从本周盘面来看,由于受到中东紧张局势的影响,石油价格持续上涨,进而牵引石油股出现异动,中国石化自然亦不例外,股价在相对底部出现持续放量且股价重心上移的走势特征。但该股在本周之所以引起市场的关注,其原因并不仅仅在于石油价格的上涨,更为主要的原因在于该公司向战略投资者配售的5.7亿股将在下周一获准流通。届时,该股又会如何表现呢?

　　从以往有着类似经历的个股表现来看,战略投资者配售上市既有一鸣惊人的,如乌江电 力,也有一蹶不振,甚至走出持续阴跌的先例,宝钢股份就是如此。而从这些个股走势来看,凡是股本规模不大的,法人配售部分上市往往会引发一轮大小不等的行情,但如果股本规模庞大的话,阴跌的概率也要大得多。

　　不过,中国石化似乎有些特殊性,这主要体现在两个方面,一是配售价格与市价之比。因为上述个股的战略投资者上市时的股价均高于配售价格,宝钢股份亦如此,而中国石化的配售价格是4.22元,但目前的市价只有3.41元；二是中石化的战略投资者有着一定的特殊性,其中不仅仅具有全国知名的实力雄厚的企业,如云南红塔、四川长虹、上海宝钢、武汉钢铁等,而且还有社保基金持有的3亿股。

　　由于该股的市价仍然低于配售价,那么,对于社保基金而言,出现立即套现的可能性不大,毕竟对一个理性的有着长线投资理念的投资者而言,认赔出局只有在极端的情况下才可能出现。这种极端的情况是指两种类型,一是大盘持续向坏,至少在近一两年内没有好转的机会；二是此股的基本面持续恶化,股价仍然有着极大的下调空间。但是从目前的市场背景来看,这两种情况均不可能出现。

　　就第一种情况来看,大盘虽然不可能出现5.19行情那样的气势磅礴的主升浪,但也不可能出现去年下半年那种跌势,箱体震荡或者牛皮市是目前市场最佳选择。而且对于有着政府背景的社保基金而言,也不可能为了区区10余亿的现金流逆势而为,因此,就此点而言,中石化的战略投资者出现集中性抛压的可能性微乎其微。

　　就第二种情况而言,虽然该公司在2001年度实现净利润同比下滑了13.22%,但是由于该公司所从事的主营业务与石油价格和全球经济周期有着一定的关系。而从目前情况来看,石油价格提升的趋势未有中断迹象,全球经济的复苏似乎也已看到曙光。加之,由于该公司目前的国际地位和在我国国民经济中的地位都较重,基本面出现持续恶化几乎是不可能的。因此,对于战略投资者而言,目前最好的策略可能就是持股等待。

　　而作为利益相关者,在看到了当前稳定是压倒一切的主流思想之后,极有可能利用中国石化独特的杠杆效应,来作为左右大盘的利器。这样做有两个方面的功效,一是达到了维持市场的稳定,本周四股指之所以出现神奇的长阳线与中国石化的率先起涨有着极大的关联；二是达到了解套的目的。而且,由于当前新股发行方式将恢复向二级市场投资者配售,这必然迫使证券投资基金调整过去的投资思路,重新审视新股发行方式改变后的股票市场,进而极易导致基金们要调整仓位结构,加大二级市场的投资。众所周知的是,中国石化作为目前为数不多的战略股,即谁先握有此类个股,谁就可能在不久将来推出的股指期货中占据有利位置,这其实也是宁沪高速之所以一直逆势逞强的原因之一。因此,作为主流资金之一的基金对于该股的战略价值不可能孰视无睹。在此引导下,该股完全有望走出上市后就形成的下降通道,进而形成缓慢盘升的上升通道。

　　一旦该股运行趋势改变,极有可能改变当前大盘的运行趋势,毕竟与中国石化有着同样背景的个股有很多,如宝钢股份、浦发银行、宁沪高速、武钢股份等,还有即将上市的招商银行。只要这些个股被主流资金相中,那么,这些个股就有可能成为大盘的稳定器,进而使大盘进入一个全新的运行格局。

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　　(江苏天鼎 秦洪)

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