近日,中国石化发布消息,该公司向战略投资者配售的5.7个亿的股票将在2002年4月8日开始上市流通。鉴于该股庞大的权重,在此,我们就该问题进行简单分析:中国石化巨量配售股份上市流通,会对市场产生多大的冲击力?我们这样考虑问题:

　　1、中石化的发行价格为4.22元,而目前的股价在3.30元附近,这意味着所有的机构投资者(包括在二级市场上参与申购的机构投资者)都成为套牢一族,并且套牢幅度都超过了20%, 这将相应降低机构投资者的二级市场兑现压力,减轻市场的负面影响。

　　2、该股前期也有过两次法人配售股上市流通的情况发生。第一次是去年11月8日,该公司C类一般法人投资者配售的1.41亿股上市交易,大盘短线稍有下沉后迅速拉起。第二次是去年12月10日,公司A类和B类共5.48亿股的一般法人配售股份进行流通,上市交易当天,该股也只是小幅下跌了一些而没有出现投资者担心的深幅杀跌行情,从一个侧面反映出市场的承受能力还是相对比较强的。12月10日上市流通的股份规模与即将上市的战略投资者配售规模差不多,我们可以想象,当时股价在相对比较高的位置都没有出现恐怖的杀跌走势,那么在目前比较低的位置,股价又会下跌到什么地方去呢?

　　3、换一个角度,相对于去年12月而言,目前的市场环境相对偏暖,市场的预期也相对明朗,在这样的环境条件下,市场的承接能力也将强于去年12月中旬盘口的应对能力。其实,中国石化已经到了合理的投资价值区域,在目前位置,认为该股还将出现深幅杀跌走势是不现实的。

　　当然,中国石化即将上市的战略投资者配售股份也实在是庞大了一些,上市前后该股出现一定的震荡是在所难免的,但是正如我们前面分析的,该股已经不具备深幅杀跌的空间。

　　事实上,随着该股一般投资者配售股份的全部流通,市场对中国石化最终定位的预期已经越来越明朗,如果继续深幅向下,将为机构投资者提供了良好的中线建仓机会。中国证券市场建立全国统一指数只是一个时间问题,届时中国石化、招商银行、宝钢股份等股票都将成为其中最重要的组成部分,相信任何有实力的机构投资者都不会对这些股票视而不见,中国石化战略投资者配售部分上市后该股将稳定大盘的中枢,也可能成为该股股价转强的某种契机。

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　　(北京首证)

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