沪市首家季报今天亮相了。在至四月底的这些日子里不仅有大量年报披露,同时还将有许多公司公布季报。在这一特殊的时间段里,年报和季报之间到底会发生什么意料之外的变化、季报的公布将给一年一度的年报行情带来什么影响、投资者如何来阅读季报等都是大家所关心的。为此,从今天起我们推出《季报行情探索》栏目,通过这个栏目大家一起来探讨上述问题,以使投资者更好地把握大盘的走势、捕捉市场的机会。

　　2002年开始,上市公司都将披露季度报告,季报要求在4月30日前完成,同时规定季度报告的披露不得早于年报。季报更注重披露公司新发生的重大事项,一般不重复已披露过的信息；季报无需披露财务数据与指标、完整的财务报表,但应披露简要的合并利润表与合并资产负债表。由此在4月份将会形成市场的信息密集区域。而形成市场价格大幅波动的重要原因就是市场的价值认同出现重大变化。这就是被市场称为的"催化剂"现象。针对这种情况,投资人应对未来一段时间内有可能形成的热点变化有充分的心理准备。

　　一、市场重新认识分红以后,高送配有可能成为市场关注的新生热点

　　派现已明显成为2001年年报的重要特色。其中一些是为达到再融资条件而进行的象征性分红；而一些非流通股股东处于绝对控股地位的上市公司也纷纷派现。显然,如此派现获利最大的实际上是大股东。

　　目前市场已开始对类似的不合理派现行为进行反思。由此市场中有高送配题材的上市公司将成为市场关注的新生热点。如:张江高科年报显示:主营业务收入同比增长263%,净利润增长58.28%,股东权益增长147.55%,2001年分配预案为10送3股转增7股。我们计算其现在除权后的股价不到9元,与其历史上最低价10.10元相对,有15%以上的距离。如与本轮行情的起点12元计算,相差将会更大,这也导致了其股价存在向上攻击的内在动力。市场中目前类似于张江高科的高送配上市公司还有很多。这些公司的股价都将会出现除权后股价低于历史最低价的现象,针对市场对派现的反思,我们建议投资者开始有目的地关注这类存在抢权动力上市公司。

　　二、关注那些存在新生利润增长点而形成业绩大幅增长的投资机会

　　针对年报只能反映2001年的业绩情况,而2002年的季报将会对新出现的重大事件进行重点披露。投资者可以针对目前上市公司中存在的时间差套利机会进行重点关注。如:新安股份。我们可以看到:上交所披露的年报公布时间为4月9日。根据公司基本情况分析:2001年年报情况一般。2002年2月,公司建设的《1万吨有机硅单体工程项目》于2002年2月3日通过了由浙江省经贸委组织的项目竣工验收,现已进入正常生产。这样有可能会在公司公布年报后,形成有关2002年季报显示业绩提高的消息。同时也将会形成股价的刺激性变化。

　　投资者对存在类似效应的上市公司应未雨绸缪,给予充分关注。如:西山煤电公告拿出15795万元的资金,改投收购租赁山西焦煤集团公司的采掘及配套设备资产。收购完成以后,公司与控股股东年度发生的关联交易将减少约6000万元,年报显示本收购已完成,具体情况将会在2002年季报中显示。

　　三、关注投资价值低估品种的市场机会

　　很多投资人对目前证券市场中是否存在投资价值低估品种持怀疑态度。其实如果能严格按照价值投资的理论去寻找上市公司,同样可以发现相应具有投资价值的品种。如:TCL通讯。公司决策层构划的公司利润应该主要来源于四个控股子公司:TCL通讯设备公司、通信技术公司、移动通信公司和金能电池公司。其中:截止到2001年10月,移动通信公司实现销售收入18亿元,净利润达到1.5亿元,增长速度达到598.6%和1200%。同时金能电池公司也在锂离子电池上取得突破,在2000年已被列入国家火炬项目。这些都将会给公司带来可观的收益。同样,在2001年年报和2002年一季度季报中,其将有可能出现业绩改变的迹象。而这迹象将会有效刺激其股价出现同步增长。建议投资人重点关注类似投资品种的启动机会。

　　未来市场中对市场信息的关注和利用必将成为新的重要机会。以上我们为投资人分析一些信息披露中存在的衍生机会,同时我们建议投资人认真关注市场信息中的催化剂。

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　　(东方趋势 李霏)

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