证券交易佣金浮动制将在不久以后实施,这对券商的经纪业务的影响是巨大的。

　　长期以来,证券公司营业部的定位是以经纪业务为主,而证券营业部的收入来源主要依赖交易佣金。有数据统计,去年一年在证券公司的利润构成里面,90%以上的证券公司它的佣金收入超过了它们业务总收入的50%以上,占了半壁江山。毫无疑问,如果佣金下调,营业部势必减少了单笔交易的收入。我们算了一笔帐,佣金下调千分之二,综合类券商收入会下调15%,经 纪类券商的收入就会下调43%,以某家综合类券商为例,去年一年的利润是1.7亿元,其中佣金收入是7000万元。显然,对综合类券商的收入影响不只是15%,甚至更多。

　　而对经纪类券商的影响就更大,这会面临生存的压力。但是下调佣金对市场还有一些额外的好处:降低收入使得佣金返还的空间变得极为狭小甚至不得不取消,从而制止不正当竞争,使得本分的经营者和多数人一样站在同一起跑线上；不能返还佣金还可消除一个腐败滋生地,有利于反腐败；降低佣金和印花税也是世界潮流,有利于和国际接轨。

　　需要提醒的是,改革佣金对投资者的好处与对证券公司的影响并不对称。证券公司受到这种冲击却很难从交易量的增加而得到补偿。因此,不言而喻,这种情况将必然导致各证券公司争夺客户的竞争更加激烈,使各证券公司不断降低经营成本与费用,进一步提高服务水平,同时还要不断探索新业务和新的利润增长点。而从资源优化配置的角度看,此举可能导致一些证券营业部和一些小公司特别是那些既不能做投行业务、也不能做证券自营业务和资产管理业务、收入结构单一、公司收入和利润只有和全部依靠经纪业务的纯经纪类公司被竞争淘汰或被收购兼并。而大公司也可能会因此收缩经纪业务战线,调整营业网点布局,使证券商的结构得到合理调整。

　　(银河证券 苏宏鸣)

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