李永才

　　在已经公布年报的上市公司中70%推出了派现方案，特别是用友的现金分配方案受到广泛质疑

　　据统计，目前已披露2001年报的上市公司推出现金分配方案的超过70%，可以说派现是 今年年报的一大特色。其中部分公司的派现率高过同期一年期定期存款利率，派现受到上市公司重视确是一件好事。但是在派现中出现的一些新问题引起了市场的广泛争议，特别是日前用友软件推出的每股派现0.6元分配方案更是引起一些业内人士的非议。根据计算，以该公司发行上市前的2000年末净资产8384万元计算，发起人股东在上市后第一年的投资回报率高达54%，而当初以发行价每股36.68元认购的流通股股东投资回报率仅为1.6%。业内人士认为大股东套现心太急。

　　为什么上市公司突然钟情于现金分配呢？部分专家认为原因是多种多样的，首先管理层的政策导向和媒体的舆论导向产生了作用，当然也有个别公司大股东套现意味较浓。一些业内人士表示，许多公司选择派现而不是送股，一个很重要的原因是送股不能给大股东带来直接利益，分红则可以给大股东带来真金白银。市场人士认为，派现这种做法本身并没错，但要看上市公司如何运用。提倡现金分红，是鼓励上市公司注重回报投资者的一种体现，那些长期坚持高比例分红给股东的公司是应该肯定的。

　　谈到用友软件等公司分红引发的争论，华电投资公司首席分析师张卫星认为，这体现了随着民营企业所有者的到位，股票市场畸形的贫富分配方式骤然放大，造成这一现象的根本在于我国股票市场一直存在着流通股与非流通股股权分裂的制度缺陷。

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