叶赫

　　历年财务报告显示，中国石化武汉凤凰股份有限公司(000520)无疑是可称得上业绩优秀、稳定。然而，中国凤凰近期公布的2001年度报告显示，在最起码的“五分开”问题上，中国凤凰却落后得令人吃惊。

　　人不分：大股东考核领导

　　年报显示，中国凤凰董事会成员中，有7人在其控股股东中石化所属武汉石油化工厂(以下简称武石化)任职，其中中国凤凰董事长兼总经理邬昆华同时兼任武石化厂长，其他人则分别兼任武石化副厂长、总会计师、总工程师等职位。在由十人组成的中国凤凰监事会中，兼职情况也十分严重，除余定英一名职工监事以外，包括监事会主席在内的其余9名监事均在武石化中高层任职。对于如此严重的兼职情况，中国凤凰在年报中称“公司已注意到了高层管理人员重叠任职这一事实，并已着手解决。”其解决办法是在股份公司中“设置了在股份公司领取报酬的副总经理、总工程师和副总会计师各一名。”

　　根据《公司法》和《公司章程》，股份公司对高级经营管理人员的考评应由董事会制定考核制度并予以实施。而中国凤凰在年报中谈及公司治理经构时，却令人吃惊地宣称：“本公司对高级管理人员的考评由武石化组织部会同人事处及工会统一组织考核，激励机制、相关奖励制度均由武石化统一建立、实施。”显而易见，中国凤凰高管人员的人事及经济利益完全处在武石化的绝对控制之下。

　　关联交易：大股东统一调度

　　历年年报显示，中国凤凰的主要原料液化石油气及水、电、汽、风等动力资源均向武石化采购，其产品中的汽油、液化石油气和部分化工产品全由武石化代销，其关联交易额度惊人。以2001年为例，2001年中国凤凰向武石化采购原料液化石油气及动力的关联交易额高达69857万元，而向武石化销售的液化石油气及MTBE原料、烷基原料和催化原料的金额高达42983.59万元，占中国凤凰2001年约9亿元主营业务收入的47.56%。

　　与近年来一些通过收购与上市公司主营业务相关的附属资产以减少关联交易的上市公司相比，中国凤凰不但没有为减少关联交易做出任何具有实质性意义的行动，反而先后将公司主要的募股项目60万吨/年重油催化裂化联合装置及氮氧站、富余球罐等辅助性生产设施出租给武石化，每年收取数千万元租赁费。

　　另外，年报显示，中国凤凰的“生产、设计、基建、人事、教育、生活、后勤均由武石化(或武汉分公司)托管。”

　　纸上凤凰？

　　高管人员长期兼职、关联交易大量存在，势必给上市公司的财务独立性造成危害。有石油化工行业内人士指出，对于石化企业的一个中间环节而言，效益的好坏是个很容易模糊的概念。上游原料及下游产品与中间企业关系错综复杂，一般来说，石化产品交易数量都很大，在产品销售价格不变的前提下，原料和产品的一点点价差可以产生巨额额外利润，也可以轻而易举地吃掉全部的可能盈利，公司的盈利情况对关联交易的公允度依赖性很强。对此，一位上市公司的财务负责人认为，在没有落实上市公司与控股股东“五分开”的情况下，对关联交易的过分依赖实际上就是对大股东的依赖，而完全看大股东脸色行事的上市公司怎么可能不损害中小投资者的利益？从某种意义上讲，没有财务独立性的上市公司与只存在于报表中的空壳公司没有太大的区别。

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