债券回购交易，是指债券买卖双方在成交同时就约定于未来某一时间以某一价格双方再行反向成交的交易，是以债券为抵押品拆借资金的信用行为。其实质内容是：债券的持有方(融资者、资金需求方)以持有的债券作抵押，获得一定期限内的资金使用权，期满后则须归还借贷的资金，并按约定支付一定的利息；而资金的贷出方(融券方、资金供应方)则暂时放弃相应资金的使用权，从而获得融资方的债券抵押权，并于回购期满时归还对方抵押的债券，收回融出资金并获得一定利息。

　　上周现券市场继续上扬，成交量温和放大，整个现券市场交投量较前周放大约5%；浮动利率国债继续盘整向上，到期收益率均下降较多，两只浮息债到期收益率都下降了10个基点左右。次新债价位继续走高，其中以21国债3上涨得最为厉害，进而使得到期收益下降了近15个基点。除99国债(5)由于前期积累涨幅较大，本周出现调整以外，其他债券都有不同程度上涨。上周回购市场交投活跃，利率水平较前周小幅上升，平均上升了10个基点左右，但成交量缩小了10%。综合各种投资指标，可以得出：1. 21国债7的到期收益率最高，达到3.66%，但是到期期限长达19年117天，持有风险相对较大，长期投资者可谨慎持有；2. 99国债8到期收益率2.68%，剩余期限7年零177天，持有风险较小，中期投资者可适量介入；

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