梗概：在上周国债实行净价交易后，财政部和国家税务总局又联合下发了通知，对国债交易取得的收入免征企业所得税，那么着会不会再度引发新一轮的国债行情呢？本栏目北京直播室请来了中国科技证券的研究员程文卫。

　　主持人：在上周实行国债净价交易之后，财政部和税务局又联合下发了通知，对国债交易取得的收入将免征企业所得税。那么这个会不会引发再一度引发国债的行情呢？我们请 今天的嘉宾程文卫给我们分析一下。像这个免征企业所得税对于企业来说，应该是一个利好。这个会不会吸引更多的企业进入国债市场呢？

　　程文卫：应该说这个政策的出台，对企业来说应该说比较好的消息，特别对那些已经参与国债交易的企业来说应该是比较好的消息。但是我想作为大部分企业投资国债市场的话，应该为了更好的完善它的财务结构，或者说更好利用它短期的资金，使它内部有短期的效益。所以如果从这个角度出发的话，那么这样一个政策的出台，能够吸引一部分企业更多把国债作为它短期收益这样一个投资的品种。所以从这个角度出发的话，应该是能够使得这个国债市场资金面有所好转。但另外一方面，我们看到经营国债投资还是需要一部分知识性的人才作为一个储备。那么从短期来看，企业要想迅速获得这部分人才的话，我想也是比较困难的，有一个途径的话就是企业可以委托一部分专业的投资机构进行这样的国债投资。

　　主持人：那么这样在这种情况下，会不会引发新一轮的国债行情呢？

　　程文卫：我想这样，国债的行情应该主要取决于国家的货币政策，也就是说银行的存贷款利率这样一个限制。从国家银行存贷款利率最近已经下调，未来一段时间内，那么国债的整个行情还是取决于政策的取向。那么短期内增量资金可以短期内刺激一下国债的这样的行情的发展。但是最终还是取决于它的货币政策。

　　主持人：好，那么我们看到，本周将有多家基金将要实行分红，那么根据统计，今年基金分红的能力仅仅是去年的11.82%，那么程文卫，根据这个数字我们是不是可以觉得基金今年，就是2001年的操作似乎并不是很成功？

　　程文卫：应该这么说。就是从基金历史操作经验来看，一般基金都有这么特点，多数基金它的涨幅涨不过大盘的，但是跌幅也跌不过大盘，所以它基本上表现是一种中庸的这样一种表现。比较平稳。从2001年大盘的走势来看，特别是从2001年7月份以后，大盘下跌30%多，从基金整个操作业绩来看的话，它的跌幅小于大盘的跌幅。从年底就是说基金还有一些基金还要进行分红，所以整体来说，基金的表现还是应该比较令人满意的。

　　主持人：那么它基金分红减少，这种状况对股票的市场会不会有影响？

　　程文卫：我想对于股票市场可能不会有什么太大影响。但是我想有影响的可能反而是基金自己。因为基金就是说很多投资者对于基金的期望值比较高，因为毕竟是专家理财，他希望你投资完了以后，会有一个非常丰厚的这样一个回报。但是因为大盘可能并不配合，还是怎么的，而使基金分红比较减少。使得投资者对于由于希望和现实反差过大，使得投资者对于基金的这种追捧意愿不是很强烈。那么可以看到，就是说近期一段时间，基金发行不是很顺利。也能反映这样一个特点。所以说对大盘可能影响不大，但是对于自己会有比较大的影响。

　　主持人：那么很多投资者都把基金作为一个投资的一种参考，那么你觉得根据基金现在这种状况，它还能不能作为一种投资指导呢？

　　程文卫：因为国内基金也会比较，就是定位比较多，有什么价值型的，平安型的，指数型的。我想可能不同的基金它的投资理念也是不一样的。而且基金的投资金额和一般的投资者的金额是相差非常多，所以我想现在的基金操作思路或者投资理念，可能对于机构投资者来说，指导意义更大，可能对于一般的投资者来说，指导意义可能就小一些。

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