“热点”这个词在证券传媒中出现的频率几乎是最高的。中国股市这几年的经验是有热点才有大行情，没有持续的明显的热点是不会有大行情的。今年以来，先是问题股、次新股、深圳本地股崭露头角，后是上海本地股、商业股乃至周五的电力股小试锋芒，但迄今都没有成气候。或许也因此，大盘也只是在有限的箱体内上下震荡，没能走出投资者翘首以盼的大行情。

　　热点源于资金介入

　　青海证券的苏武康认为，行情与市场热点之间是一种相辅相成的共存关系，由于有了市场热点的带动，从而形成一波行情。1996年的时候，市场热点是价值投资型股票即绩优股的炒作，形成一波大行情。1999年到2000年，高科技和网络概念形成市场炒作的热点。

　　行情因热点而产生，行情中又衍生出新的热点，行情因热点持续和延伸而得以延续。热点是如何形成行情的呢？苏武康认为，在行情产生之前，市场的一批资金共同看好某一个潜在的热点板块，他们会在大多数投资者还没有注意到的时候，悄悄进入到其中，然后逐步推动这一热点走出上升趋势。当市场开始发现和意识到这一趋势时，热点板块就在资金的推动和追捧下出现强劲上涨。大一点的行情中，当热点延伸，板块轮番上涨时，如果龙头股出现调整，大盘也不会出现大的问题，还会走得比较稳。而如果没有形成热点延伸，板块轮动的局面，当龙头股调整时，大盘也会调整。

　　广东科德的张璐认为，市场热点的出现和在热点带动下市场走出大的行情，都离不开宏观经济基本面，都必须有经济的配合，否则就不足以产生持续的热点和行情。1996年价值投资的炒作和1999年的网络科技热，在当时的经济生活中都有其深刻的背景。

　　牛市与反弹行情中的热点

　　牛市与反弹行情中热点的表现会有何不同？广东科德分析师张璐认为，一般来讲，牛市中热点具有广泛性的特点，这表现在两方面，一是热点覆盖的范围广，由热点带动或属于市场热点的股票可能占到市场上的40%—50%以上，大部分股票都能跟热点有关，看起来像是市场普涨。最明显的例子就是2000年的市场，80%的股票上涨幅度都比较大，而50%的个股、涨幅在60%以上；二是热点成交量的比重大，由市场热点带动的成交量可能要占到整个市场成交量的60%—70%。而在反弹市道，热点在整个市场中占很小的比例，而且轮换非常快。

　　广州证券彭培祥认为，在目前这种反弹行情中，即使出现热点一般也是波段炒作，时间短的只能持续三两天，同一板块可能会持续一个星期。但是由于整个板块热点的炒作需要资金量大，而且分散，可能即使是热点板块的龙头股也未必封得住涨停。这种情况下，热点板块内个股的强弱轮换更自然，可能热点容易更持久。

　　未来两者相关度会略降

　　行情与热点的这种密切关系，未来在格局上会否发生变化？苏武康认为，行情与热点之间的这种相辅相成的关系，即使是在经历过去年大的市场调整之后，甚至是在将来机构投资者队伍不断扩大的趋势下，也不会发生特别明显的改变，所不同的只是热点本身而已。

　　苏武康表示，这种情况，在国内股市和国外股市都是一样的。而未来随着机构投资者增加和市场的扩容、市场品种多样化之后，当然也会发生一些变化，主要可能表现在市场热点与行情的相关度会慢慢降低，单独一个板块和投入这一板块的资金对于整个市场的影响力会减弱。可能某一个板块形成市场热点，一枝独秀，但是却不能带动整个市场走出一波行情了。

　　而基金投资方式的变化，由集中投资某一类个股到分散投资，形成一个品种会有多个基金投资进去，结果是变成一个大散户市场。由几个人控制大部分筹码变成一群人控制，就使机构投资者相互之间有了制约，单个资金操纵股票的力量减弱。

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