州暂停上市，也是在重组的预期下，该股竟然不可思议地以涨停暂别股市，如果这种暂别在不远的将来演变为永别，不知持有者有何感想。需要指出的是，我们对实质性的重组是举双手赞成的，因为实质性的重组能在短期内就改变上市公司的基本情况，有利于资源的最佳配置，有利于提高上市公司的质量。但我们反对虚假重组或对重组的盲目预期，对某些ST公司而言，明显已是病入膏肓，打出重组的旗号就能解决问题吗？事实上，中国证监会在1998年、2000年和去年就上市公司的重组发布了三个规范性文件，并在今年3月成立了上市公司重大重组审核工作委员会。这一切都预示着，投机家“空手套白狼”的时代将成为历史，想依靠口号式或描绘式的“重组”来蒙骗大众将成为过去。比如一向经营稳定的康达尔活得好好的，一番重组后就成为中科创业，又变为ST中科，最后成为ST康达尔，颇有戏剧效果，这难道还不能让那些憧憬重组神话的投资者清醒吗？相信在新的游戏规则下，重组活动会越来越规范，面对ST，实质性重组的成本亦越来越高，“资本家”的顾虑也将越来越多。虽然童话里丑小鸭也能变成白天鹅，但投资者面对的是现实生活。要不了多久，PT股就会成为历史；再要不了多久，被暂停上市的ST股票也会讲述有关生与死的故事。对于重组的承诺，是海誓山盟，还是花言巧语将真相大白。

　　随着2001年报的披露，将有不少公司步入戴帽一族，我们注意到，某些公司将因2001年的一次性巨亏而沦为“T”族新贵，这种一次亏个够的做法合适吗？以前年度的盈利是真实的吗？这值得市场参与各方反思。对经营状况较差的公司进行“ST”或暂停上市是管理层提示风险的一种方式，但投机家选择戴帽日利用重组预期大肆炒作，这让人感觉别扭。所谓的戴帽行情，怎么看怎么不舒服。戴帽行情的熄火，或许是投资者的觉醒，也或许是投机家的觉醒。(晓理)

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