烂股并非绩差股。如深康佳亏损7个亿，那只能算绩差股。烂股者，管理一片混乱，各种怪事迭出之谓也。银鸽投资(600069)就是一家典型的烂股。

　　用“做啥亏啥，沾啥烂啥”来形容银鸽投资可以说一点也不过分。这家公司去年亏损2.28亿，就是主业亏损、其他业务亏损、短期投资亏损、长期投资也亏损的总和。

　　银鸽投资炒银广夏亏损一个亿，已是人所共知，但我们始料未及的是，银鸽投资同其中一家资产管理公司居然还签有这样的合同：银鸽投资将6000万资金交由北京中德邦资产公司管理，中德邦以其持有的郑州纸业公司25%股权质押给银鸽投资，委托理财若有损失，即拿该股权抵债。而郑州纸业资本金2000万元，25%即为500万元，6000万资金出去，拿到的质押物仅500万元，如此不平等条约，堂堂一家上市公司居然会同人签订，岂非咄咄怪事？再一看，银鸽投资自己也持有郑州纸业25%股权。郑州纸业作为银鸽投资的关联企业，迄今还欠应收款2400多万元。至此，我们才明白，中德邦原来是银鸽投资的“关联之关联”，是自己人！

　　去年，以凯迪系为主，成立了上海新延中公司，银鸽投资出资3000万元，也不过占10%。可就是这样一家持股才10%的企业，银鸽投资却“依据协议”，进口木浆业务的销售款全部交由新延中收取。这一业务收入17161万元，成本16895万元，毛利266万元，费用495万元。别看扣除费用后实际亏损229万元，却给新延中提供了大笔收取现金的机会。到年底占用资金1.2亿多元。只是由于监管日严，今年4月出年报前这部分资金才得以收回，但银鸽投资同新延中之间又是什么关系呢？

　　银鸽投资下面还有一家子公司，名焦作丹河发电公司，投资5344万元，占42%股权，自1999年11月出资以来，从未有过收益。尽管股东会已作出撤出投资的决定，但迄今未达成一致意见。看来，这5000多万又要烂了。

　　还有1000万元投资河南证券，占9.09%股权，自1998年投资以来也从未有过收益。要知道1998年以来决非年年熊市，别的投资券商的上市公司多少都有过收益，可银鸽投资没有。是真的没有，还是收益流到别的地方去了？不仅如此，到去年底，河南证券1.2亿资本金减值1.09亿，这家证券公司几乎全部赔光。于是，银鸽投资投资河南证券的1000万元也只好全部坏账。

　　面对这么大的窟隆和咄咄怪事，银鸽投资采用的是“你方唱罢我登场”的策略。董事会和高管人员一年换了三茬。尽管证监会对前董事和现董事全部点名公开谴责，但谴责又能怎样，人家还不是一走了之？

　　如今，银鸽投资不光走人，而且又要更名了，将“河南银鸽实业投资公司”更名为“河南银鸽高新纸产公司”，股票简称由“银鸽投资”变更为“河南银鸽”。是的，像这样的长、短期投资全部赔光的企业是不能再叫“××投资”了。但是，从当初的“漯河银鸽”到“银鸽投资”再到“河南银鸽”，地域扩大了，名称中还加了个“高新”，如果还是沿袭做啥烂啥然后拍拍屁股走人的传统，更名又能怎样？

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