-主持人姜楠

　　主持人：昨日媒体刊登交易所和证券登记公司关于新股配售测试工作的通知，测试时间安排在4月20日和27日两天，很容易让人联想到该政策可能会在5月1日之后与证券交易佣金浮动制一并正式推出。那么，在4月份剩下的两周时间里，大盘会选择低调蓄势整理走势，待五.一长假之后拉升呢?还是会提前兑现利好预期呢？

　　北京首证董旭海：我个人比较倾向于前一种观点。在新股配售制度恢复、佣金制度改革这两大利好的共同作用下，大盘将结束这一阶段性的平衡市而向上突破，时间上应该在5月份。另外，撇开政策因素，我们注意到以下两个问题：1.华能国际出现了短线的破位迹象，而招商银行也在周一创出了上市以来的新低，虽然其调整幅度不是很深，但作为市场最有意义的指标股之一，招商银行的短线震荡从一个侧面反映出市场的重心还不是很稳定；2.年报与季报将进入集中披露阶段，由业绩引发的股价结构重新排序也将在一定程度上考验大盘的价值中枢，行情短线的不确定也将延长大盘的调整周期。因而，在业绩披露期，大盘短线还不具备果断上冲条件。

　　大连宝鼎研发部：我们认为，目前大盘的犹豫走势正体现了政策面的鼓励做多和市场面的调整不到位之间的多空对峙，谁能胜出将取决于管理层政策组合拳的力度，就目前大盘的整体动态看，由于市场已经认同了政策面的做多，因此抛压较轻，没有人肯在这个时候把筹码给别人，但同时多少懂得技术分析的人都知道，大盘在此点位压力重重，贸然建仓又恐为别人抬轿，追高意愿不强，表现在盘面中就是上也难下也难，除非政策的力度进一步加大，否则市场面胜出的概率较大。另一方面来看，利好兑现变利空是股市的著名格言，且屡试不爽，这次会有例外吗？从上面我们所作的分析中可以看到，没有人肯在此点位把筹码给别人，也没有人愿意追高建仓，那么市场的选择将会延续技术面的作用，因为向下所用的能量较小。根据以上的分析，目前大盘如果选择在当前点位震荡蓄势，就如同我们的跳高比赛，跳不过时，多往后退几步，速度加快点就过去了，大盘也一样，前期高点1693点阻力较大，市场成交量又不配合，要想冲关最好的办法就是退几步加点速，因此节前大盘如果选择震荡调整对后市是有利的。

　　主持人：我们看到近期市场讨论较多的利好消息正在加快脚步向投资者走来，那么昨日大盘一早小幅高开后即出现冲高回落走势又是什么原因呢？难道真的是“利好兑现即利空”吗？

　　北京首证董旭海：近日中国证监会副主席史美伦明确指出QDII、QFII出台尚无时间表，短线的利空消息引发了市场的抛售压力，因此我们在周一的沪深两市中看到了B股行情的全线走低，沪深两市的B股指数都出现了破位走势，后市继续向下寻求支撑将是行情的必然选择，虽然B股的市场交投比较清淡，但根据最近一、两年时间的市场经验来分析，B股行情往往充当着A股行情的先行指标，因此B股行情的破位走势将对A股市场产生比较强的负面影响，这也是周一大盘调整的一个原因。大盘调整的另一个主要原因是热点的相对凌乱，近日盘面上虽然每天都有一些股票涨得不错，但我们很难看到激情。近期沪深两市的本地股全线走强，吸引市场目光高度关注的同时，强烈的获利效应也引导市场资金的倾斜及追逐，当本地股的龙头品种江南重工大形态突破后，在高位强势整固以确认突破的有效性的时候，整个本地股板块攻击力度骤然减弱，但市场却没有形成新的热点效应来取代本地股的市场地位，大盘也就暂时缺乏了攻击方向，这也是大盘没有能够形成突破的一个重要原因，其实大盘近期的震荡反复也是为后市的突破孕育热点效应的过程。

　　主持人：看来专家对大盘后市走势的判断是基本一致的，那么，五.一之前应该是比较保险的建仓阶段。对目前不温不火的市场行情，投资者该如何进行选择？您有什么建议？

　　大连宝鼎研发部：在政策面鼓励做多的情形下，市场的空头力量暂时处于退守状态，就盘中主力动向看，后市有如下板块值得关注：1.资产重组板块。太太药业收购丽珠集团的并购行为开创了我国上市公司强强联合的典范，其意义十分重大，也引领了我们二级市场投资的新思路。过去以保牌保配为目的的资产重组将被为作大主业的战略性重组所取代，二级市场的股权之争也将由三无板块延伸到股权分散的个股，因此以丽珠股权收购为契机，起步于1998年的资产重组热将被赋予新的内涵，战略性重组将成为2002年的一大风景。2.低价国企股。随着年报的进一步明朗，一些低价国企股的大股东排名中多了一些我们熟悉的面孔，这些在2001年下半年大盘低迷时在低价国企股中建仓的超强主力意欲何为我们尚不得而知，但是赔钱的买卖没人会干，上海汽车中的南方证券，鞍钢新轧中的银河证券是否意在长远呢？值得投资者多问几个为什么。3.综合来看，在政策面暂时占上风的情况下，大盘想跌也不容易，投资者可利用这段时间，调整自己的持仓结构，在行情启动时抢得先机。

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