广州冷机在2001年报公布之后，于4月9日戴上了“ST＂的帽子，股票简称为“ST冷机”，这家以生产冰箱压缩机为主的上市公司，继2000年亏损1·４亿元之后，2001年报显示其再次亏损8989万元。而在被“特别处理”的当天，ST冷机股价在开盘之后不久即封涨停，似乎与近半年多来市场上流传的有关广州冷机重组的传闻相呼应。

　　坏账准备导致巨亏

　　广州冷机于1998年12月24日上市，但是上市之后业绩连年下滑：1998年公司在冰箱压缩机行业排名全国第一，当年每股收益0·２3元；但到1999年，销售排名落到第三，每股收益降到只有6分钱；2000年由于出现退货等原因，更出现巨额亏损，每股收益为—0·４16元，产销降到国内同行业的第六；日前最新公布的年报显示，2001亏损8989万元，每股收益为—0·４0元。究竟是什么原因造成了年报的8989万亏损？

　　该公司有关人士接受采访时表示，公司当年主营业务实际上是盈利的，年报显示其主营业务利润为3115·２万，而年报的巨亏是实行了的新的会计处理，加大计提力度处理历史坏账造成的。主要包括：存货跌价准备3732·７万元，万宝(沙市)冷柜和万宝东风电机全额计得坏账共计888万元，对所有冰箱厂应收款计提1300万元，加之追溯2000年固定资产减值3886·１8万元等。而且公司董事冯小伟表示，目前广州冷机的市场占有率在迅速扩大，未来有希望依靠低成本和市场占有实现稳定的规模利润。

　　行业前景不佳

　　不过有行业研究人士认为，虽然广州冷机的冰箱压缩机占了13%左右的全国市场份额，产销能力目前已经处于全国第一的地位，但是冰箱压缩机行业前景却明显难以令人乐观。

　　这位人士分析说，目前全国冰箱压缩机生产厂家约在20家左右，年生产能力约2000万台。随着冰箱等家电产品竞争的白热化，作为家电业上游产业的冰箱压缩机行业也出现过度竞争趋势，一方面，冰箱压缩机的价格越来越低，仅去年以来，冰箱压缩机的价格就下降了15%左右。而一方面，冰箱企业对压缩机生产企业的售后服务要求也越来严格，使压缩机厂家的退货增多，加之去年以来冰箱压缩机的原材料出现价格上涨，使得冰箱压缩机行业的企业盈利空间微薄，如广州冷机的年报显示，其产品的毛利率还不到10%。而有关预测显示，未来几年对于冰箱压缩机的市场需求增长缓慢，竞争将更加激烈，导致该行业可能重复彩管行业走过的老路。

　　重组不可避免

　　近一年来，广州市政府开始逐渐重视资本市场的作用，希望改变目前资本市场与经济发展不相称的局面。因此，分析人士认为，即使广州冷机能够实现扭亏为盈，恐怕也难免面临大规模重组的命运，因为仅仅依靠广州冷机目前所处的冰箱压缩机产业和其自身的发展，离本地政府对其作为资本市场融资工具角色的定位还是相差太多。从这个意义上来说，广州冷机的重组也许是不可避免的事情。

　　而该分析人士更指出，万宝集团几年来实现了对其冰箱压缩机产业和部分存量资产的整合，但是从广州万宝集团的总体布局来看，万宝集团拥有包括广州冷机在内的三个生产基地，其中松下·万宝生产基地，将建成年产600万台的全球最大空调压缩机生产基地，无疑将成为未来万宝集团的利润重心所在。因此即使对上市公司广州冷机进行大的重组，对于大股东万宝集团的影响也将有限。

　　传言有待证实

　　近来市场上传言广州冷机将进行重组，早在3月中旬，广州板块上市公司的股票有过一波短暂的行情，当时的概念就是广州本地上市公司的加大重组力度。而广州冷机更被传言将由本地某家民营企业和本地某知名高校参与重组，不过这一传言目前没能得到证实。

　　该公司有关人士在面对记者的提问时，出言都相当谨慎，公司董秘石革燕女士表示，到目前为止，公司董事会的公告中没有提到任何关于重组的信息，而该公司董事副总经理冯小伟在日前被问到广州冷机在年内实施大规模资产重组的可行性时表示：“那是董事会的事，我要考虑的就是在ST的最后一年通过发展主业成功实现盈利。”

　　不过有消息人士透露说，广州市目前正在进行重组七大机械装备工业的战略布局，而包括广州冷机的大股东万宝集团等在内的企业都是属于广州机电资产经营公司授权经营管理的国有资产，广州机电资产经营公司将是此次机械装备工业重组的“操刀者”，相信广州冷机有关重组传言的真假在不久《重组七大机械装备工业具体方案》公布之日即可水落石出。本报记者张国良

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