宏源证券 穆新军

　　从昨日的盘面看，两市热点的持续性明显减弱，板块开始快速地轮换。一些前期的热点似乎又重新归于沉寂。而一些新兴的板块又凭借着热点板块的光环开始发力。这多少让市场产生疑问：行情到底还能维持多久？

　　从沪市来看，昨日率先涨停的是两只长期低迷的股票，一个是同济科技，一个是国嘉实业。通过这两只股票走势的分析，我们注意到一个很重要的特点：这两只股票长期超跌，事实上可以归之为冷门股概念。这种局面就说明一些增量资金已经不再追逐所谓的热点板块，而把目光放在了一些超跌的股票上。一般而言，前期的热点板块必须要有资金不断的追捧才能继续向上，而如果资金链一旦发生问题，后续资金无法有效跟上，热点板块的回调将成为一种必然。江南重工的不断回落就是一个较好的例证。这是我们的第一个担忧。

　　第二个担忧是来自于招商银行。招行首日定价的确不高，一些市场人士就据此认为该股有很大的投资价值。在现实的情况下，判断一只股票有无投资价值并不能简单地用股价来看。我们认为最主要的标准还要看市场主力对其股价的认可程度。从周二的盘面看，的确有一些大资金在这只股票上建仓。但是，由于招行流通盘较大，一个市场主力绝不可能成为它的庄家，而更大的可能则是数个主力不断地在该股上建仓，而它们建仓的目的显然也并不完全是为了赚钱，在很大程度上是这些主力为了托市和在统一指数和股指期货推出后能在市场上占据一个有利地位的需要。这也就是说，在目前的市况下，招行不可能马上走出一波大幅上扬行情，更大的可能则是在维持现有股价的情况下不断地进行增仓。

　　利好政策用一个少一个，扩容的速度却不见放缓，大盘上涨的根基不牢，这是我们的第三个担忧。如果利好政策用完，那么，股市将彻底失去支撑的力度。针对这种情况，我们也发现管理层似乎热衷于推出一种被市场称之为“期货”式的利好———还不可能推出利好但可以用正在研究这种说词的方式来增强投资者的预期。央行目前关于银行资金入市的讨论就是一个典型的“期货”式利好。

　　我们认为，这三项隐忧并不是多余的，投资者切不可被当前的一片看多声所迷惑，还要多一份防范意识，这样才能避免一些潜在的损失。

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