近期在中石化和招商银行平稳着陆之后，市场并没有走出预期的冲击1700点整数关口的走势，而是逐级开始下调，除如目前市场所言的1700-1750点上方积累了较重的套牢盘压力，市场无主流热点，大机构资金依然未进场等因素外，另一方面也受到了B股走势的一些拖累。而昨日B股在久盘不上之后终于选择了破位下行，究其原因与QFII暂时不会出台有一定关联。

　　QDII、QFII是属于一反一正两种消息，其作用相互制约。QDII--即允许国内投资者投资香港的股票，由于同一家上市公司在香港股票的价格要比国内A股价格低很多，故该政策的出台有可能会引起对AB股市场资金分流，对市场有比较大的冲击作用。QDII虽然使国内资金能进入香港市场买卖股票，但目前香港市场容量小，且活跃程度不足，这种资金“北水南调”一方面救不了港股的“急”，二是对国内B股市场有斧底抽薪的意味。QFII既是允许境外投资者投资国内市场，此政策若能出台将拓宽国内股市资金来源与渠道，会进一步促进市场活跃，但在官方消息上仍没有具体实施的时间表，无疑这些消息均打击了B股投资者的信心。

　　QDII、QFII本就是一对此消彼涨的消息，但在目前越趋谨慎的市场中，利空因素定会因政策的摇摆而占据了一定的主动性。回顾去年开放B股的政策的实施，其实对市场并没有起到实质性的积极作用，相反是为原来那批重仓的外资机构解了套，2月19日向国内资金开放B股市场的消息发布后，B股大盘连拉5个无量的涨停板，而当时政策规定2月19日后入市的外币存款要在6月1日后才可买卖B股，这中间的时间差，使的原来那批重仓的外资机构在国内资金参与前早已从容拉高了股价，最终使国内新入场资金接了B股的最后一棒。

　　另B股市场是我国证券市场初期改革的一个产物，由于种种历史性原因，B股市场规模小，参与者不多，因而B股市场的发展一直比较缓慢，筹资功能受到很大的局限。另相对未来新股配售的政策，B股不参与的可能性比较大，也就是对B股没任何利好的因素。我们看到，自2001年6月以来，介入B股市场的投资者可以说都处于普亏状态，而从今年2月探底回升后的平台目前也即将打破，短期面临130点生命线的考验，调整的走势短期难以结束，而其疲弱的趋势或多或少都会对近期A股市场有一定的拖累，而这个靠短效政策支撑的B股市场最终又能生存多久？由此我们不无忧虑，随着入世接轨步伐的加快，在有着国有股减持方案始终无法妥善解决后，最终A股和B股的并轨又会采取何种方式？虽然这是后话，但对这个底子脆弱、天性畸性的证券市场能否健康的存活下去的担心也并非杞人忧天。

　　海融资讯：馨月

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