4月5日，中国证监会、国家计委、国家税务总局联合发文，宣布自5月1日起调整证券交易佣金收取标准，A股、B股、证券投资基金的交易佣金实行最高上限向下浮动制度。

　　从世界范围来看，在全球主要的27个证券交易所中，绝大部分采用佣金自由协商制度。而在证券交易的实际操作中，手续费打折早已是业内公开的秘密，此次国家下调佣金比例，等于是把证券交易中的“暗扣”变成“明折”。因此，这一政策对于遏制券商间的恶性竞 争、降低广大投资者交易成本、规范市场以使整个行业的良性运转而言都非常及时。

　　传统营业部遭遇生死劫

　　长期以来，证券公司营业部的定位是以经纪业务为主，而证券营业部的收入来源主要依赖交易佣金。有数据统计，去年一年在证券公司的利润构成里面，90%以上的证券公司的佣金收入超过了其业务总收入的50%以上，占了半壁江山。毫无疑问，佣金下调意味着营业部减少了单笔交易的收入。而佣金下调千分之二，综合类券商收入会下调15%，经纪类券商的收入就会下调43%，这无疑将是致命性的打击。有市场人士说，佣金下调30%，全国就会有1/3的证券营业部被淘汰。

　　面对佣金比例下调，大部分券商目前尚未提出系统的应对措施。业内人士指出，开设营业部的成本占整个固定成本的1/2左右，在交易佣金比例大幅降低的情况下，明智之举应该是减少营业部数量，大力发展电话委托、网上交易、手机炒股等非现场交易。在这方面，韩国大宇证券、日本松井证券等国外传统券商的做法对以营业部为基础的券商而言是个良好的借鉴。

　　网上交易面临解套良机

　　佣金浮动对于网上证券交易等非现场交易而言是个绝对的利好消息。在网上交易发达的美、韩等国，网上交易都是因为佣金的放开而大行其道。中国的网上交易一直徘徊不前，固定佣金费率是主要阻力之一，因此，4月5日三家机构的联合发文对网上证券交易而言意味着正式解套。

　　西南证券飞虎网CEO李祥生说，以前在佣金固定的情况下，做网上委托的公司收费和传统证券公司的收费要持平，虽然也有很多公司在暗地里做，但是价格是要喊出来的，让投资者知道，才能吸引股民，不允许我们喊出来的时候，宣传方面的攻势完全做不出来，我们是非常吃亏的。现在佣金浮动政策出台，不只对飞虎有好处，对所有从事网上委托的公司都是有利的。

　　佣金自由浮动之后，飞虎等早已采用新的模式拓展业务的新型证券经纪公司更是可以吐气扬眉。飞虎公司在创立之初就开创了以“降低成本、提高服务”为目的的“网络+银行+券商”的模式，这种商业模型的基础就是摒弃了传统的营业部经营模式，利用已有银行网络来低成本地拓展自己的业务。如今在这一模式已初具规模的情况下，飞虎正大力引进人才，开发多项金融产品，并在全国多个城市开设分公司，对各地客户提供门店式服务。在佣金放开的情况下，飞虎早已建立的低成本平台和创新的金融服务将会很快发挥优势。

　　李祥生强调，飞虎相对于其他同类公司的优势在于，第一，虽然现在很多证券公司都开展网上交易业务，但其营业部还必须存在，这部分的高成本没有节约下来。在目前国家核准可以做网上委托业务的公司中，飞虎是唯一一家具有独立核算营业体系的公司，所以从模式上来讲，飞虎跟其他从事网上委托的公司有根本性的区别。其次，目前很多证券公司还在疑虑，如果没有营业部，如何开户、销户、划转资金，而飞虎已经完全建立起来一整套业务体系。此外，飞虎会根据每个市场的实际情况决定具体的佣金，但是飞虎的定位肯定不是价格最便宜的，而是服务最好的。飞虎为交易用户提供了专家理财和个性化服务，使用户可以享受贴身投资理财服务、网上专家实时在线解盘、投资组合推荐、最新财经咨询以及申万、神光等权威机构股市分析报告等，近期飞虎还会推出一个具备世界级技术水平的服务体系，为投资者提供更个性化的服务。

　　增值服务排上券商日程

　　2001年中国股市一个明显的变化在于券商提供服务的方式发生了变革，由券商主动推送的服务为股民理财带来了极大的方便，改变了以往不需要和不适合的信息泛滥成灾，使得人们经常感到信息焦灼的局面。据在业内首家推出主动推送服务系统的飞虎公司透露，自该公司去年9月中旬推出e讯通(UMS-“定制信息服务系统”)产品以后，这一主动提供个性化理财信息的服务系统很快便受到股民的欢迎。截止到12月中旬的三个月内，使用该系统的股民已达到4.5万人，并保持着强劲的上涨势头。

　　在目前已放开佣金的情况下，券商力量的此消彼涨不能靠打得死去活来的价格战来实现，中小券商要扩大规模，大券商要维持领地，只有靠各自咨询服务方面的专长来吸引投资者,营业部经营模式将首当其冲受到冲击，网上交易将会后来居上占据竞争天时，而增值服务将会成为后续的竞争焦点。不过在短期之内，佣金价格战这种低层次的抢地盘竞争战术将不可避免地打响，在经历一番此消彼涨的力量争斗之后，券商间的购并潮也将难以避免。而要在随后到来的竞争中站稳脚根。

　　资料

　　韩国大宇证券：在席卷韩国的网上证券交易浪潮中，大宇证券是个先行者，其营业部发生的变化也最为典型。1997年4月开始网上交易后，大宇证券营业部的从业人员在4年里减少了70%,营业部的平均经营面积减幅也高达61%。如果折算成人民币，大宇证券每年节省的营业部从业人员的工资费用及营业部的租金这两项，就达1.7亿元人民币。

　　日本松井证券：截至去年12月的9个月中，松井证券的税前利润较一年前上升了51%，而同一时期，野村和大和两家日本最大券商的税前利润却分别下降了66%和93%，第三大券商日兴证券(Nikko Cordial)则出现了亏损。日本的大券商动辄雇佣上万名职员，而松井这家已有84年历史的家族式券商只有200多名员工。

　　文/本报记者　吴涛

   股票短信一问一答，助您运筹帷幄决胜千里！